Home Depot заложи 18 милиарда долара на парализата на пазара на жилища в САЩ

Като най-големият търговец на дребно за възстановяване на дома в Америка, Home Depot постоянно се преглежда като сурогат на пазара на жилища в Съединени американски щати. На тази база придобиването на доставчика на специфични строителни артикули SRS Distribution за 18,25 милиарда $, в това число дълг, предлага положителни и неприятни вести.

Сделката доста ще разшири обсега на Home Depot измежду изпълнителите и строителите. Тези експерти към този момент съставляват към половината от продажбите на Home Depot, а останалите идват от постоянни клиенти на „ Направи си самичък “.

Този подтик към професионалния пазар допуска, че Home Depot счита, че по-широкият жилищен пазар ще остане замразен. Продажбите на съществуващи жилища, които съставляват по-голямата част от жилищния пазар, спаднаха до най-ниското си равнище от съвсем три десетилетия предходната година. Собствениците на жилища, които са се заложили на ниски лихви по ипотечните заеми, не са склонни да продават, ограничавайки предлагането на къщи за продажба.

В същото време нарасналите лихвени проценти и цените на жилищата държат евентуалните купувачи настрани. Здравият пазар на жилища би трябвало да има ресурси от четири до шест месеца. През февруари, последният месец, за който има налични данни, имаше единствено към 2,9 месеца.

Парализата накара ловците на къщи да се насочат към ново строителство. Професионалните строители на жилища и техните снабдители се възползваха. SRS, която смята за свои съществени клиенти професионални майстори на покриви, озеленители и реализатори на басейни, регистрира 12% нарастване на продажбите до 9,8 милиарда $ предходната година. За разлика от това, Home Depot претърпя 3% спад в приходите за цялата година, защото клиентите на дребно отложиха огромни планове „ Направи си самичък “. Rival Lowe’s регистрира още по-рязък спад от 11 % на годишните продажби.

Привличането на професионални реализатори и търговци има смисъл. Те посещават магазините по-често и са склонни да харчат повече спрямо клиентите на „ Направи си самичък “. Въпреки това пазарът остава доста фрагментиран. Home Depot работи като секторен консолидатор с придобиването на HD Supply за $8 милиарда през 2020 година и две по-малки покупки през предходната година.

Това е една от най-големите покупки на Home Depot до момента. Сделката прави оценка SRS на към 16,5 пъти миналогодишната поправена Ebitda; Home Depot, с по-добри маржове, търгува на почти същия коефициент. Но дългът за финансиране на покупката ще усили съотношението на ливъридж, на база дълг/Ebitdar, до 2,5 пъти. Обратното изкупуване на акции ще бъде спряно, до момента в който не се върне на 2 пъти.

Това може да даде пауза на вложителите. За всички останали решимостта на търговеца на дребно да навлезе по-силно на пазара на експерти отразява лимитираната му религия в съживяването на жилищния бранш като цяло.