Как да диверсифицирате портфолиото си в несигурен 2025

Инвеститорите, чудейки се какво да вършат с пенсиите, вложенията и спестяванията, са изправени пред несигурна среда на разнообразни фронтове, защото непредсказуемостта на Доналд Тръмп, президент на Съединени американски щати, раздрусва пазарите.

акциите са нестабилни и доларът има най -лошия си старт на годината от 70 -те години на предишния век заради неустановеност към цените и геополитическите събития на Тръмп. Фиксираният приход не играе нормалната си „ стабилизираща “ роля в портфейл за противопоставяне на опасенията за инфлация, като някои мениджъри на благосъстоянието обявиха, че към този момент не имат вяра в обичайния модел 60-40 от акции против облигации.

Златото към момента се преглежда като леговище, само че е на рекордна висока цена. Кешът не дава толкоз доста, колкото преди, до момента в който някои вложители обмислят края на американския изключителност, който оказа помощ за напредването на американските акции, с цел да запишат максимуми.

Това накара мениджърите на благосъстоянието да подчертаят диверсификацията като метод да се хеджират против несигурността и волатилността, които се захващат от мазнините тази година. [Екстремни придвижвания на цените]? “ Казва Джъстин Онеукузи, основен капиталов шеф на „ Сейнт Джеймс “, мениджърът на благосъстоянието.

ft Пари преглежда разнообразни горещи тематики и приказва на основни капиталови чиновници в мениджърите на благосъстоянието на Обединеното кралство, с цел да получат своите отзиви за това, което вложителите би трябвало да вземат поради, когато влагат в дълготраен проект. 

валутен риск

Индексът на $ е паднал с повече от 10 на 100 от януари, най-лошият му старт на годината, защото края на златната система Bretton Woods през 1973 година. Това съставлява опасност за портфейлите на вложителите, доста от които са били с наднормено тегло в Съединени американски щати или употребяват американски съкровищници като несъмнено леговище.

Инвеститорите предизвестиха, че тарифната война на Тръмп за прекъсване на цените, големите потребности и терзанията на заемните заеми на Съединени американски щати по отношение на независимостта на Федералния запас е разрушил обжалването на зеления като леговище. Някои даже настояват, че съществува забележителна опасност за положението на $ като международната аварийна валута, с търсене на други активи като злато във повишаване.

Гай Фостър, основен пълководец в RBC Brewin Dolphin, споделя, че вследствие на това някои клиенти желаят повече хеджиране в своите портфейли против валутни промени.

„ Някои вложители, които намират хеджиране по -трудно, могат да изберат да бъдат с поднормено тегло в Съединени американски щати при положение на по -нататъшна уязвимост в долари, в случай че референтната им валута не е в долари “, прибавя Caroline Simmons, основен капиталов шеф на Quilter Cheviot, изтъквайки, че до момента в който S&P 500 има позитивна възвръщаемост тази година в $, че е негативна за вложителите на стерлинг. Пренебрегва се, изтъквайки, че притежаването на валути, които не са живи, е вторият по величина мотор на риска за вложители, основани на стерлинги след акции в портфейли.

Въпреки това, хеджирането има и дефекти - това е спомагателна цена, а също по този начин значи, че когато валутните придвижвания са във ваша изгода, не се възползвате от тях толкоз доста.

Като цяло вероятността за $ визира позицията, които мениджърите на благосъстояние заемат в други области на портфейлите, в това число американските и европейските акции, златото и други безвредни убежища. Onuekwusi твърди, че американските акции са по-защитени от риска от Trumponomics, в сравнение с облигациите на $ и американските, защото фирмите имат световни доходи, които не са безусловно за вложители, с P-stuge, с преобладаването на Съединени американски щати? 500 се връщат над 100 на 100 през последните пет години - при изискване че са съумели да държат нерва си по време на спада. Рязкото унищожаване на низходящите се настъпи по време на пазара на мечките от 2022 година и интервал на неустановеност по отношение на цените на Тръмп през април, да вземем за пример.

Аргументът за американския изключителност на финансовите пазари е, че американските акции и стопанската система са по -склонни да превъзхождат от другите. И въпреки всичко има мотив от известно време, че американският пазар е прекомерно съсредоточен върху по този начин наречените „ превъзходни седем “ софтуерни ресурси и надценени. Докато мениджърите на благосъстоянието считат, че американският пазар ще продължи да се показва добре, доста от тях са с поднормено тегло в Съединени американски щати, които се дължат частично на опасенията по отношение на оценката.

