Желанието за сделка надделява над склонностите на Тръмп да избухва

Тази публикация е версия на място на нашия бюлетин за търговски секрети. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки понеделник. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT

Добре пристигнали в Trade Secrets. Трудно се боря да не кажа „ Казах ти “, несъмнено, което значи, че се любувам на опцията. Забавлявахме се в петък с Доналд Тръмп, с неговите спомагателни 10-процентови мита за Канада за закононарушението да цитира тъкмо казаното от Роналд Рейгън за митата. Но по-важното (особено защото вносът от Канада евентуално ще бъде предпазен от комерсиалната договорка USMCA САЩ-Мексико-Канада) бяха трите покупко-продажби, които той разгласи с азиатските страни преди обиколката си в района. (Добър разбор тук.) Добавете към това мощните признаци на доближаване с Китай преди плануваната среща сред Тръмп и Си Дзинпин по-късно тази седмица, и прогнозата ми от предходната седмица, че ще приключим с комерсиално помирение сред Съединени американски щати и Китай, наподобява много добра сега. Най-вероятно ще станем очевидци на взаимно прекъсване на оръжия без действително извеждане от употреба. На фона на експлоадирането в петък Тръмп стартира следствие по „ Раздел 301 “ (нелоялни търговски практики) за придържането на Китай към договорката „ фаза 1 “, която той подписа с Пекин през първия си мандат, което считам, че е проява на мощ за балансиране на гамбита на Китай за редки земни детайли и протеста на соята. Но в последна сметка никой нищо не знае. Днешният бюлетин е за напъните на Европейски Съюз в стратегическата индустриална политика и поддръжката на Тръмп за Хавиер Милей. Charted Waters , където преглеждаме данните зад международната търговия, са цените на акциите.

Свържете се. Изпратете ми имейл на [email protected]. Ще стане доста неприятно, в случай че Тръмп, който счита софтуерния бранш (и доста други) за продължение на своята администрация, реши да се опита да употребява като оръжие господството на Съединени американски щати в облачните услуги против Европейски Съюз или всеки различен, който го нервира.

Отговорът на Европейски Съюз на това, за което се тревожи от няколко години, е безспорен архетип на неговата индустриална политика, от съображения за национална сигурност или не. Става по този начин. Европейската комисия копнее за огромен нов пан-европейски метод, поставяйки се в авангарда. Страните-членки ревностно пазят своята самостоятелност. Въпреки че Франция наподобява близка до позицията на Комисията, предлага интервенция, която включва или разноски в целия Европейски Съюз, за които тя може да кандидатства нападателно, или облекчение на разпоредбите за държавна помощ на национално равнище. Други държави-членки следят дейностите на Франция с съмнението, което каубоите държат за койотите, обикалящи към лагерния им огън по време на вечеря.

В последна сметка се появява някакъв квази-доброволен метод. Той е задоволително мощен, с цел да се придвижи по някакъв метод към скъпата „ стратегическа автономност “ на Комисията, без в действителност да трансформира Европейски Съюз в геополитическа мощ.

Сега разширете определението за „ стратегически “ оттатък мрежовите услуги като облачни услуги към браншове като, да речем, колите. Политическата аргументация (особено във връзка с законността на Световната комерсиална организация) става по-трудна, тъй като е доста по-трудно да се твърди, че става въпрос за националната сигурност, само че политическите императиви в действителност може да са по-силни. Преходът към електрически транспортни средства стана доста по-тревожен за Германия в последно време, макар че производителите на коли предстоящо са водещи в бранша измежду европейските производители, заради резултата върху районите, подвластни от веригите за доставка на транспортни средства с мотори с вътрешно горене.

Ако приемем, че потреблението на широкомащабна интервенция за създаване на автомобилната промишленост е мечтана цел (имам съмнения), допустима ли е индустриална политика в целия Европейски Съюз за EV? Е, ето един завладяващ проект от Sander Tordoir, Nils Redeker и Lucas Guttenberg, оповестен от мозъчния концерн Jacques Delors Center.

Планът тук е всъщност да се универсализира в целия Европейски Съюз френският модел на обвързване на потребителските дотации за EV с индустриалния въглероден отпечатък на купуваната кола (а не нейния личен профил на излъчвания, до момента в който се кара), което би имало резултата на изключване на китайските коли. Ще има и реципрочни покупко-продажби с търговски сътрудници, които също се тормозят от китайската конкуренция.

Оптимистично, създателите настояват, че този проект за пазаруване на Европа е резистентен на СТО. Мисля, че би трябвало да има някои много високи летви, които да бъдат изчистени, с цел да се потвърди, че употребяваните въглеродни критерии в действителност са били ясно ориентирани към изменението на климата, а не просто към благоприятстване на локалното произвеждане.

