Инвеститори вляха $126 милиарда в ETF през март
Посетете нашия ETF Hub, за да научите повече и да проучите нашите задълбочени данни и инструменти за сравнение
Инвеститорите влязоха извънредно големи $126,5 милиарда в борсово търгувани фондове през март, когато поредица от пазари от Уолстрийт до златото достигнаха рекордни върхове, според данни от BlackRock.
Румът на покупките беше третата най-силна месечна стойност от 2021 г. насам — победен само от скока на притока през последните два месеца на 2023 г.
И дори отвъд пронизителното заглавие имаше допълнителни признаци на оптимизъм с потоци към капиталови ETF на стойност 96,6 милиарда долара, представляващи по-голямата част от сумата.
Секторните ETF, инвестиращи в индустрията, водеха пътя през март с нетни притоци от $1,4 милиарда, най-силното им представяне от юли 2023 г., следвани от материали ($1,3 милиарда) и енергия ($600 милиона), сектори, които се считат за циклични, силно зависими от бизнес цикъл.
За разлика от тях, 600 милиона долара бяха изтеглени от технологиите, за първи път от октомври насам секторът не доведе до потоци и първия си месец на нетни изходящи потоци от юни. ETF, инвестиращи в здравеопазването, един по същество защитен сектор, също се превърнаха в изходящи потоци от $700 милиона.
„Ентусиазмът на инвеститорите, който видяхме много очевидно на пазарите през март, беше уловен в потоците на ETF“, каза Лора Купър, старши макро стратег за iShares в региона на Емеа в BlackRock.
Въпреки това ротацията на сектора „под повърхността“ може да се окаже по-голяма индикация за промяна в настроенията.
„Над през последните няколко месеца видяхме дефанзивен наклон в закупуването на акции. Сега виждаме, че инвеститорите поемат по-голяма експозиция към циклични сектори“, каза Купър.
„Това отразява разширяването на ралито, което виждаме на всички финансови пазари,“ на фона на устойчива икономическа растеж, особено в САЩ, въпреки по-високите лихвени проценти.
„Видяхме, че технологиите продължават да водят покупките през 2023 г., така че позиционирането там е доста наситено“, добави Купър. „Не видяхме значителни продажби, а завъртане към промишлеността, материалите и т.н., където има потенциал за по-голям растеж.“
Тод Розенблут, ръководител на изследванията във VettaFi, консултантска компания, видя подобна картина . Собствените данни на VettaFi предполагат, че Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) е отбелязал входящи потоци от $829 млн. през март, Materials Select Sector SPDR Fund (XLB) $574 млн. и Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) $494 млн., обръщайки предходната година продажба в случая на последните две.
Въпреки това SPDR Fund за избрани сектори на здравеопазването (XLV) отбеляза изходящи потоци от $150 милиона.
„Виждаме интерес към сектори извън технология“, каза Розенблут. „Има обща надежда и схващане, че пазарът се е разширил,“ вместо просто да бъде воден от така наречените „Великолепната седморка“, свързани с технологиите.
„Видяхме по-голямо доверие в икономиката на САЩ . За някои от тези по-циклични сектори това е много положителен знак за растеж на печалбите.“
Матю Бартолини, ръководител на SPDR Americas Research в State Street Global Advisors, вярва, че процикличното преминаване е логично.
„Без да се очертава рецесия в [САЩ] и пазарите на акции в САЩ, достигащи 22 нови най-високи стойности за всички времена [през първото тримесечие], липсата на отбранително позициониране има смисъл“, каза Бартолини.
Препращайки чисто за регистрираните в САЩ, а не за глобалните потоци от ETF, добави той, „комуналните услуги сега водят изходящи потоци през 2024 г., докато потребителските стоки и здравеопазването имат най-много изходящи потоци през последната година“. Той каза, че инвеститорите са „избягвали отбранителните сектори, тъй като икономиката остава устойчива“.
Разширяването на ентусиазма на ETF инвеститорите на пазара на акции беше допълнително доказано от потоците в европейските фондове с малка капитализация, достигнали рекордните 600 милиона долара през март, което представлява тромавите 18 процента от всички европейски капиталови ETF потоци.
Купър смята, че това купуване е „до голяма степен въпрос на оценки“, като европейските акции с малка капитализация в момента се търгуват с 23,6% отстъпка спрямо тяхната средна стойност през последните пет години (на базата на форуърдни коефициенти цена-печалба), според BlackRock.
За разлика от това, американските компании с малка капитализация в момента търгуват с 13,7% отстъпка, докато европейските компании с голяма капитализация са с отстъпка от 7,3 процента и големи капитализации в САЩ с премия от 4,2 процента, каза Купър. техните най-високи притоци от август 2023 г., от $1,3 милиарда.
Бартолини също отбеляза някои интересни бръчки в капитала от данните на SSGA само за САЩ. Въпреки че американските акции погълнаха по-голямата част от входящите потоци, развитите пазари на бивши американски ETF привлякоха $5 милиарда през март, рекорден 45-и пореден месец на нетни покупки, каза той.
Междувременно подновената сила на долара изглежда, че стои зад валутно хеджирани ETFs, които привличат $2,3 милиарда, което се равнява на 11 процента от активите им в началото на март.
В същото време ETFs на нововъзникващите пазари привлече $1,8 милиарда, със 110 процента от тези потоци (1,9 милиарда долара) са насочени към фондове, които изключват Китай: тези, които включват страната, са свидетели на малки изходящи потоци.
Далеч от акциите, стоковите ETF отбелязаха ръст на притока си за първи месец от май 2023 г. с 1 долар млрд. нетни покупки.
Това се дължеше изцяло на сребърни ETF, докато златните фондове продължиха да изливат пари, като още 400 милиона долара изходящи потоци затвърдиха техния 10-ти пореден месечен отлив, въпреки факта, че цената на златото удари серия от рекордни върхове.
Купър приписва търсенето на сребро — което беше изцяло от европейските инвеститори — на надеждите за „наваксване на цената на златото“, като се има предвид, че съотношението на цената на златото към този на среброто се търгува на едно от най-високите си нива за последните 10 години.