Едуард Парк, основен чиновник по ръководство на активи в Evelyn Partners, споделя, че Съединени американски щати към момента са един от най -силните мотори на растежа на облагата. “I would caution any view that the US equity market dominance is over. It’s a sectoral conversation and a relative conservation and the UK and Europe were undervalued so where we are now is probably fairly priced. ”

Ed Smith, co-chief investment officer of Rathbones Investment Management, says that if it were a more typical market environment it would be overweight US equities, but given uncertainty over tariffs and fiscal spending, they are slightly наднормено тегло.

Симънс в Quilter Cheviot показва, че американският пазар към момента се чака да има по -висок растеж на облагата от Европа през тази година. Но тя счита, че крайните превъзходства на Съединени американски щати през последните години няма да продължат, защото европейският стопански напредък наваксва. Несигурността тази година, в това число дали Тръмп ще наложи повече цени на комерсиалните сътрудници и неговата „ една огромна красива “ данъчна сметка, която се чака да усили недостига, значи, че Quilter Cheviot е леко наднормено тегло в Съединени американски щати. 

Foster споделя, че RBC Brewin Dolphin също е леко наднормено тегло в Съединени американски щати, като показва опасенията, че Trumponomics ще претегля възвръщаемостта на Съединени американски щати и някои акции могат да бъдат надценени. Той обаче твърди, че по -голямата мощ е ИИ и че Съединени американски щати са водач в тази област, тъй че се изисква стратегически избор на ресурси. Той счита, че фирмите, които ще се възползват най -много, ще бъдат активиращите, като полупроводникови и взаимосвързани компании, които оказват помощ за построяването на AI мрежи. 

Правилото 60-40 за закрепен приход към момента се ползва?

Ролята на закрепения приход в портфейла се трансформира, споделят мениджърите на благосъстоянието. Традиционната доктрина за строителството на портфейл изисква 60 на 100 акции, 40 на 100 облигации, като жестоко предписание.

След тази доктрина облигациите са предопределени да заплащат постоянен приход - заради доходността си, които се движат назад към цените - и те би трябвало да имат негативна връзка с акции, което значи, че най-малко една част от вашето портфолио се оправя добре когато и да е. Тази доктрина обаче получи удар през 2022 година, когато пазарите на акции се показаха неприятно и инфлацията също се увеличи, което значи, че и двата класа на активи страдат по едно и също време.

Сега мениджърите не са уверени, че това е най -добрият модел за бъдещето. „ Смятаме, че златният век на портфолиото с 60-40, траял от края на 90-те до 2022 година, е завършил “, споделя Смит. С повече геополитическа неустановеност напред, Rathbones доста редуцира продължителността на облигациите, които купува приблизително до 2,5 години. Тези по-къси датирани облигации, споделя Смит, към момента оферират равнище на негативна корелация с акции, тъй че ще има стабилизиращ резултат върху портфейла.

Кейт Мориси, началник на разпределението на активите в Evelyn Partners, разказва новия естествен като по- " 60 % акции и 40 на 100 не-равнопоставеност, а не с закрепен приход ". Това може да включва хедж фондове или злато.

„ Влизаме в много комплициран микс за оценка на политиката на напредък “, прибавя тя. В резултат на това Евелин също лимитира излагането си на по-къси датирани облигации.

Foster в RBC Brewin Dolphin разказва настоящата среда като по-скоро „ завръщане към естественото “, откакто финансовата рецесия вкара в необикновен интервал, в който вложителите не са приоритизиращи битката с инфлацията. Сега той споделя: „ Вие сте по -малко уверени, че вашият детайл на облигацията ще се показа добре, когато акциите се показват зле. “

Onuekwusi на SJP твърди, че облигациите са привлекателни спрямо акциите на база, поправена на риска, само че той предлага риск за разпространяване на % в другите райони, с цел да се избегне въздействието на една страна, която има съмнение. 

Симънс твърди, че закрепеният приход към момента има ролята на „ риск “ и диверсификация, само че след 2022 година той към този момент не работи като хеджиране на инфлацията. Освен това е относително евтина, твърди тя. „ Оценката на закрепения приход е в действителност привлекателна сега, тъй че в случай че шоковете не се случват, към момента получавате прилична възвръщаемост, която не сте получавали преди 2022 година “

Много мениджъри на благосъстоянието споделят, че са корпоративни облигации на поднорменото тегло, защото остават скъпи по отношение на държавните и връзките на показателя, с компенсацията за вдишване на кредитен риск не толкоз високо, колкото би трябвало да се даде икономическа неустановеност.

