Историческата промяна на Bank of Japan ще стимулира местните кредитори
Вторник беше исторически ден за японските кредитори. Централната банка на Япония определи основния си лихвен процент в диапазон от нула до 0,1 процента, отбелязвайки първото повишение на лихвените проценти от 17 години насам и слагайки край на ерата на отрицателни лихви. Печалбите на японските банки трябва да са първите, които отразяват тази промяна.
Централната банка на Япония сигнализира за началото на края на своята изключително разхлабена парична политика, като също премахна контрола върху кривата на доходност, политика, която ограничава доходността на 10-годишните японски държавни облигации. Това е в сила от 2016 г. Това преминаване от десетилетия на масивни парични стимули би трябвало да означава, че има по-нататъшни увеличения.
Но приближаването на лихвените проценти до целта на централната банка от 2 процента инфлация може да отнеме много по-дълго от очакваното. Скоростта на по-нататъшното повишаване на лихвените проценти ще зависи от няколко фактора, не на последно място дали местните компании и домакинства са в състояние да се справят с по-високите разходи по заеми.
Това е особено тревожно предвид високите нива на националния дълг. Дългът на Япония достигна рекордните 8,6 трилиона долара в края на миналата година, според правителствени данни. С над 250 процента от брутния вътрешен продукт, което е най-високото в големите икономики в света.
За страна, в която отрицателните проценти съществуват толкова дълго, дори увеличение от 0,1 процента е голяма работа. Местните банки имат над 700 милиарда долара в резерви, които в момента не плащат лихва, според данни на централната банка.
Не само банките имат купища празни пари. В Япония корпоративните спестявания се увеличават повече от две десетилетия. Лъвският дял от тези допълнителни средства са останали в брой, което отразява консервативните стилове на управление и опасенията относно несигурността на бъдещото финансиране. Дори като се отчете значително увеличение на обратното изкупуване на акции през фискалната 2023 г. и като се изключат финансовите групи, японските компании имат 49 процента парични средства в балансите си като дял от нетните активи, според JPMorgan.
Акции в Най-големият кредитор в Япония, Mitsubishi UFJ Financial Group, вече поскъпна с повече от 80% през последната година. Връстниците Mizuho и Sumitomo Mitsui Financial Group се изкачиха с около две трети. Акциите на Mitsubishi UFJ се търгуват малко над тяхната осезаема балансова стойност. Неговата оценка се е увеличила повече от два пъти през последните три години, за да бъде в съответствие с регионалните конкуренти, отразявайки очакванията за повишения на лихвите.
Местните банки вече имат силна база от местни инвеститори на дребно, които разчитат на банковите дивиденти като източник на стабилен доход. С подобряването на рентабилността трябва да се подобри и привлекателността им за чуждестранните инвеститори, които са пренебрегнали сектора.
