Инвеститорите могат да се сблъскат с нощна изненада на тарифите на Тръмп

Ето още веднъж. Американските пазари към този момент са изправени пред безкрайни шокове тази година: цените за „ Деня на освобождението “ на 2 април; Атаките на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп против Федералния резерв; и тази седмица изключване на държавното управление.

Сега друга драма станции: На 5 ноември Върховният съд ще прегледа дали цените на Тръмп, въведени според Закона за Международните стопански сили за незабавни случаи от 1977 година (IEEPA), са законни - или не. 

Ако се смята за противозаконни, има възможност Белият дом да се наложи да изплати милиарди долари тарифни доходи за бизнеса, създавайки търговия и фискален безпорядък. Това също може да подкопае метода на Тръмп към геоикономиката, потреблението на икономическа политика за StateCraft, защото сега той приема, че може да работи, без да желае Конгрес. 

Но в случай че цените на 2 април се преценяват законно, някои юридически учени считат, че по-късно пълномощията на Тръмп ще се разширят фрапантно, което му разрешава да постанова налози или надзор на капитала по едностранно, съвсем монархично, без да желае Конгрес.

Така че 5 ноември може да бъде значимо. И това основава нежелана подигравка. Тази дата също е „ нощ на огън “ във Англия, когато децата изгарят ефигии на Гай Фоукс, католическият седиционер от 17-ти век, който се опита да взриви Народното събрание на Парламента. Не можахте да го измислите.

Как се случи тази законна неразбория? Отговорът се крие в това по какъв начин Тръмп упражнява властта. По време на първия си мандат той наложи голям брой цени за браншове като стомана, употребявайки раздел 301 от Закона за търговията от 1974 година и раздел 232 от Закона за разширение на търговията от 1962 година Въпреки това, цените на 2 април, който тласка ефикасната тарифна цена на потребителите до 17,9 %, най -високата от 1934 година, включваща спешна обстановка, която дава на президента „ необятен пълномощия “ да отговори на „ Деклариране на националните незабавни случаи “.

По този метод администрацията дефинира комерсиалните дефицити като национална незабавна обстановка. И доста вложители имат надлежно цени за цени. Един от факторите, които поддържат доходността на 10-годишните облигации наоколо до 4 на 100, е, че министърът на финансите Скот Бесент предвижда над 500 милиарда Долара годишни тарифни доходи през идващите години, което ще помогне за понижаване на недостига.

Въпреки това, интернационалният търговски съд в Америка твърди, че от този момент твърди, че Тръмп се нуждае от утвърждение на конгреса за неговите цени на 2 април. Миналия месец апелативният съд изрично ги постанови за противозаконни, само че ги остави на място в очакване на решението на Върховния съд.

Джеймисън Гриър, комерсиалният представител на Съединени американски щати, упорства, че „ ние се усещаме доста уверени, че комерсиалната политика на президента… ще завоюва в съда “. И Питър Наваро, консултант на Тръмп за търговия, цитира три аргументи за какво: дефицитът съставлява „ необикновена и невероятна “ задгранична заплаха; IEEPA не изключва категорично цените от евентуалния диапазон от „ спешни “ инструменти; и цените ще бъдат от време на време преразглеждани от Конгреса.

„ Далеч от непрекъснатите, тези цени завършват, когато спешността завърши “, споделя Наваро. (Как този квадрат с прогнозата на Бесент за дълготрайни тарифни доходи е мистерия.)

Въпреки това, ясно болшинство от законните учени, с които съм говорил-включително тези на консервативно наведено-смятат, че администрацията може да загуби (освен в случай че партизанският съд не е къс от властта на Тръмп). Една от основните аргументи е, че консерваторите като Джон Робъртс, основен арбитър на Върховния съд, до момента са подкрепили теория за „ съществени въпроси “, която твърди, че изпълнителните дейности с „ голямо икономическо и политическо значение “ би трябвало да бъдат позволени от Конгреса или Конституцията.

Всъщност казусът е толкоз неуверен, че някои консерватори слагат под въпрос за какво екипът на Белия дом въобще се е позовавал на IEEPA, вместо раздел 232. Отговорът евентуално се крие в политическата антропология, а не в юриспруденцията: екипът на Тръмп има конструкция на властта, по-близка до Кралския съд, в сравнение с за всичко, което прилепва на нормите на 21 век; И най -близките му придворни, като Стивън Милър, имат легално образование, до момента в който младшите чиновници се опасяват да признаят неточности.

И какво се случва, в случай че Тръмп загуби? Той може просто да пренебрегва закона. Но една поразителна характерност на администрацията е, че въпреки президентът непрекъснато да оспорва законните правила, той до момента наподобява не желае да нарушава съответни правосъдни решения. Съдебната борба за опитите му да уволни губернатора на Федералния запас Лиза Кук е съответен случай. 

Вместо това наподобява, че администрацията се състезава да замести IEEPA с други правила, в това число раздел 232, за който Гриър споделя, че ще „ има същия резултат “ при налагането на цени. Може би е по този начин. Раздел 232 обаче е характерен за бранша и може да бъде натрапен единствено след закъснение. Така че, в случай че ieepa е ударен, в най -добрия случай ще има логистични катаклизми, а в най -лошия безпорядък на политиката в най -лошия случай.

Пазарите могат да го изхвърлят, като множеството от другите шокове. Или не може, защото съществува риск всяко превръщане на IEEPA може да съвпадне с възходящата инфлация, потъването на заетостта и неприятните вести за недостиг.

Така или другояче, рефренът „ Не забравяйте, не забравяйте петия ноември! “, Традиционно скандирайки в нощта на огъня, в този момент има пресен съвременен смисъл-не на последно място, тъй като в случай че Тръмп завоюва, това би могло да му даде нов-и квази-кралско-правомощия.