Инвеститорите купуват европейски луксозни акции като „по-безопасна“ игра за китайската икономика
Инвеститорите се натрупват в акции на европейски луксозни стоки и други сектори с експозиция към Китай, вярвайки, че те предлагат по-сигурен начин за печалба от възможно възстановяване на втората по големина икономика в света, отколкото да инвестира директно в своя болен фондов пазар.
Индексът Stoxx Luxury 10 — чиито съставни части извличат около 26 на сто от печалбите от Китай, според оценките на Barclays — се повиши с 9,3 на сто тази година, доста пред ръста от 0,8 на сто в Stoxx Europe 600, широка мярка на европейския фондов пазар. Други капиталови сектори, изложени на Китай, като производителите на автомобили и здравеопазването, също се представиха по-добре.
Стратезите казват, че има ранни признаци, че закъсалата китайска икономика, която миналата година нарасна с един от най-бавните си темпове от десетилетия, ще възстанови се. Те обаче вярват, че поражението, което изтри близо 2 трилиона долара от стойността на фондовия пазар, го прави опасно място за инвестиране.
Европейските акции предлагат „по-сигурен начин“ за експозиция към Китай, каза Флориан Иелпо, ръководител макросектор в Lombard Odier Investment Managers. „Повечето сектори в Европа биха могли да спечелят от подобрение в Китай и това подобрение все още не е оценено.
„Ако не искате да бъдете изложени на структурните проблеми, но искате да бъдете изложени на циклично възстановяване, тогава европейските акции са пътят,” добави той.
Lombard Odier е с наднормено тегло в Европа в своите портфейли. Иелпо каза, че луксозните акции са „очевидното“ място за инвестиране, както и здравеопазването, производителите на автомобили и промишлеността.
Европейските луксозни акции бяха вдигнати през последните седмици от печалбите на тежкотоварните компании LVMH и Hermès, които победиха тези на анализаторите прогнози, убеждавайки някои трейдъри, че оценките са били прекомерно понижени от мрака за китайската икономика. Акциите на LVMH се повишиха с 9,2% тази година, докато Hermès спечели 11,8%.
Главният изпълнителен директор на Hermès Аксел Дюма отхвърли опасенията относно забавянето на китайските потребители миналата седмица. Въпреки че каза, че е забелязал по-нисък трафик на търговски центрове при последното си посещение в страната, той добави, че това не е отразено в данните на компанията за четвъртото тримесечие.
„В някои случаи негативността към Китай е доста пресилена“, каза Еманюел Кау, ръководител на европейската капиталова стратегия в Barclays, която „започна избирателно да увеличава експозицията към Китай“, особено в сектори като луксозния .
Акциите на производителите на автомобили Mercedes-Benz и Volkswagen - които и двата извличат повече от 30 процента от печалбите от Китай, според оценки на Barclays - са се повишили съответно с 6,9 процента и 14 процента от началото на годината.
Икономиката на Китай нарасна с 5,2 процента миналата година, според официални данни от Пекин, малко над целта, но все пак един от най-бавните темпове от десетилетия. Някои икономисти смятат, че тази цифра може да е надценена, тъй като Пекин се стреми да потуши притесненията, докато страната продължава да се бори с имотна криза и дефлационни рискове.
Въпреки това, има предварителни ранни признаци, че икономическата активност може да се повиши , казват някои стратези.
Данните показаха, че секторите на услугите и строителството в Китай се развиват през януари, като индексът на мениджърите по покупки в непроизводствения сектор се покачва до най-високото си ниво от септември. Производството продължи да се свива, но с по-бавни темпове от предходния месец.
Властите също така наскоро увеличиха усилията си за повишаване на доверието на пазара, с така наречения „национален екип“ от държавни финансови институции, които наливат пари на пазара, и затегнаха ограниченията за къси продажби.
>
Китайският индекс CSI300 се срина с 43 процента от най-високото си ниво за всички времена преди три години, но наскоро започна да се покачва след намесите от Пекин. Международните инвеститори обаче остават изключително предпазливи.
BNP Paribas повиши луксозния сектор в Европа до наднормено тегло в понеделник, ход, който ръководителят на стратегията за акции на банката, Анкит Гидиа, каза, че е „по-добър начин за позициониране на Китай“, отколкото закупуването на местни акции или инвестирането в европейски индустриалци.
Европейските сектори, които са най-изложени на Китай, включително луксозните стоки и промишлеността, също могат да се възползват от растежа в други региони, особено в САЩ, като по този начин предпазват инвеститорите от резки загуби, ако китайската икономика се влоши, казват анализатори.
„Възстановяването на европейските акции е по-диверсифициран залог“ от преките инвестиции в Китай, каза Томаш Виладек, икономист в инвеститора T Rowe Price.
Косвените залози за възстановяване на Китай също могат да помогнат на инвеститорите да избегнат да бъдат хванати от влошаване на дипломатическите отношения между Пекин и Вашингтон - особено в годината на избори, когато фаворитът на републиканците Доналд Тръмп вече предложи високи мита върху китайския износ.
Дори за тези, които са по-песимистично настроени към Китай, някои европейски акции все още предлагат евтин вариант за изненадващо възстановяване на икономиката на страната.
Гери Фаулър, ръководител на европейската капиталова стратегия в UBS, остава недоволна по отношение на перспективите за Китай, но въпреки това предпочита европейския „много поразен“ минен сектор в Европа, който е силно изложен на Китай, в перспективата на банката за 2024 г.
p>
Това предлагаше „евтино нелюбимо излагане [на Китай], което би се възползвало от възстановяване“, каза Фаулър. „Не очакваме да спадне, но може да се покачи значително“, каза той.
