Инвеститорите залагат на европейски потребителски акции, докато икономическото доверие расте
Инвеститорите купуват европейски акции за пътувания, търговия на дребно и луксозни стоки, като залагат, че възстановяването на икономиката в региона ще изкуши потребителите да харчат повече за почивки и скъпи артикули.
Автомобилните производители Renault и Stellantis са поскъпнали с повече от 25% от началото на февруари. Германската развлекателна група Eventim се повиши с 23 процента, а датският производител на бижута Pandora с 15 процента през същия период, тъй като мениджърите на фондове смятат, че песимизмът за европейския икономически растеж е прекален.
Ентусиазмът на мениджърите на фондове за акции, свързани с дискреционните разходи отчасти се дължат на нарастващата увереност, че централните банки успешно са укротили инфлацията, без да тласкат икономиките към спад.
„Има чувството, че стигаме до светлината в края на тунела“, каза Дан Бордман-Уестън, главен инвестиционен директор в BRI Wealth Management. „Доверието на потребителите се повиши, предоставено от много ниска база, [ . . . ] и Европейската централна банка се очаква да намали лихвите през юни, което ще осигури повече облекчение.“
Печалбите изстреляха индексите Stoxx на европейските потребителски дискреционни акции и производители на автомобили до 10,3% и 14,5% цент, съответно тази година.
Те също помогнаха за разширяване на ралито на бенчмарка Stoxx Europe 600, което тази година до голяма степен беше движено от малък клъстер от акции с мегакапация.
BRI Wealth Management заяви, че предпочита търговците на дребно и лукса групи в Европа, тъй като икономическите перспективи на региона започват да „изглеждат малко по-добри“.
Джон Гетц, съглавен инвестиционен директор на Pzena Investment Management, каза, че оценките на европейските потребителски акции са паднали до привлекателни нива.
„Плащаме само за много тъмна перспектива, така че ако изгрее малко слънце: страхотно!“ той каза. Американският фонд мениджър има дялове във френския производител на гуми Michelin, хотелиера Accor и германските производители на автомобили Volkswagen и Porsche. „Всичко в Европа, което засяга потребителя и е свързано с автомобила, е много, много евтино“, каза Гец.
Анализаторите казаха, че спадът в цените на природния газ, което е изключително важно гориво за много европейски потребители, също е допринесъл за по-добро от очаквани икономически резултати.
Миналия месец цените на газа паднаха до ниво, наблюдавано за последно, преди Русия да започне да ограничава доставките за Европа през 2021 г. Спадовете дойдоха като мека зима, намаляващото търсене и силният внос на втечнен природен газ облекчиха страховете на търговците на недостиг.
Лука Паолини, главен стратег в Pictet Asset Management, каза: „Ако мислите за спада на инфлацията, спада на цените на газа и факта, че все още имате много излишък спестявания, които нямате в САЩ, със сигурност можете да защитите европейския потребител.“
Pictet започна да купува повече потребителски дискреционни акции и да намали основните потребителски стоки в началото на март да се възползват от това, което Паолини нарече „потенциал за положителна изненада“ в личните разходи в Европа.
Тези акции са сравнително сигурен залог, каза Паолини, тъй като компаниите, които биха спечелили най-много от нарастващата потребителска сила в Европа също би се възползвала от продължаващата устойчивост на потребителите в САЩ, предлагайки сигурна възвръщаемост, дори ако икономическото възстановяване на Европа се забави.
Търговците на дребно изоставаха от по-широкия Stoxx Europe 600 в началото на 2024 г., тъй като пазарните печалби бяха движени от големи здравни и технологични компании, но секторът започна да се издига в средата на февруари.
Приблизително по същото време Goldman Sachs увеличи препоръчителното си разпределение за европейските потребителски, туристически и развлекателни акции. Шарън Бел, старши капиталов стратег в банката, каза, че секторите „ще бъдат очевидните бенефициенти от повишаване на потреблението в Европа“.
Стратезите също така посочват подобряването на европейските проучвания на бизнес активността, които са смятан за водещ индикатор за икономическия растеж.
Съставният индекс на S&P Global за мениджърите по покупките в еврозоната — който измерва бизнес активността в блока — се повиши до осеммесечен връх от 48,9 през февруари, като ръстът в услугите се компенсира спад в промишленото производство. Отчитането беше под прага от 50, който разделя свиването от разширяването, но подобрение от най-ниските 46,5 през октомври.
Индексът на европейската икономическа изненада на Citigroup също стана положителен през февруари за първи път от май . Бенчмаркът измерва как икономическите данни се сравняват с очакванията, а положителното отчитане показва, че пазарните очаквания сега са постоянно по-слаби от публикуваните цифри.
Част от оптимизма се простира дори до недобре представящия се фондов пазар в Обединеното кралство, който се повиши току-що 0,1% през 2024 г. в сравнение с ръст от 8,7% за луксозния CAC 40 на Франция и ръст от 7,4% за германския Dax.
„Обединеното кралство, ако не друго, има по-строг пазар на труда от останалата част на Европа и по-ниска безработица“, каза Бел от Goldman Sachs. „Имате цените на енергията, които падат, стерлингът се покачва и цените потенциално падат. Цялата тази комбинация е добра.“
Други обаче остават неубедени. Bank of America твърди, че икономиката на Европа остава крехка и ще отслабне, тъй като ефектът от повишаването на лихвените проценти на ЕЦБ продължава да се отразява.
Андреас Брукнер, капиталов стратег в банката, каза, че производителите на автомобили и банките „изглеждат най-уязвими“ до забавяне.
Той препоръча на клиентите да инвестират в основни продукти за потребление като храни и напитки и химикали, които се представиха по-слабо от по-широкия пазар тази година.
„Пълното отрицателно въздействие на агресивното парично затягане все още не се усеща и в крайна сметка ще достигне до потребителя“, каза Брукнер. „Сега нещата може и да са наред, но бихме възприели това като фалшива зора.“
