Инвестиционният ореол на Лондон е помрачен от войната

Тъй като лорд Стивън Картър, основен изпълнителен шеф на Informa, листната в Обединеното кралство компания за данни и търговски изложби, се реалокира в Обединените арабски емирства предходната година, нейните акции се покачиха с 30 % за шест месеца. На деня на финансовите пазари там през ноември първият презентационен слайд беше: „ Добре пристигнали в Дубай! “

Това демонстрира, че в никакъв случай не можете да разберете. Залогът на Informa върху капацитета на Дубай се почувства по-малко предвидлив тази седмица: акциите й паднаха внезапно в понеделник, откакто Иран отвърна на бомбардировките от Съединени американски щати и Израел, като нападна страни от Персийския залив с ракети и дронове. Това спря повишаването на FTSE 100 през миналата година, като енергийната компания BP беше един от дребното съставни елементи на показателя, които се възползваха.

Контрастът подхожда на смяната в настроенията на вложителите, която подтиква английския фондов пазар преди офанзивата. Парите изтичаха от секторите на технологиите, софтуера и бизнес услугите в браншове с интензивни капитали и активи като банкиране, енергетика, минно дело и защита. Старите индустриални водачи на FTSE 100, в това число BP, се върнаха в капиталовата мода.

BP е измежду акциите, които Goldman Sachs и други назовават ​​Halo (тежки активи, ниско остаряване). Заедно с изпълнителите в региона на защитата, в това число BAE Systems и минните компании като Rio Tinto, те завоюваха освен от тази смяна, само че и от световните вложители, диверсифицирани отвън Съединени американски щати. След години на едва показване, FTSE 100 надмина общата възвръщаемост на S&P 500 през 2025 година

Индексът на Обединеното кралство беше изменен. Рекламната група WPP, член от 1998 година, отпадна през декември, а групите за програмен продукт и услуги бяха засегнати от опасенията на AI. Акциите на Relx, групата за правна и бизнес информация, паднаха с повече от 30 % за една година и богатата на данни London Stock Exchange Group също пострада.

Несигурността, основана от войната в Иран, прави невероятно да се планува какво ще се случи в този момент. Отстъпление от поемането на риск към мощните страни на някои браншове в FTSE 100. Rolls-Royce, който се показа извънредно през последните две години, беше изложен на терзания по отношение на самолетните компании и авиацията тази седмица, само че също по този начин може да се възползва от по-високите разноски за защита.

FTSE 100 е неприятен индикатор за стопанската система на Обединеното кралство. Неговите членове нормално са световни, печелят единствено 22 % от продажбите от Обединеното кралство (по-малък дял, в сравнение с от Северна Америка). Fresnillo, най-големият производител на злато в Мексико, реализира най-високата възвръщаемост в показателя предходната година, което отразява дългата история на Лондон като финансов център за световни миньори и компании за първични материали. 

Но даже по-фокусираният върху Обединеното кралство FTSE 250, чиито съставни елементи получават повече от половината си доходи от Обединеното кралство и 70 % от Европа като цяло, се показва по-добре. Глобалните вложители се разсъниха за корпоративните преференциални покупко-продажби, предлагани в Обединеното кралство, като месечните потоци във фондовете за акции в Обединеното кралство тази година са най-високи от 2018 година, съгласно Goldman Sachs.

Порочният кръг за Обединеното кралство на пасивни вложители, които разпределят повече в индексните фондове на Съединени американски щати, с цел да подхождат на по-високата си възвръщаемост на акциите, стартира да се обръща. Мениджърът на хедж фонда сър Пол Маршал написа преди пет години, че Лондонското Сити е „ застрашено да се трансформира в нещо като Джурасик парк “, само че, както във кино лентата на Стивън Спилбърг, динозаврите стават все по-оживени.

Това сътвори подобряващо се въодушевление в Ситито, в случай че не и в по-широката стопанска система на Обединеното кралство, до тази седмица. Пазар с двуцифрена годишна възвръщаемост и възходяща динамичност е освен добър за вложителите, само че и по-привлекателен като финансов център. По-малко компании може да почувстват нуждата да се реалокират в Съединени американски щати и Лондон е по-вероятно да бъде определен от тези, които претеглят местата за в началото обществено предложение.

Въпросът е какво ще се случи в този момент? Обединеното кралство надали е единствено засегнатото от войната: тази седмица несигурността рикошира към международните пазари. Но неустойчивостта в Персийския залив има директно влияние върху английските хедж фондове и институции със чиновници там, както и върху компании като Informa. Въпреки че Персийския залив съставлява единствено 10 % от неговия бизнес със събития онлайн, той се разраства.

Дори в случай че спокойствието се върне, силата на Halo на FTSE 100 ще бъде смесена благословия. Обединеното кралство би трябвало да продължи да построява бързоразвиващи се компании за технологии и науки за живота: Zeneca влезе в показателя през 1993 година, откакто беше отделена от Imperial Chemical Industries, класическа акция на Halo. AstraZeneca към този момент е най-ценната компания във Англия, оценена на близо £240 милиарда тази седмица.

Но измина толкоз доста време, откогато Лондон реализира международно реализиране на възвръщаемост и фирмите бяха възнаградени за възходящите облаги, че даже войната в Близкия изток не може изцяло да скапе настроението. Ореолът помръкна тази седмица, само че към момента има вяра, че може да заблести още веднъж.