Хедж фондовете къси продавачи, изгорени от вълната от оферти за поглъщане в Обединеното кралство

Хедж фондовете са все по-предпазливи да залагат против английските акции, откакто бяха изгорени от вълна от предложения за усвояване на компании, ориентирани от къси продавачи.

Millennium Management, GLG и Gladstone Capital Management са измежду фондовете, които бяха хванати през последните седмици, защото акции като фондов супермаркет Hargreaves Lansdown, снабдител на киберсигурност Darktrace и компания за услуги за видеоигри Keywords Studios скочиха след привличане на предложения.

Мениджърите на хедж фондове споделят, че макар че и трите компании са имали компликации в последно време, нокътните цени на акциите провокират интереса на задграничните противници на тези групи или купувачите на частни финансови вложения, което прави рисковано да се залага на спад на цената на акциите.

„ Скъсяването на която и да е английска компания със междинна капитализация е полуда, безусловно полуда “, сподели един изпълнителен шеф на хедж фонд, който е профилиран в скъсяването на акции.

„ Цифрите [оценките] са толкоз ниски в голямото болшинство от случаите, че английска компания на стойност 2 милиарда $ е просто фъстъци за всяка приблизително огромна американска компания. Вашият случай за продажба би трябвало да бъде необикновено вълнуващ и да включва спад на акциите с най-малко 50 % ”, или има риск да загубите 50 %, в случай че за акциите се наддава, добави индивидът.

Shorting включва заемане на акции и по-късно продажбата им на пазара с вярата да бъдат изкупени назад на по-ниска цена. 2023 година, съгласно данни на London Stock Exchange Group, въз основа на цената на покупко-продажбите. „ Пазарът сред обществени и частни фондове в Обединеното кралство е изключително претрупан сега “, сподели Стефан Арнолд-Соулби, сътрудник в адвокатската адвокатска фирма Paul Weiss.

Вълната от подписване на покупко-продажби пристигна в отговор на зейващата разлика в оценката сред Акции в Обединеното кралство и пазари на други места - изключително в Съединени американски щати. Лондонският показател FTSE 100 се търгува на 12 пъти повече от предстоящите облаги на неговите членове за идната година, съгласно данни на Bloomberg. За съпоставяне показателят S&P 500 на Уолстрийт се търгува при към 21,8 пъти форуърд облагата.

Джош Джоунс, портфолио управител в Boston Partners, сподели, че неговите залози против акциите в Обединеното кралство са съвсем рекордно ниски спрямо неговите залози за възходящи цени.

„ Залагаме против два типа компании: извънредно надценени акции с невисок риск да бъдат купени, само че сега няма доста от тях на пазара в Обединеното кралство; или против бизнеси с фундаментални проблеми или неприятни салда.

„ Надявате се вероятността за придобиване да е по-ниска [за последния вид бизнес], само че от време на време бизнеси с проблеми могат да бъдат поправени от някой различен. “

Millennium, Kintbury Capital и Canada Pension Plan Investment Board бяха измежду фондовете, късащи Hargreaves Lansdown, когато оповестиха на 23 май, че са отхвърлили оферта от £4,67 милиарда от група компании за частни финансови вложения. Цената на акциите се е повишила с 20 % през двете седмици преди отхвърлянето.

Kintbury е покрила своята къса позиция — което значи, че е изкупила назад акциите — във компанията, съгласно вложител. Хедж фондът залагаше против капиталовата платформа в продължение на пет години, през което време цената на акциите му падна на половина, тъй че като цяло към момента печели положителни пари от позицията, добави вложителят.

Базираните в Лондон хедж фондове Gladstone, Marble Bar и GLG бяха къси Keyword Studios, когато акциите скочиха с 55 %, откакто Financial Times заяви, че е в развой на разискване да бъде добит от частната капиталова група EQT.

Man Group, която има GLG, CPPIB, Gladstone и Kintbury, отхвърли коментар. Millennium и Marble Bar не дадоха отговор на претенции за коментар.

Загубите са последният удар върху финансовите дълготрайни фондове, една от най-старите и най-известни тактики за хедж фондове, доста от които претърпяха тегления от клиенти и слаба възвръщаемост.

Мениджърът на един дребен основан в Лондон дълготраен хедж фонд сподели, че е нервозен от почти 1,2 трилиона $ „ изсъхнал прахуляк “ или неразпределен капитал, държан от частни капиталови компании, искащи да подписват покупко-продажби.

„ Оценките са евтини и има доста пари в близост “, сподели мениджърът на хедж фонда. „ Това е избран риск от късата страна на книгата. “

Някои мениджъри споделиха, че популяризират своите къси позиции в по-широк диапазон от акции в Обединеното кралство, с цел да понижат вредите, в случай че една от техните къси цели получи предложение за усвояване.

„ Или вие съкратете или го намалете “, сподели управител на хедж фонд с дълги и къси позиции, който приема по-малки залози с нови позиции. „ Всичко е въпрос на оразмеряване и управление [на риска]. “

Допълнителни репортажи от Хариет Агню, Иван Левингстън, Джордж Стиър и Уил Луч