Хедж фондовете хвърляха завистливо око на своите високо ценени братя за изкупуване
магнатите на хедж фонда, искащи да циментират благосъстоянието си, би трябвало да се опитат да подражават на сътрудниците си в промишлеността на частния капитал. Millennium Asset Management, гигантският хедж фонд, който се стреми да продаде миноритарен дял самичък по себе си с оценка от 14 милиарда $, подхваща стъпки в тази посока.
Хедж фондовете сътвориха голямо благосъстояние за създателите и капиталовия личен състав. Мнозина също са служили добре на клиентите. Превръщането на самите предприятия в привлекателни вложения беше по -сложно - за разлика от компаниите за изкупуване, които са разгласили и процъфтяваха.
Och-ziff, изтъкнат хедж фонд, който е изброен през 2007 година, е взет частен през 2024 година за по-малко от 1 милиарда Долара. Blackstone се търгува обществено от 2007 година и има пазарна капитализация от 165 милиарда $.
Когато правят оценка мениджърите на активи, вложителите се грижат надълбоко за надеждността и растежа на потоците от такси. Таксите за ръководство на частния капитал са много постоянни, защото капиталът на клиентите им нормално е заключен за десетилетие. Инвеститорите могат да оценят тези с кратно повече от 20 пъти. Големите, само че по-големи такси за осъществяване, които идват, когато активите се продават с облага, могат да бъдат оценени на 10 пъти голям брой.
По -приблизително, мениджърът може да бъде оценен на % от активите си под ръководство или AUM. Blackstone има стойност на предприятието от към една пета от своите съвсем 900 милиарда $ за активи за заплащане на такси. TPG има 200 милиарда $ в AUM и има стойност на предприятието почти една десета от това.
хедж фондовете нормално не заключват вложителите за дълго време и тяхното показване може да бъде доста несигурно. Следователно доста по-ниски оценки: Man Group, изброена в Обединеното кралство, снабдител на хедж фондове, търгува на 1-2 на 100 от AUM.
Милениумът стреля за оценка на частния капитал на „ върха на купчината “. При 14 милиарда $ той ще бъде подложен на 20 на 100 от своя AUM. Това наподобява ненапълно богата.
В отбраната на защитата на Изи Енгендер компанията спортува някои частни разкрасявания в частен капитал. Millennium се реалокира да извърши капитала на вложителите в продължение на пет години, а обещанията от клиенти да влагат повече пари, могат да бъдат призовани с течение на времето, защото фирмените места за петна. Наличието на „ Callable “ капитал лишава известна угриженост по отношение на бъдещите активи и такси.
и във връзка с успеваемостта, хилядолетието е един от елитните мултистратегически хедж фондове, които употребяват десетки „ шушулки “-или групи търговци-инвестиции в тактики като макро и дълго къса правдивост. Идеята е, че това му оказва помощ да обезпечи намощни възвръщаемост, които са с по-нисък риск и постоянни през пазарните цикли.
Докато хилядолетие и противници като Balyasny Asset Management, Citadel и Point72 играят все по -големи функции в финансовото ходатайство и по -широката стопанска система, те нормално не се считат за институции, които биха могли да надхитрят създателите си или да времето на бедна година или две от представянето.
Това може да се промени. А хилядолетието има стойност на дефицит, защото възможностите да се впуснат в великански хедж фонд са необичайност. Но когато става въпрос за концепцията да отворят структурата на капитала си по -широко или даже да станат обществени, както направиха Блекстоун, KKR и Аполон, коства си да си спомним, че частният капитал и хедж фондовете остават разнообразни зверове.
