JPMorgan е изправен пред завидна дилема
„Crazy In Love“ на Beyoncé беше любимата музика за слушане на ръководителите на JPMorgan Chase на тазгодишния ден на инвеститорите. По-подходящ номер може да е „Rehab“ на Ейми Уайнхаус.
Припевът му — „но аз казах, не, не, не“ — до голяма степен обобщава отговора на шефа Джейми Даймън на многократните въпроси на анализаторите дали ще насочи повече от излишния капитал на банката към обратно изкупуване на акции.
JPMorgan, най-голямата и печеливша банка в страната, е в завидна позиция. Съотношението на обикновения собствен капитал от първи ред на компанията възлиза на 15% в края на първото тримесечие, което е увеличение от 13,8% година по-рано и доста над регулаторния минимум. Това се превръща в буфер от около 54 милиарда долара, цифра, която се очаква да нарасне до 78 милиарда долара до края на първото тримесечие на следващата година, според собствената им оценка. Анализатори от Morgan Stanley смятат, че цифрата може да достигне 90 милиарда долара, ако предложенията за увеличаване на банковия капитал (наречен „Базелският край“) в крайна сметка бъдат разводнени.
И все пак Dimon категорично отхвърли идеята за увеличаване на обратното изкупуване отвъд вече планираните 2 млрд. долара на тримесечие. Не и когато акциите, които достигнаха нов рекорд този месец, се търгуват над два пъти материалната балансова стойност.
Даймън е прав да бъде предпазлив. Партито продължава да бушува на американския пазар на корпоративни облигации от 10 трилиона долара, като кредитните спредове се доближават до най-ниските си нива от почти две десетилетия. Но все по-напрегнатите потребители на Америка разказват друга история. Растежът на заемите извън кредитните карти е спрял в най-големите банки на дребно в страната. Компании от McDonald’s до Starbucks се борят да задържат клиентите си. В JPMorgan се очаква нетните таксувания по заеми по кредитни карти да се увеличат до 3,4% тази година, преди да се повишат до 3,6% през 2025 г. Това се сравнява със скорост от 3,1% през 2019 г.
Веднъж станете големи като JPMorgan, също е трудно да се намери нещо, което да премести циферблата. Банката реализира почти 50 милиарда долара нетна печалба миналата година и отчете възвръщаемост на материалния обикновен капитал от 21 процента. В рамките на това масивният потребителски и обществен бизнес представлява близо 43 процента от нетния доход на групата. Шансът да купи друга банка като First Republic е малко вероятен предвид регулаторната среда.
Все пак Даймън, който изненада инвеститорите, като посочи, че може да се оттегли в рамките на пет години, отхвърли предложенията, че трябва да раздаде на банката военен сандък: „Печалбите са в магазина. Не изчезва. Не си се отказал от бъдеща възможност, като я оставиш да си стои там.“
Той няма какво да губи, като засега седи върху излишния капитал на JPMorgan.
