Инвеститорите от Силициевата долина изграждат купчина пари за 300 милиарда долара при криза на финансирането на стартиращи компании

Американските рискови капиталисти разполагат с 311 милиарда $ неизразходвани пари, защото заобикалят рисковите залози за започващи компании от Силициевата котловина и се концентрират върху намирането на способи да върнат капитала на личните си поддръжници.

Американските рискови финансови групи са разположили единствено половината от рекордните 435 милиарда $, които са набрали от вложители по време на взрива в епохата на пандемията сред 2020 година и 2022 година, съгласно компанията за данни на частните пазари PitchBook.

Това добави към купчина неизразходвани запаси — известни в промишлеността като „ изсъхнал прахуляк “ — които се натрупаха, защото рисковите компании възприемат по-предпазлива позиция при вложение на фона на намаляващите начални оценки, предпочитайки да намерят способи да поддържат по-утвърдени софтуерни групи или да поддържат съществуващото си портфолио от компании.

Trive Capital на Джош Къшнър, измежду най-активните рискови компании, подписа няколко огромни чека за компании, които към този момент са в портфолиото му предходната година. Това включва вложение на 1,8 милиарда $ във финтех групата Stripe, която се прави оценка на 50 милиарда $. Thrive също управлява закупуване на акции на чиновниците в основателя на ChatGPT OpenAI, в договорка, оценяваща компанията на 86 милиарда $.

„ Със сигурност има изсъхнал прахуляк, само че не е по този начин, както светът ще бъде още веднъж наводнени с пари от рисков капитал “, сподели Ибрахим Аджами, началник на отдела за рискови планове в Mubadala Capital, част от суверенния фонд на Абу Даби Mubadala Investment Company на стойност 276 милиарда $.

Аджами добави, че ще се употребява доста изсъхнал прахуляк за „ разчистване на бъркотията “, основана по време на интервал на извънредно ниски лихвени проценти, която беше изложена, защото повишението на лихвените проценти натовари започващите компании с по-високи разноски.

Фондовете за рисков капитал събраха невиждано количество пари по време на пандемията. Andreessen Horowitz събра $4,5 милиарда, с цел да се насочи към крипто; Новият крипто фонд на някогашния сътрудник на Andreessen Katie Haun събра $1,5 млрд.; Tiger Global Management събра $12,7 милиарда в един от най-големите рискови фондове в историята.

Но в този момент рисковите капитали са подложени на възходящ напън да върнат капитала на личните си поддръжници – институционални вложители, фондации и пенсионни фондове, известни като „ командититни сътрудници “ ”.

LPs нормално получават възвръщаемост, когато фонд за рисков капитал сполучливо „ излезе “ от започващ бизнес сега, в който бъдат продадени или реализиран обществена регистрация. Но дефицитът на излизания значи, че основаните в Съединени американски щати VC са разпределили единствено $21 милиарда назад към своите дългосвирещи албуми предходната година – една седма от общо изплатените през 2021 година, съгласно PitchBook.

„ Программите нормално не обичат да оказват напън върху VC да харчат пари, само че в случай че навлизате в третата си година без да вършиме нищо, те стартират да питат какви са ми таксите, “ сподели вложител в рисков капитал от Силициевата котловина.

Повечето рискови финансови компании не престават да начисляват на дълготрайните компании такса за ръководство, без значение дали са създали вложения, само че Sequoia Capital, една от водещите софтуерни рискови капиталови групи, стартира да се отхвърля от таксите за капитала, който има към момента не е зает с компании в някои от фондовете си предходната година.

VC търсят изобретателни способи за връщане на капитал, като пускане на нови капиталови принадлежности, известни като продължаващи фондове, които отключват пари в съществуващи активи без обичаен излаз. Lightspeed Venture Partners, една от най-големите компании в Силициевата котловина, събира фонд от $1 милиард.

Ръководителят на вложенията в огромен дарителски фонд сподели, че би желал рискови капитали, които е подкрепил, които включват някои от Силициевата котловина най-големите имена, с цел да върнат част от парите, поверени им от дългосвирещите компании, вместо да седят върху тях доста по-дълго.

„ При първия срив на софтуерния балон [през 2000 г.] имаше редица фондове, които понижиха своите средства доста “, сподели той. „ Надявам се, че ще забележим това, рисковите компании понижават размера на своя фонд и простят уговорките към своите вложители и преоразмеряването. Това би бил в действителност добър резултат. “

Тъй като VC се съпротивляват на изразходването на запасите си, младите компании без явен път към доходност или рентабилен излаз вместо това ще се сблъскат с фрапантни съкращения на своите оценки и евентуален неуспех.

Сривовете на започващи компании са се е удвоил през последната година съгласно PitchBook. Сред жертвите бяха компании, оценени в миналото на над 1 милиард $, в това число Hopin и Convoy.

„ В някои връзки сухият прахуляк е мираж. Това е теоретично число “, сподели Найджъл Доун, световен началник на частния капитал в капиталовата банка Evercore. „ Портфейлните компании в рискови фондове усещат неналичието на пари повече от всеки път: концепцията, че можете просто да растете и да растете, без да виждате облага, и кранът за пари постоянно ще бъде включен, изчезна. “