Как частният кредит може бързо да се превърне в обществен проблем

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Инвеститорите все по-често изтеглят парите си от частни кредитни фондове, които отпускат заеми непосредствено на бизнеса за терзания, които за жалост могат да се трансфорат в всичките ни грижи, без значение дали търгуваме с акции или просто живеем сами.

И по този начин, каква е договорката с частния заем и би трябвало ли всеки да стартира да крие злато под матраците си?

Кратките отговори:

1. Инвеститорите имат доста терзания, само че в горната част на листата: Ако изкуственият разсъдък в действителност е толкоз апокалиптичен, колкото споделят всички хора, които желаят да вършат пари от него, тогава доста компании може в последна сметка да излязат от бизнеса и да не изплащат заеми.

2. Въпреки че обстановката има ехтене от финансовата рецесия от 2008 година, не е нужно да се паникьосвате - най-малко не още.

Тази седмица страхът от частния заем притегли ново внимание, откакто две от най-големите имена в бизнеса, Ares Management и Apollo Global Management, блокираха вложителите да изтеглят всички пари, които желаят от частни кредитни фондове, съгласно Financial Times и Bloomberg. (Ограниченията за тегления са относително общоприети, защото частните кредитни компании, улесняващи заемите, желаят да предотвратят един тип суматоха от „ овакантяване на банката “, която би я принудила да изхвърли активи при пожарна продажба.)

Подобни неща се случват постоянно през последните месеци, най-много в Blue Owl Capital, който загуби 40% от пазарната си стойност тази година и беше заставен да приключи един от своите оживени фондове, фокусирани върху търговията на дребно, откакто поддръжниците се изнервиха и започнаха да желаят парите си назад.

Причината за цялата тази агита е обвързвана със самото естество на частния заем: той... не е обществен. Знам, че звучи малко кръгово, само че имайте самообладание.

Частните кредитни компании всъщност работят като банки, само че без всички регулации, които принуждават действителните банки да смекчат риска и да създадат своите салда обществени. Когато тези „ сенчести банки “ издават заеми, изискванията са известни единствено на участващите страни.

Накратко: вложителите в частни заеми постоянно не знаят какво държат. Така че, когато макро сили прибавят към несигурността – като по-високи лихвени проценти, инфлация, война в Близкия изток, задушаваща енергийните потоци, групов боязън от изкуствения разсъдък, който унищожава цели браншове на световната стопанска система, да вземем за пример – хората разбираемо стартират да се пробват да понижат излагането си на риск. И стартират да се пробват да си върнат парите.

Когато частната суматоха стане публична

Мениджърите на частни фондове, несъмнено, споделят, че страховете са пресилени и може би са прави. Миналата седмица анализаторите на Bank of America повториха отбраната на мениджърите на фондове на тяхната промишленост, като споделиха, че има „ дезинформация “ към частния заем, която „ кара пазарите да реагират прекомерно доста на незначителни данни “.

Вярно е, че нито един огромен заемодател не се е сринал и вълната от несъблюдение на отговорности, за която се тревожат вложителите, не се е материализирала, като се изключи няколко „ хлебарки “, както изпълнителният шеф на JPMorgan Chase Джейми Даймън колоритно се изрази в края на предходната година, откакто двама ипотечни кредитополучатели с частни заеми, First Brands и Tricolor, подадоха молба за фалит.

„ Това, което виждаме в частния заем в този миг, са единствено земетресения, само че към момента не е земетресение “, написа в имейл Джон Брингарднър, изпълнителен редактор на Debtwire, снабдител на финансови проучвания и разбори.

It’s also worth remembering that private credit — which grew rapidly after the 2008 crash, when banks were forced to tighten lending standards — is still a relatively small part of the overall economy. Пазарите на обществени акции в Съединени американски щати възлизат на към 70 трилиона $, до момента в който частният заем се прави оценка на към 1,8 трилиона $.

Независимо от това, непрозрачността на частния заем основава информативен вакуум, който някои вложители запълват с най-лошите сюжети, при които следствията няма да бъдат лимитирани до кръга от елитни вложители, занимаващи се с частно кредитиране.

Основните банки по едно и също време се конкурират с частните кредитори и им разрешават. Американските банки са отпуснали към 300 милиарда $ заеми на частни снабдители на заеми, което спомага за разрастването на бранша, съгласно Moody’s.

Не е мъчно да си представим по какъв начин може да се развие болестта: в случай че частният заем се утежни, огромните банки, които са отпускали заеми на промишлеността, ще изгубят пари. На собствен ред тези банки могат да бъдат принудени да затегнат кредитирането на всички места, в това число за елементарните консуматори и дребния бизнес. И това е мястото, където страховете от 2008 година, част втора, се подвигат на висока скорост.

Тогава банките бяха оставени да държат токсични активи след срутва на пазара на високорискови ипотечни заеми. Но защото токсичното вещество беше толкоз комплицирано вплетено в комплицирани финансови артикули като обезпечени с ипотека скъпи бумаги, банките не можеха да разграничат кой държи отпадък и кой не, и стопираха да си дават заеми. Това остави даже здравите предприятия неспособни да получат краткосрочни заеми, с цел да останат на повърхността.

Днес фирмите за частен капитал употребяват вътрешни модели за оценка на частния дълг, само че процесът не е супер транспарантен, сподели Еразъм Керстинг, професор по стопанска система във Villanova School of Business, пред CNN.

Непрозрачността на бранша, съчетана с неговата неликвидност, добави той, може да сътвори проблеми, „ откакто сляпото доверие е последвано от „ аха миг “. В този случай оценките може да паднат фрапантно и тогава даже дребната експозиция на обществените пенсионни фондове или застрахователните снабдители може да повлияе на Main Street под формата на по-високи застрахователни награди, недофинансиране на пенсиите и понижено банково кредитиране. “

Добавяне към несигурността: Изглежда никой не знае какъв брой тъкмо експозицията на банките може да коства на финансовата система, в случай че трусовете на частния заем се трансфорат в цялостно земетресение.

Източник: cnn.com