Инвестициите, а не превозите, все още управляват печалбите на Uber
Всичко, което отне 15 години на компанията за превози Uber, за да отчете първата си годишна оперативна печалба. Забавеното удовлетворение е възнаградено. Години наред акциите на Uber се търгуваха под цената им за листване. Сега те са два пъти по-високи.
Миналата година главният изпълнителен директор Дара Хосровшахи заяви, че Uber е бизнес, който може да генерира значителни суми пари. Като се има предвид, че току-що беше започнало да отчита положителен свободен паричен поток, това беше смело твърдение. Но годишният свободен паричен поток от $3,4 милиарда през 2023 г. спрямо $390 милиона през предходната година предполага, че той може да е прав.
Това не означава, че Uber трябва да се ангажира с това, което Khosrowshahi нарече „обратно изкупуване и т.н.“. За компания, която отчете повече от 37 милиарда долара приходи, маржът на свободния паричен поток на Uber е около 9 процента. Сравнете това с Meta, която наскоро обяви планове за програма за мега обратно изкупуване и първия си дивидент. Там свободният паричен поток се равнява на близо една трета от приходите. Обърнете внимание, че свободният паричен поток не взема предвид разходите за компенсация на базата на акции. В Uber това е високо от 1,9 милиарда долара миналата година.
Погледнете разликата между оперативната печалба на Uber от $1,1 милиарда и нетния доход от $1,9 милиарда и също така е ясно, че нещо извън возенето и доставката на храна помага за увеличаване на печалбите. С течение на времето Uber продаде различни части от своя бизнес, включително автономно шофиране и споделяне на превози в Китай, като същевременно запази дял в придобиващите компании. Преоценките на тези капиталови инвестиции възлизат на $1,6 милиарда миналата година. Разбира се, проблемът с оценките на капиталовите инвестиции е, че те могат да варират. Миналата година компанията отчете загуба от $7 милиарда.
Но Uber може да бъде поздравена за стриктното намаляване на разходите и силата на бизнеса си с превози. Още през 2022 г. Khosrowshahi каза, че компанията трябва да се увери, че икономиката на отдела работи, преди да се стреми към растеж. Въпреки че броят на резервациите за пътувания и доставката на храна се е увеличил, административните разходи са намалели. Миналата година разходите за продажби и маркетинг се равняваха на 12 процента от приходите, спад от 15 процента през 2022 г. Добавянето на реклама към доставката на храна помогна за почти удвояване на коригираните печалби преди лихви, данъци, обезценка и амортизация в тази част от бизнеса .
Междувременно изглежда, че Uber пуска кранчетата в отдела си за превози. „Мобилността“ представлява около половината от брутните резервации, но три четвърти от положителната коригирана ebitda през последното тримесечие на годината. Това показва по-високи цени, по-висок процент на вземане и по-ефективен бизнес. Дългогодишната битка със съперниците за превози, която поддържа цените ниски, може да е към края си.
Lex е кратката ежедневна инвестиционна колона на FT. Писатели експерти в четири глобални финансови центъра предоставят информирани, навременни мнения относно капиталовите тенденции и големия бизнес. Кликнете, за да разгледате
