Инвеститорите на дребно избягват частни кредитни фондове след затварянето на Blue Owl

Богатите вложители, които вложиха стотици милиарди долари в частни заеми, се отдръпват, прекъсвайки основен източник на средства, които капиталовите колоси, в това число Blackstone, Blue Owl и Ares Management, са употребявали, с цел да подхранват своя напредък.

Нови задължения към по този начин наречените нетъргувани компании за развиване на бизнеса — бързо разрастващите се фондове, ориентирани към търговията на дребно и богатите физически лица — спадна с 40 % до 3,2 милиарда $ през януари спрямо декември, съгласно капиталовата банка RA Stanger.

Спадът в набирането на средства евентуално ще съставлява значим тест за промишленост, вложена в заеми, които рядко или в никакъв случай не търгуват, като ръководителите споделят на FT, че считат, че изходящите потоци скоро могат да стартират да надвишават размера на входящите потоци към някои от най-големите фондове.

Това ще означи забележителна смяна за фондове, които нормално разрешават на вложителите да изкупуват 5 % от чистите активи на транспортно средство всяко тримесечие. Фондовете през четвъртото тримесечие значително съумяха да отговорят на поръчките за изтегляне с нови задължения от други клиенти за ръководство на благосъстоянието, ограничавайки потребността им да черпят от други източници на пари, с цел да заплащат на напускащи вложители.

Решението на Blue Owl да спре дефинитивно противоположното изкупуване в един от своите нетъргувани фондове този месец се чака да понижи търсенето на дребно, като капиталовите консултанти споделят, че се борят да защитят класа активи до отмалялост клиенти.

Отписванията на няколко фонда, в това число обществено търгувани принадлежности, ръководени от KKR, Apollo Global Management и BlackRock, прибавиха спомагателна инспекция към клас активи, изправен пред намаляващ вкус на вложителите, защото Федералният запас понижи лихвените проценти и неизпълненията започнаха да се усилват.

Това „ в действителност ще замрази канала за търговия на дребно “, сподели ръководителят на една частна кредитна компания. " Мисля, че ще имате в действителност високи летви за вложение. Това ще сложи срещуположен вятър в канала за търговия на дребно - освен за Blue Owl, само че и за всички. "

Патрик Дуайър, консултант по благосъстоянието на NewEdge Wealth в Маями, сподели, че цяла седмица е задавал въпроси от клиенти за по-широката промишленост, откакто Blue Owl спря противоположното изкупуване на един частен кредитен фонд.

Въпреки че счита, че вложителите към момента би трябвало да държат частни заем, той предизвести, че не е за всеки: „ Частният заем е неликвиден клас активи и е подобаващ единствено за вложители, които в действителност могат да толерират тази неликвидност. “

Ръководителите в промишлеността за ръководство на благосъстоянието виждат паралели с техния опит през 2022 година, когато фондът за парцели Breit на Blackstone ограничи тегленията след тежки назад изкупувания.

Фондът, който в последна сметка направлява на пазара разтърсвания и предходната година означи мощна възвръщаемост, символизира напрежението, на който може да се сблъска един полуликвиден фонд, когато вложителите на дребно се надпреварват за излизане.

Продажбите на сходни фондове за недвижими парцели се забавиха, защото вложителите чакаха поврат на пазара на парцели, като някои показаха отчаяние пред вратите, а други се насочиха към изкупуване, защото видяха възходяща опашка за излаз.

Един портфолио пълководец в огромен управител на активи попита: „ Това ще направи ли с нетъргуваните BDC [компании за бизнес развитие] това, което Breit направи с нетъргуваните Райтс, където всичките бъркотии и вести карат хората да споделят „ Няма да докосвам това с 10-футов кол “? “

Инвеститорите наблюдават деликатно месечните оповестявания за индикации за инвеститорско търсене, до момента в който чакат резултатите от тримесечните изкупувания през идващите седмици.

Преглед на FT сподели, че продажбите са се забавили в множеството фондове през януари и февруари. Цифрите дават непълен взор върху активността, защото не включват реинвестирани дивиденти, които насочват милиарди долари към транспортните средства всяка година.

Водещият водещ фонд на Blackstone на стойност 82,5 милиарда $, прочут като Bcred, регистрира към 1,1 милиарда $ продажби през през първите два месеца на 2026 година За разлика от тях, предходната година фондът е привличал повече от $1 милиард приблизително на месец.

Анализаторите претеглят тези резултати по отношение на $2,1 милиарда назад изкупуване, регистрирано от Bcred през четвъртото тримесечие.

Фондът на Apollo за $25,1 милиарда, Apollo Debt Solutions, разкри към $150 милиона продажби през февруари, 72 на 100 под междинния си месечен ритъм през предходната година. Продажбите също се забавиха при частните кредитни фондове, ръководени от BlackRock's HPS Investment Partners, Ares и Blue Owl.

Ръководителите споделиха, че разполагат с задоволително източници на ликвидност, ако противоположното изкупуване остане нараснало, акцентирайки банкови кредитни линии и портфейли от ликвидни заеми, които биха могли да продадат, с цел да наберат пари. Фондовете, ръководени от Blue Owl и капиталовата компания New Mountain Capital, продадоха кредитни портфейли този месец, с цел да укрепят финансовите си позиции.

Фирмите отхвърлиха коментар.