Инвеститорите са жаби в тромпийски саксия
Пазарите се огъват коляното на Доналд Тръмп, отваряйки опцията за ново равнище на неблагоразумие в икономическата политика на президента на Съединени американски щати.
Това не трябваше да е по този метод. Получената мъдрост в навечерието на завръщането на Тръмп в Белия дом беше, че пазарите ще обезпечат потребен баласт против по-дивите му импулси. Очакваше се нова лента от по този начин наречените бдителни ресурси да изтръпват огромните индикатори на всевъзможни признаци на остатък от президента, облекчавайки го назад към по-конвенционални канали.
За малко това очакване сподели известна заслуга. Инвеститорите на акции се оголиха със зъби в ранните дали на Тръмп с налози върху вноса, първоначално, по-късно по -ожесточено след международния фарс на цените на 2 април, който Тръмп изостави седмица по -късно, когато по -големият, по -страшен братовчед на фондовите пазари - на пазара на облигации - отблъсна. Ще пилеш ли задоволително скоро.
Проблемът е, че Тръмп значително е спрял пилето. Резултатът е, че вложителите рамет от развиването, които по множеството ограничения би трябвало да ги накарат да се кандидатират за хълмовете.
Влезте в машина на времето, да се върнат една година и да кажат на управител на пари по какъв начин ще наподобява светът през август 2025 година Американските фондови пазари са по -концентрирани от всеки път върху няколко компании, основния изпълнителен шеф на един от, който е по -концентриран от президента.
Търговските налози са на всички места, споразуменията с съществени сътрудници не си костват документа, на който са написани, значително тъй като не са записани и някои страни се отделят въз основа на персоналните желания на Тръмп - попитайте чиновници в Швейцария, Бразилия и Индия за детайлности.
Президентът току -що уволни ръководителя на Бюрото по статистика на труда, защото не харесваше последните данни за заетостта. Той към момента хвърля обиди на ръководителя на Федералния запас, Джей Пауъл и отстъпи от напъните да го уволни единствено под насила. Последният му избор за краткотрайно (засега) място в Фед, съветникът Стивън Миран, е мъдрец на синьо-небе зад необятно дискредитираната концепция за единодушие на Мар-А-Лаго и съавтор на документ, който приканва за „ главен ремонт “ на най-важната централна банка в света, в това число изказванието, че „ членовете на борда и аварийния банков водачи би трябвало да бъдат подложени на по време на волята от президента “. О, и американските проекти за спестявания от 401k се отвориха за криптовалута.
От твоя костур в тази машина, бихте очаквали приятелят ви за ръководство на пари да посегне към твърда напитка, да се измъкне от рискови активи и да се насочи към сигурността. Но действителността е друга.
Нестабилността е приятна и ниска. Индексите на акциите в Съединени американски щати се търгуват с рекордни максимуми, държавните облигации са постоянни и доларът понижава грациозно. Икономистът Пол Кругман не е самичък да пита „ Политиката се е побъркала; за какво не са свалени запасите? “
Различни пояснения се показват тук. Едното е, че икономическата политика на Тръмп в действителност е страхотна. Цялото това говорене за „ неустановеност “ е, както споделя Дейвид Зевос от Джефрис, „ политически въодушевена машинация “, публикувана от „ тълпата на макро интелигенцията “. Рядко се случва капиталовите банки и мениджърите на активи да станат плячка на левицата агитация, само че нервните ниндове от време на време го схващат.
Друго е, че всички неприятни вести към този момент са в цената. В различна не-тръпна галактика, може би американските акции няма да са с 9 на 100 през тази година, само че 35 на 100 по-високи, защото немските акции са (когато са измерени в долари).
Трета обаче е, че това в действителност няма смисъл. Winks разпитват детайлите кой Тръмп ще избере за идващия стол на Фед и какво може да значи тънкостите на тяхната позиция, за кой джоб на пазара на облигации. Те гали брадичките си и споделят добре, данните за работни места в Съединени американски щати са били от известно време.
Те изпотяват дребните неща и пропущат екзистенциалната опасност от институционалното заличаване на Съединени американски щати или се борят да изпекат дълготрайните си последствия за краткосрочните пазари. Ей, корпоративните доходи са добре и лихвените проценти евентуално ще паднат скоро скоро, тъй че да използваме рискова фраза, до момента в който музиката се свири, ние към момента танцуваме.
Много анализатори и вложители гледат на пазарните условия и ги отписват вследствие на типични, топли летни дни. По -съобразен съм да се тормозя, че вложителите са жаби в саксия, а топлината на събирането се издига от пламъка изпод. Така или другояче, приглушените пазари дават пропуск на президента да прокарва правила и институции все по -напред към пречупващата точка.
