Инвеститорите набират милиарди, за да закупят дисконтирани дялове в стартиращи компании

Инвестиционните компании набират милиарди долари, с цел да закупят дялове в подкрепени с рисков капитал започващи софтуерни компании, защото дългата суша в придобиванията и първичните обществени предлагания принуждава ранните вложители да разтоварят своите акции с отстъпки.

Стартиращият второстепенен пазар, където вложители и чиновници купуват и продават акции на стойност десетки милиарди долари в частни компании, става все по-важно място за търговия, в отсъствието на обичайни способи за изтегляне и като се има поради закъснение на финансирането за пускане.

Вторичните купувачи на рискови компании са готови за натоварена година, защото чиновниците на започващи компании търсят метод да продадат своите акции и вложители стремят се да върнат капитала на личните си поддръжници или да го преразпределят другаде.

Специалистът на вторичния пазар Lexington Partners предходната седмица разгласи нов фонд от 23 милиарда $ за изкупуване на дялове от „ огромни вложители “. Lexington в началото имаше за цел да събере 15 милиарда $, само че увеличи задачата си заради огромното търсене и сподели, че е „ в ранните стадии на вторична опция за закупуване на потомство “, която може да продължи години.

Фондът ще купува най-вече акции от фондове за частни финансови вложения, само че също по този начин чака да влага до 5 милиарда $ във вторични фондове за рисков капитал, сподели представител.

„ Виждаме луди количества LP [инвеститори с лимитирана отговорност], които са затруднени и би трябвало да облекчат рисковия си товар “, сподели ръководителят на компания за рисков капитал на стойност 2 милиарда $.

Най-новият фонд Lexington „ приказва за чистото търсене “ от страна на LP, които се усещат „ свръхразпределени “ към частен капитал, в това число към започващи компании, споделиха те.

Други профилирани компании като Pinegrove Capital Partners, взаимно средство, основано от Brookfield Asset Management и Sequoia Heritage, и StepStone също набират средства в размер на доста милиарди долари, с цел да се насочат към рискови вторични компании.

StepStone е събрала първични $1,25 милиарда за последния си фонд, съгласно Комисията по скъпи бумаги и тържища документи и преписи за облаги и се стреми към общо нарастване над два пъти, сподели човек, осведомен със договорката.

Големите суми нов капитал сочат към връщане към високи равнища на търговия след двегодишен спад, съгласно вложителите.

Вторичният пазар се разрасна доста през последното десетилетие, като всички огромни банки, мениджъри на активи и търговски компании вложиха в разнообразни платформи за търговия. Той също по този начин се трансформира в сериозен освобождаващ клапан за започващи чиновници, които не са съумели да осъществят цената на акциите си заради неналичието на IPO. През последната година компании, в това число OpenAI и SpaceX на Илон Мъск, проведоха продажба на акции на чиновници посредством вторичния пазар.

„ Основният излаз за VC е най-вече IPO и M&A [сливания и придобивания] и нито едно от тях не се случва “, сподели Том Калахан, основен изпълнителен шеф на Nasdaq Private Market, място за търговия. „ Това основава този голям натиск ... [и] невероятни благоприятни условия за вложителите, които идват и купуват компании с огромни отстъпки. ”

Въпреки това, той към момента е по-леко контролиран, по-непрозрачен и надалеч по-малко ликвиден от обществените пазари. Един рисков вложител го разказа като „ разпилян забутан пазар, доминиран от брокери по телефона “.

Carta, софтуерна компания за 7,4 милиарда $, подкрепяна от вложители, в това число Goldman Sachs, Andreessen Horowitz и Silver Lake, предходната седмица сподели, че ще затвори своята ориентирана към чиновниците вторична платформа след обвинявания, че се е пробвала да търгува с акции на клиенти без тяхното единодушие.

Очаква се интензивността на IPO да се засилва по-късно тази година, само че към момента е евентуално да отнеме няколко месеца, с цел да се възстановяват размерите.

Вторичната търговия спря през 2022 година, защото оценките на започващи компании бяха ударени със забавяне от по-високите лихвени проценти. Калахан от Nasdaq Private Market сподели, че на моменти през последните две години компаниите за рисков капитал са претендирали цени с 30 % по-високи, в сравнение с евентуалните купувачи са били подготвени да платят.

Маркъс Ню, основен изпълнителен шеф на платформата за търговия InvestX, сподели Разликите в оценката започнаха да понижават, защото компаниите за рисков капитал изпаднаха в „ все по-голямо усложнение “, което докара до увеличение на предлагането на акции за продажба. Въпреки това той и Калахан споделиха, че хедж фондовете и институционалните вложители са останали внимателни при закупуването на акции във всички, с изключение на в най-големите и най-известните частни компании.

Инвеститорите и платформите за търговия се надяват на идването на профилирани вторични купувачи с милиарди долари за харчене ще компенсира това и ще усили размерите.

„ Стойностите ще бъдат поправени надолу през това тримесечие “, сподели Ханс Суилденс, второстепенен вложител и създател на Industry Ventures. „ Ще има понижение на целия пазар. Ако това се случи, тогава размерът [на търговията] ще стартира да пораства. “

Forge Global, обществено търгувана вторична борса за частни акции, регистрира повече от 50 % нарастване на търговията по отношение на предходното тримесечие размери през третото тримесечие на 2023 година и основният изпълнителен шеф Кели Родрикес сподели пред Financial Times, че „ тази наклонност ще продължи “.

Средно последните продажби на акции на Forge бяха на цена от към 50 % отстъпка за всяка последното първично набиране на средства на компанията.

Новото от InvestX сподели, че тези, които желаят да се борят с пазара, преди по-широкият IPO пазар да се възвърне, могат да завоюват преференциални покупко-продажби.

„ Успяхме да дадем предложения на ниски цени [където] ние сме единственият човек на пазара, ” сподели той. „ Мисля, че идващите няколко месеца ще бъдат най-хубавото време да станете покупател на тези типове скъпи бумаги през последното половин десетилетие. “