е положително време за покупка на UK Editorial-Typography-Subheading " Акциите не са се справили съвсем толкоз добре, колкото американският пазар след пандемията, връщайки се малко над 40 на 100. Пенсионните фондове понижават излагането им на Обединеното кралство, което води до старания на държавното управление да насърчи повече вътрешни вложения. Глобалните вложители се отклониха от активите на Обединеното кралство след Brexit, макар че стартира да има преразпределение - а мениджърите по благосъстояние споделят, че Обединеното кралство наподобява на ниска цена след нелюбимия си интервал.

„ Обединеното кралство в действителност е много привлекателна по отношение на други пазари “, отбелязва Onuekwusi, акцентирайки политическата непоклатимост като една точка в тяхна изгода. „ Малко евентуално е да имаме петима министър председатели през идващите пет години. “

„ Акциите на Обединеното кралство наподобяват много добра стойност “, съгласява се Фостър.

Докато притежателите на активи, които продадоха акции във Англия след Brexit, стартират да се връщат и вложителите преглеждат къде да пренасочат наднорменото си тегло в Съединени американски щати, Onuekwusi споделя, че фондовата борса в Обединеното кралство към момента е подложена. Но като се има поради, че три четвърти от приходите от FTSE 100 идват от чужбина, той прибавя: „ Ние харесваме акциите на Обединеното кралство, което е друго от това, че споделяме, че харесваме стопанската система на Обединеното кралство. “

Симънс има сходна отвес: „ Това е на ниска цена заради причина, тъй като има по-нисък напредък. “

Някои мениджъри на благосъстоянието са внимателни против мисленето за мислене за мисленето на цените. Мориси твърди, че ротацията от Съединени американски щати към Европа и Обединеното кралство не е обвързвана с относителните макро вероятности за районите, а за състава на пазарите и прекосяването от напредък към стойностите на акциите. 

И въпреки всичко мениджърите на благосъстоянието са разграничени на това какъв брой от наднорменото тегло, в случай че има такива, вложителите в Обединеното кралство би трябвало да имат на домашния си пазар.

Мениджърите на благосъстоянието в Обединеното кралство са приблизително преекспонирани с вътрешни акции, притежаващи сред 20-30 на 100 в акциите на Обединеното кралство, спрямо малко под 4 на 100 от света на MSCI. 

Смит от Rathbones счита, че това е тъкмо вярно, аргументирайки се, че клиентите, основани на стерлинги, би трябвало да имат към 20-25 на 100 от общата експозиция на личен капитал във Англия.

Други не са толкоз сигурни. Evelyn Partners понижава експозицията си в Обединеното кралство през последните години. Сега тя стои на към една пета, по -малко от връстниците си. Но през идващите години паркът споделя, че чака, че те ще се насочат повече към тежестта на MSCI. 

злато е най-хубавият актив на несъмнено леговище?

Централните банки купуват злато в рекордни равнища заради опасения за силата на доларовия и геополитически неустойчивост, което води до метала, който изпреварва Евро като втория запас, който стои зад американската годност.

Теорията, че златото защищава от инфлация и превъзхожда, когато други пазари на юг е помогнала на цените да доближат рекордни максимуми.

RBC Brewin Dolphin е позитивен за златото, макар че тази година е понижил наднорменото си тегло. „ Златото е бил бенефициент на делонизация и други скъпоценни метали не оферират същата динамичност “, споделя Фостър.  

евакуиране

Изтеглете подробни таблици за ръководство на благосъстоянието, формирани от Savanta (PDF)

Мориси споделя, че златото остава " отличен диверсификатор " в портфолио. Диверсификацията на запаси надалеч от $ поддържа цената, твърди тя, до момента в който също по този начин лишава риска от опашката надалеч от огромни събития на световния пазар като войни.

Evelyn Partners е злато с наднормено тегло, има 4,5 на 100 в портфейлите си, спрямо това, което счита, че е 2 на 100 в по -широката промишленост за ръководство на благосъстоянието. 

И въпреки всичко мениджърите на благосъстоянието са разграничени дали цената на златото е знак за надценяване или на структурна смяна в търсенето. Смит от Rathbones счита, че увеличеното търсене от суверенни фондове за благосъстояние и други институции евентуално ще остане.

Но Симънс от Quilter Cheviot твърди, че доста купувачи на злато идват от комерсиалните площи, което може да бъде „ непостоянно “. Докато благородният метал се усеща като несъмнено леговище за вложители на дребно, тя споделя: „ Проблемът е