Изкупуването на Hargreaves Lansdown оставя някои средства на студено
Направи си самичък е специалността на Peter Hargreaves. Милиардерът, съосновател на капиталов бизнес Харгрийвс Лансдаун, може би скоро няма да пусне багра в банята. Това, което той ще прави, е да следи по какъв начин някои нови притежатели се отнасят с бебето му.
След дълъг развой на наддаване, бордът на компанията се съгласи с дефинитивна оферта на стойност £5,4 милиарда от група купувачи на частни капитали. Както при други скорошни изкупувания на сходни бизнеси, цената за привличане на някои авторитетни създатели е предлагането на избор сред пари в брой или частни прехвърлящи се акции.
Това, че Hargreaves Lansdown ще напусне обществените пазари, не е потрес. Неговият бизнес за даване на капиталови услуги на дребно „ Направи си самичък “ самичък по себе си е объркващ. Но компанията не е ваксинирана против натиска, обхващащ ръководството на активи: напън върху таксите от по-евтина конкуренция и регулаторен надзор. Тези терзания бяха изтрили към 70 % от цената на акциите му през петте години преди да се появи частният капитал. Като се има поради мрачното положение, тези, които могат, може да се изкушат да вземат малко некотирани акции.
Като начало, купувачите, водени от CVC, не заплащат най-скъпите пари. Консорциумът предлага £11,40 на акция, което включва дял за цялата година от 30p. Още през май, когато договорката се появи за първи път, Лекс смяташе, че £12 на акция ще бъде рационална цена за у дома.
Оттук може би и за какво Питър Харгрийвс възнамерява да остане, приемайки половината в брой и половината в акции за своя дял от 19,8 %. Вярно, сътрудника съосновател Стивън Лансдаун ще вземе всички пари за своя дял от 5,7 %. (Двамата ще получат надлежно £535mn и £309mn.) Включително 10-процентовия дял на Hargreaves, прехвърлящите вложители може да се окажат с 35% от частния бизнес.
Вероятно няма да го създадат. Усвояването на некотирани акции в такива покупко-продажби нормално е ниско - частично с помощта на рестриктивните мерки върху това какво могат да държат институционалните фондове. За разлика от съоснователя, те няма да се възползват, защото технологията се актуализира както във фронт-офиса, по този начин и в бек-офиса, или от безспорно предизвикателно стратегическо нулиране. Публичният пазар се тревожи от забавянето на растежа, като конкуренцията от ден на ден предлага по-добри технологии и по-ниски такси. Изборът да отстъпите пазарен дял (или да намалите таксите) може да бъде по-лесен надалеч от погледа на пазара.
Да приемем, че консорциумът може да върне растежа на чистия приход по-близо до 10-процентния междинен годишен % за петте години до 2019 година Тогава личният капитал ще коства £8 милиарда до 2030 година, в случай че бъде оценен на същите 19 пъти, умножени на наддавачите оферират. Инвеститорите на дребно държат към 6 % от компанията. Тези сътрудници „ Направи си самичък “ може да се изкушат да се причислят към неговия създател за пътуването.