Но въпреки всичко, в случай че не друго, това е знак за настоящата респектабельност на диалозите по отношение на много трагични оферти за пан-европейска индустриална политика. Подозирам, че инерцията и автономията на държавите-членки - плюс опасността от ответни ограничения от Китай - ще победят и стратегия като тази няма да бъде изпълнена. Но колкото повече промишлените браншове стартират да се дефинират като стратегически, толкоз повече този тип хрумвания ще получават време в ефир.

Страхотен ден за Милей

Вчерашните законодателни избори минаха в действителност доста добре за „ Chainsaw Havier “ Милей: той уверено победи перонистите и извънредно доста надмина мнението анкети.

Това също е огромна победа за Доналд Тръмп, освен тъй като огромният му другар завоюва, само че тъй като общо 40 милиарда $ евентуална финансова поддръжка за Аржентина, плюс обещания за закупуване на аржентинско говеждо месо, бяха много ясно обусловени от положителното протичане на изборите. Тръмп завоюва изборна победа, може би не за финален път.

Ами в този момент? От една страна, поради резултата от изборите, не виждам доста доказателства, че вътрешната съпротива ще принуди Тръмп да анулира пакета за финансиране и търговия в кратковременен проект. Потърпевшите страни са фермери, отглеждащи говеждо и соево зърно, които се конкурират с аржентинския експорт надлежно на пазарите в Съединени американски щати и Китай, плюс тези, които одобриха съществено реториката му за дребното държавно управление, благослови ги. Щеше да е друга история, в случай че Майлей беше изгубила: мога да си показва по какъв начин Тръмп извлича поддръжка, без да му мигне окото. (За да бъда почтен, към момента мога да го видя да го прави по този начин или другояче, защото той не прави тъкмо преданост, само че това не е доста евентуален резултат.)

Тръмп към този момент сподели подготвеност да нервира американските фермери, без да губи гласовете си, и допускам, че производителите на соя са на път да получат достъпа си до китайския пазар, откакто президентът на Съединени американски щати се срещне със Си тази седмица – вижте нагоре. Или може просто да ги избави, както правеше преди.

Това, което ще се случи в този момент, зависи от това по какъв начин ще се оправи Милей. Тръмп не е обусловил помощта от някакви съответни решения, тъй че доколкото съм угрижен, тя зависи от това дали Milei ще реши да извърши солидна обезценка на песото и по-късно да затегне фискалната политика задоволително, с цел да управлява инфлацията и да спре действителния обменен курс да се повишава още веднъж. Няма да е красиво и няма да е известно, само че той има две години до идващите президентски избори и той е най-вероятният президент, който в действителност ще успее от десетилетия. (От друга страна, казахме това и за неговия предшественик-но-един Маурисио Макри и вижте какво се случи с него.)

Структурно, аржентинската стопанска система е свръхрегулирана (или най-малко зле регулирана) неразбория, само че както споделих преди, най-големите й проблеми са макроикономически. Ако Milei не предприеме огромната валутна промяна, опасявам се да кажа, че Съединени американски щати просто ще навлязат по-дълбоко в блатото на отпущането на заеми на Аржентина, с цел да се опитат да задържат песото, в което толкоз доста държавни управления и вложители са потънали през десетилетията. При тези условия, изключително в случай че Тръмп е намерил нов другар в лицето на бразилския Луис Инасио Лула да Силва, мога да си показва по какъв начин Съединени американски щати ще пуснат Аржентина без взор обратно.

Charted waters

Един контрааргумент против моята убеденост по отношение на Тръмп приоритизирането на комерсиалния мир е, че цените на акциите наподобяват доста здрави, което допуска може би, че той има свободата да ескалира комерсиалната война, без да провокира нов срив на пазара.

Търговски връзки

Съединени американски щати и Катар споделиха на Европейски Съюз, че вносът им на полутечен природен газ ще бъде заплашен в случай че той продължава с директивата си по отношение на надлежната инспекция на корпоративната резистентност.

Volvo и VW предизвестиха за спирания в производството на коли поради разногласието сред Китай и Холандия за производителя на чипове Nexperia.

FT оповестява, че задграничното кредитиране на Китай в ренминби нараства, защото управляващите там не престават акцията си за дедоларизация.

Академик Ричард Болдуин в един от мощно препоръчваните си постоянни разбори преглежда за какво износът и вносът на Съединени американски щати спаднаха, откакто Тръмп наложи мита.

Джун Ду, професор по стопанска система в университета Астън в Обединеното кралство, твърди добре, че Тръмп не схваща световните вериги на доставки.

Търговски секрети е редактиран от