Икономиката изглежда предрецесионна
Като американец на избрана възраст, познавам много хора, които са били предизвестени от лекарите си, че са в преддиабет. Това значи, че тяхната кръвна захар е задоволително нараснала, с цел да ги изложи на риск от диабет вид 2, макар че към момента не демонстрират никакви признаци. Добрата вест е, че те могат доста да понижат този риск, като отслабнат, подобрят диетата си и вършат повече извършения. Но те би трябвало да подхващат дейности бързо, с цел да избегнат съществени здравословни проблеми.
Не, това не е колона за медицински препоръки. Но открих, че мисля за медицински аналогии, когато преглеждах последните стопански данни. Съединените щати евентуално (вероятно) към момента не са влезнали в криза. Но стопанската система несъмнено наподобява предрецесионна. И политиците — което сега главно значи Федералният запас — би трябвало да работят бързо, с цел да предотвратят рисковете от съществено икономическо утежняване.
Вече е ясно, че Фед е позволил неточност като не понижи лихвите предходната седмица; в действителност, евентуално е трябвало да стартира рязане преди месеци. За страдание не можем да върнем часовника обратно. Но комитетът за отворения пазар на Фед, който дефинира краткосрочните лихвени проценти, може и би трябвало да направи доста понижение - евентуално половин процентен пункт, а не нормалната четвърт пункт - на идващото си съвещание, планувано за средата на септември.
И можем единствено да се надяваме, че неотдавнашното намаление на дълготрайните лихвени проценти, което отразява упованията за бъдещи съкращения на Фед, ще бъде задоволително, с цел да предотврати неоснователен стопански спад.
с възходяща наклонност през последните няколко месеца. Докладът за заетостта от петък задейства правилото на Sahm, съгласно което задоволително огромно нарастване на равнището на безработица е мощна индикация, че е почнала криза. Много икономисти, в това число Клаудия Сам, която измисли правилото, считат, че заради редица механически аргументи нещата може да не са толкоз ужасни, колкото наподобяват. Но все пак обстановката е тревожна.Това не са единствено формалните данни. Частните изследвания и общият звук също сочат смекчаваща стопанска система. Оценката на пазара на труда от потребителите, интервюирани от Conference Board, се утежни, Amazon предизвести, че потребителите наподобяват внимателни и така нататък Нищо от това не крещи за криза, само че сочи към възходящ риск от криза в близко бъдеще.
100 % сигурен ли съм, че ще имаме криза, в случай че Фед бързо понижава лихвите? Разбира се, че не - нищо не е несъмнено в стопанската система или в живота по-общо. Но политиците, които чакат цялостна сигурност, преди да работят, постоянно ще работят прекомерно късно.
И по този начин, по какъв начин стигнахме дотук? Фед усили доста лихвените проценти в отговор на скока на инфлацията през 2021-22 година Не се противопоставих на този ход; Не мисля, че Федералният запас е имал избор, като се има поради хипотетичният риск инфлацията да се закрепи в стопанската система, както се случи през 70-те години.
До втората половина от 2023 година обаче беше ясно, че страховете за връщане към това шоу от 70-те са неуместни; инфлацията намаляваше устойчиво без годините на висока безработица, която някои икономисти неправилно твърдяха, че ще е нужна.
писа по това време, това изглеждаше по-скоро като звук в данните, в сравнение с като нещо, което в действителност се е случило.Отвъд това обаче е мъчно да се избяга от чувството, че Фед до известна степен е бил неподвижен от инфлационния посттравматичен стрес. След като беше изправен пред остри рецензии за прекомерно постепенно повишение на лихвите, когато инфлацията стартира да пораства преди няколко години, може да е компенсирал, като не съумя да понижи лихвите, когато инфлацията стартира да пада. Дълго време нашата стопанска система се поддържаше удивително добре макар доста високите лихвени проценти; в този момент пукнатините стартират да се виждат.
Това, което е изключително неприятно в актуалната обстановка, е, че може да сме на път да изтръгнем провалянето от челюстите на успеха. Към момента Америка всъщност реализира това, което доста икономисти смятаха за невероятно: меко приземяване, при което успяхме да понижим инфлацията без висока безработица. Но от ден на ден сме изложени на риск да изпитаме доста ненужна болежка, просто тъй като водачът е чакал прекомерно дълго, с цел да издърпа носа на самолета.
Още нещо: Ако Фед понижи лихвите през септември евентуално ще се сблъска с стихия от рецензии от страна на републиканците, обвиняващи го, че се пробва да помогне на Камала Харис да победи Доналд Тръмп на президентските избори. И да, намаляването на лихвените проценти евентуално би помогнало на демократите, значително тъй като би помогнало да се разбере какъв брой сполучлива е била Америка в преодоляването на инфлацията.
Но политиката не би трябвало, и се надявам, че няма да повлияе на решението на Фед. Факт е, че икономическите причини за огромни понижения на лихвите са огромни; Федералният запас щеше да работи политически, в случай че не отговори на този стопански проблем, просто тъй като изборите наближават.
към редактора. Бихме желали да чуем какво мислите за тази или някоя от нашите публикации. Ето някои. А ето и нашия имейл:.Следвайте раздела за мнение на New York Times по отношение на,,, и.
