Инвестиционните банки очакват разходите за заеми в Обединеното кралство да спаднат допълнително през 2026 г.

Разходите за заеми в Обединеното кралство ще намалеят през идната година, съгласно прогнозите на Уолстрийт, защото намаляването на лихвените проценти от Bank of England спомага за облекчение на терзанията по отношение на устойчивостта на обществените финанси.

Доходността на 10-годишните облигации на Обединеното кралство, която доближи 16-годишен връх от 4,95 на % при започване на 2025 година, защото терзанията за съвсем рекордно издаване на задължения, съчетани с световна ликвидация на облигации, се чака да спаднат до 4,32 на 100 до края на 2026 година, съгласно междинната прогноза на девет огромни капиталови банки. 

Въпреки че това е единствено непретенциозен спад от настоящето равнище от 4,48 %, това значи, че се чака облигациите да надминат държавните облигации на Съединени американски щати, защото вложителите минават от година на остро безпокойствие по отношение на равнището на държавните заеми на Обединеното кралство и се концентрират върху вероятността за рухване на лихвените проценти и понижено издаване на облигации. Банките на Уолстрийт предвиждат, в същите вероятности в края на годината, че 10-годишните разноски по заеми в Съединени американски щати ще останат значително непроменени на 4,18 %.

„ Очакваме gilts да обезпечат най-хубавата възвръщаемост измежду главните пазари на облигации през идната година “, сподели Лука Паолини, основен пълководец в Pictet Asset Management, акцентирайки композиция от понижения на лихвените проценти на BoE, по-слаб напредък и „ обществени финанси, които са по-добри, в сравнение с другаде “.

Данните за инфлацията в Обединеното кралство оказаха поддръжка на позлатените бикове в сряда, защото процентът спадна повече от предстоящото до 3,2% през ноември, натискайки доходността надолу, защото упованията за понижаване на лихвите се ускориха.

Глобалните доходности на облигациите се покачиха след пандемията Covid-19 и края на големите стратегии на централните банки за изкупуване на активи. Но лепкавата инфлация и терзанията по отношение на издаването на държавен дълг на Обединеното кралство - при 315 милиарда паунда през настоящата фискална година, най-високата му стойност, като се изключи пандемията - способстваха страната да има най-високите разноски по заеми в Г-7. 

Това се усложнява от намаляващия вкус за държавния дълг на Обединеното кралство от пенсионните фондове — обичайно основата на търсенето на дълготрайни облигации — издигайки 30-годишните доходности до най-високото им равнище за този век по-рано през годината.

В опит да възвърне доверието на пазара и да понижи това, което беше наречено „ награда за политически риск “ върху разноските по заеми на Обединеното кралство, канцлерът Рейчъл Рийвс преместени в бюджета през ноември, с цел да усилят „ пространството “ на държавното управление по отношение на неговите правила за заеми от £9,9 милиарда на £21,7 милиарда

Gilts се увеличи в навечерието на бюджета поради упованията за такава удобна за вложителите смяна и завоюва в цената денем, подкрепят от държавното управление, което разгласи, че ще продаде по-малко дълготраен дълг, по-специално.

Сред банките на Уолстрийт Morgan Stanley е една от най-оптимистичните за gilts през идната година, цитирайки понижаване на лихвените проценти на BoE и усъвършенствана динамичност на предлагане-търсене — като се чака издаването на позлатени скъпи бумаги да е достигнало своя връх през настоящата фискална година – като причина за задачата от 3,9 % в края на 2026 година за 10-годишни приходи.

JPMorgan е по-мече надъхан, като споделя, че рискът от предизвикателство за водачество в Лейбъристката партия след районните избори през май идната година може да увеличи разноските за дълготрайни заеми, защото вложителите изискват награда за несигурността. JPMorgan чака 10-годишна рентабилност от 4,75 % до края на 2026 година

Много вложители предизвестиха, че забавящият темперамент на нарастванията на налозите и съкращенията на разноските, планувани през идващите пет години, значи, че те може да са сложни за осъществяване на Рийвс с идните избори и могат да бъдат застрашени, в случай че има промяна на управлението на лейбъристите.

Инвеститорите сега правят оценка цените в две понижения от четвърт пункт на BoE до края на 2026 година, като първото се чака да пристигна в четвъртък. Ако настойчиво високата инфлация провали тези упования, доходността на златото може да се сблъска с възобновен прогресивен напън.

„ Докато фискалната угриженост ненапълно избледня [след бюджета], главните траектории на напредък и инфлация още веднъж ще стартират да имат значение “, сподели Рушаб Амин, портфолио управител в Allspring Global Investments.

Визуализация на данните от Джонатан Винсент