Как да не късам злато

Тази седмица започнах процедура за разлъка. Честно казано, желая да играя доста повече, както правех като парещ млад портфолио управител, разпръсквайки вниманието си надлъж и нашир по целия свят, искащ да скоча върху всичко, което наподобява даже на половина привлекателно.

Моят правилен онлайн брокер просто не ми предлага разнообразието от фондове или скъпи бумаги, от които се нуждая. Не единствено намирам това за разочароващо като вложител, като се има поради мнението ми за цените на активите, само че имам колона, която би трябвало да интересува читателите за години напред.

Както писах по-рано, моята самоуправляваща се пенсия не може да купува да вземем за пример обособени облигации, нито фючърси и варианти върху показатели или обособени скъпи бумаги. Почти 5000 борсово търгувани фондове, налични за моите другари в Съединени американски щати, също са неразрешени. По същия метод цялостен набор от пазари и артикули в международен мащаб.

Нека вземем образец от действителния живот за това, което бих желал да направя, само че не мога в границите на настоящата си платформа. Искам да смъква цената на златото, която съгласно мен е неуместно висока. С други думи, желая да владея нещо, чиято стойност ще се увеличи, в случай че цената на жълтия метал спадне.

Бях покупател през декември 2023 година Надяваме се, че сте купили на колегата си златен часовник или гривна или две на търг, както ви поучавах тогава. Но 5000 $ за унция е 24-каратова полуда. Робърт Армстронг изясни за какво в своя бюлетин във вторник.

Много читатели няма да се съгласят и това е добре. Дотук бяхте прав. Но за тези, които го вършат — и желаят да се опитат да завоюват малко пари от своите убеждения — какви благоприятни условия има? Е, позволете ми да ви кажа: те са освен лимитирани, само че и напряко рискови.

Това е по този начин, тъй като за вложителите на дребно в Обединеното кралство, Европа, Съединени американски щати и другаде има малко ETF с късо злато. На моята платформа има три. Двойка от WisdomTree и трета от основан в Лондон снабдител на насочени борсово търгувани артикули, наречени акции с ливъридж.

Преди да се включат обаче, читателите би трябвало да знаят, че има измама с ETF като тези. Не е толкоз елементарно, едвам закупите негативен три пъти пай фонд и да утроите инвестицията си, когато цената на златото падне.

Прочетете дребния шрифт. Почти всички от тези артикули нулират цените си всекидневно. Наистина, те са особено основани за дневни търговци — не за хора като мен, които считат, че златото ще намалее, само че нямат най-мъгливата информация с какъв брой и по-важното през какъв интервал.

Защо това има значение? Защото доста хора се вълнуват, когато видят предлагания ливъридж. Но с цел да могат ETF да се движат в противоположна посока на даден актив с закрепена множествена стойност, те употребяват финансови контракти, като фючърси, суапове и краткосрочни заеми. Точните експозиции изискват доста къси интервали от време.

Следователно посочената противоположна възвръщаемост е единствено за един ден. В края на всеки търговски ден фондът се нулира, тъй че да може да се насочи към същия противоположен % още веднъж на идващия ден — на процедура заключвайки всевъзможни облаги или загуби.

Това изяснява за какво тези ETF се държат друго от множеството. Ако цената на базовия актив се движи гладко в посока надолу, щастливи времена. Но прибавете някои възходи и падения – както видяхме при стероидите в четвъртък – и ETF непрестанно купува и продава експозиция на разнообразни равнища. Това основава закъснение на възвръщаемостта.

За дълги интервали това води до това, което е известно като понижаване на волатилността. Дори и да сте прави за общата посока на цените, към момента е допустимо да загубите пари, защото спадовете не се компенсират от облаги заради ежедневното ребалансиране на фонда. Колкото по-голяма е променливостта, толкоз по-силен става този резултат.

Научих това по сложния метод, когато в бързината си купих трикратно позитивно ориентиран финансов ETF към края на финансовата рецесия. Чувствах се, че ралито е почнало, само че S&P 500 подскачаше като джоуи на батут. Месеци по-късно цената на моя фонд не се е трансформирала.

Въпреки това, Deutsche Bank предлага борсово търгувана банкнота с късо злато (тикер: DGZ), която употребява механизъм за нулиране, с цел да обезпечи противоположното показване на златото за цялостен календарен месец, а не за един търговски ден. Той прави това посредством следене на един фючърсен контракт за злато, който се върти ежемесечно.

Това би трябвало да отразява цената на златото (обратно) по-точно от дневните средства. Въпреки това, за дълготрайни притежатели тя ще претърпи същото отклоняване по отношение на спот цената, защото негативната цел се нулира всеки месец.

Нито DGZ е на ниска цена, с общо съответствие на разноските от 75 базисни пункта спрямо 10 или по-малко, които заплащам за ETF със общоприети акции. Освен това е извънредно дребен (около $1,5 млн. активи) поради продължителния бичи пазар на цените на златото и съвсем не се търгува. Това уголемява разликите сред предложения и предложения и прави влизането и излизането по-трудно. 

Все отново, в случай че можех да си купя малко, щях – златните тресчици в историята са завършвали по един и същи метод. Но DGZ е регистриран в Съединени американски щати и не се предлага от моята онлайн платформа — отсам и желанието ми да се преместя при брокер, който ми дава по-голям обсег.

Въпреки това има по-умни способи за късо злато, в случай че имах повече неща разполагаем. Бих могъл да закупя пут варианти за фючърси върху злато или даже за ETF за злато. Може би има форуърдни контракти или контракти за разлика, които бих могъл да сключа с моя брокер, макар че те биха включвали маржин риск.

Това ме насочва добре към тематиката на колоната от идната седмица. Активите и продуктите, които имате право да търгувате, също са функционалност на това по какъв начин регулаторите ви категоризират. Клиентите на дребно имат доста по-малко играчки, с които да си играят, в сравнение с професионалните.

Следователно, аз в действителност би трябвало да бъда вторият, в случай че желая да се възползвам изцяло от промяната на брокери. Ще давам отговор ли на условията да нося огромни панталони за момче? бихте ли Излишно е да споделям, че е комплицирано. Винаги има нови взаимоотношения.

Авторът е някогашен портфолио управител. Имейл: