Животинските спиртни напитки се завърнаха в M&A
Мега покупко-продажбите се завърнаха с възмездие. Неразположението след „ Деня на освобождението “ в активността, откакто президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп за първи път стартира търговски борби с повишение на митата, завърши. Главните изпълнителни шефове на огромните международни компании взеха решение да се върнат в играта.
Само през последния месец Electronic Arts беше частна за $55 милиарда в най-голямото записано изкупуване с ливъридж, Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет сграбчи OxyChem за $10 милиарда, а American Water Works се сля с Essential Utilities в договорка за $63 милиарда. Очаква се да дойдат още огромни, в това число вероятното придобиване на Warner Bros Discovery, холивудското студио зад HBO и CNN, което може да бъде поето за близо 100 милиарда $, в това число дълга.
„ Вероятно е един от най-натоварените моменти, които съм виждал в дългата си кариера “, споделя Леон Калвария, световен ръководител на банкирането в Citigroup. „ Пазарите на акции са на най-високите си равнища за всички времена, доверието в заседателните зали е мощно и фирмите правят оценка необятен набор от транзакции. “
Едно ясно пояснение е, че новата, laissez faire администрация на Тръмп е дала зелена светлина на корпоративна Америка за покупко-продажби. Вашингтон смекчи антитръстовия надзор, форсира утвържденията за задгранични вложения и, най-важното, спря да размахва пръста си против огромния бизнес. Сделките в мощно контролирани браншове, считани за доста сложни за реализиране в предишното, към този момент са вероятни.
Светът остава съкрушен: световни търговски търкания, прекъсване на работата на държавното управление във Вашингтон, неустановеност в политиката на Съединени американски щати и признаци на пукнатини, появяващи се в банковата система в сянка, са единствено дребна част от несигурностите, пред които са изправени фирмите. Но ръководителите стопираха да чакат изясненост по всичко това. Вместо това те вземат образец от солидните облаги и възраждащия се фондов пазар.
„ Икономиката – частният бранш, по доста способи – е все по-откъсната от политическата среда и е лишена от риск “, споделя Блеър Ефрон, съосновател на Centerview Partners. „ Нямам поради единствено Съединени американски щати, имам поради където и да е, във всяка пълномощия. “
Според Morgan Stanley размерите на световните сливания и придобивания са скочили с 43% на годишна база през третото тримесечие, най-силното възобновяване от повече от десетилетие. Банката предвижда растеж от 32% като цяло през 2025 година, задвижван от рядко „ тройно облекчение “ на паричната, фискалната и регулаторната политика. Той назовава това начало на „ многогодишно възобновяване “ и споделя, че вложителите би трябвало да обмислят опцията за още по-голям „ взрив “.
Калвария признава, че светът надали е постоянен, само че увереността е това, което движи интензивността. „ В момента изпълнителните шефове се усещат относително удобно да проектират бизнеса си напред и да работят стратегически “, споделя той. „ Това е необикновена среда: доста неустановеност, само че доста високо доверие в заседателната зала. “
Ефрон назовава днешната среда за напредък „ тъкмо подобаваща “ за подписване на покупко-продажби. Средно състояние в икономическите условия, със непретенциозен напредък, само че без срив, поражда продуктивно безпокойствие. Продавачите са изкушени; купувачите се окуражават. Плановете за в началото обществено предложение се изтупаха.
Kalvaria прибавя още един фактор: арестуваното търсене. „ Фирмите за частен капитал не са осъществили доста през последните години и не са върнали толкоз капитал на вложителите, колкото биха желали “, споделя той. " Така че виждаме доста придвижвания - продажби на активи, нови вложения, по-стабилен IPO пазар. Частният капитал постоянно работи като предходник на по-широка активност. "
Приблизително $4 трилиона изсъхнал прахуляк от частен капитал, ангажирано финансиране, само че неизразходван, е разполагаем за покупко-продажби. Този капитал, който се сблъсква с възприемчивите финансови пазари, оказва помощ за зареждането на машината за сливания и придобивания. Регулаторната всепозволеност на Съединени американски щати след възпиращия метод през последните години също ускорява бързането. Като цяло, световното подписване на покупко-продажби за транзакции над $10 милиарда е на път да доближи исторически връх през тази година макар общия брой покупко-продажби, които към момента се извършват на ниски равнища на пандемия.
Morgan Stanley отбелязва три съществени риска за тази вероятност: внезапно закъснение на световния напредък, връщане на несигурността в политиката и по-строги заеми. Засега нищо не наподобява идно. Кредитните пазари остават необятно отворени, разноските по заемите спадат и инфлацията се охлади. И оптимизмът наподобява надвива над всичко, даже в случай че има въпроси за това какъв брой дълго прозорецът може да остане отворен.
" Чувстваме, че сега има доста скотски духове. Големите сливания и придобивания се завръщат. Това е може би един от най-големите последните няколко месеца, които сме имали от доста, доста време ", споделя Дъг Петно, началник на комерсиалното банкиране в JPMorgan Chase. „ Има стратегически императив да бъдете световни, огромни, диверсифицирани, да интегрирате вашите интервенции – и също по този начин има чувството, че имате стеснен интервал от време, с цел да завършите огромни сливания и придобивания, преди регулаторните настройки да се върнат обратно. “
Корпоративна Америка реши, че съмнението в този момент е по-големият риск. След години на нерешителност, основните изпълнителни шефове залагат, че до момента в който светът ще остане разпилян, това има по-малко значение.
@JFK_America
