Как икономиката на Абу Даби стана доминирана от IHC

От електричество, развиване на парцели и лечебни заведения до билбордове, автошколи и ферми за пилета, един голям конгломерат стои зад огромна част от вътрешния корпоративен пейзаж на Абу Даби: International Holding Company.

IHC се разрасна бързо през последните години и в този момент може да се похвали с почти 1500 дъщерни сдружения, съгласно основния изпълнителен шеф Сайед Басар Шуеб, с ползи — и въздействие — в бързо разрастващата се стопанска система на емирството. 

„ Ние се стремим да консолидираме бранш по бранш “, сподели Шуб пред Financial Times. 

Активите на IHC възлизат на повече от 125 милиарда $ — цифра, която групата, управлявана от заместник-управителя шейх Тахнун бин Зайед ал-Нахаян, желае съвсем да удвои през идващите пет години и е доста по-голяма от преди единствено седем години, когато беше съвсем незнаен индивид, вложен в рибовъдство и недвижими парцели.

Въпреки това, специалисти в политическата стопанска система на Персийския залив споделят, че бързият напредък на IHC отразява размиването на границите в емирството сред кралските и държавните активи, както и неналичието на бистрота.

Концентрацията на икономическа мощност в ръцете на кралските особи прави емирството „ забавен хибрид на хипермодерен и изцяло патримониален “, сподели Щефен Хертог, доцент в Лондонското учебно заведение по стопанска система.

Карън Йънг, старши помощник в основания във Вашингтон мозъчен концерн Близкоизточния институт, сподели, че хватката на IHC върху стопанската система на Абу Даби може да докара до известно „ изтласкване “ на частния бранш. Дъщерните сдружения на групата имат набор от локални субекти, в това число хотели и производител на растително масло.

IHC сподели на FT през октомври, че възнамерява да удвои тогавашната си база от активи от 119 милиарда $ – общата сума към края на юни – през идващите пет години. По времето, когато регистрира резултатите си за третото тримесечие през ноември, цифрата доближи 126 милиарда $.

Въпреки това, банкери уединено показват подозрения по отношение на оценките на неговите дялове, доста от които в началото са били трансферирани гратис от компанията майка Royal Group, също компанията на Шейх Танун. Няма самостоятелни банкови проучвания за IHC, нито е оценен от кредитни организации.

„ Управляващото семейство в Абу Даби, раздуто от десетилетия на петролни наеми, имаше всички тези късчета в частния бранш, само че те не бяха в действителност обединени “, сподели Кристофър Дейвидсън, учен, който написа книга за IHC. „ Необходим беше народен първенец, който да рационализира това в нещо по-последователно и съобразено с задачите за диверсификация. “

Въпреки че IHC оказа помощ за рационализирането на разнообразни кралски холдинги, добави Дейвидсън, неговата „ пазарна централизация е отблъскваща за доста външни вложители “, които другояче биха обмислили дялове в фирмите на Абу Даби. 

Пазарната капитализация на IHC от 240 милиарда $ го прави надалеч най-големият формиран детайл на фондовата борса в Абу Даби, заемайки 41,5 % от общия показател FTSE ADX – цифра, която нараства още повече, когато се включат регистрирани дъщерни компании като Alpha Dhabi и 2PointZero. First Abu Dhabi Bank, най-големият заемодател в страната и подгласник с коефициент от 10 %, също се ръководи от Шейх Танун.

Тъй като IHC в последна сметка се управлява от Шейх Тахнун, който също е консултант по националната сигурност на ОАЕ и ръководи два от държавните фондове на Абу Даби, учените го класифицират като „ обвързвано с страната образувание “. Разпространението му в стопанската система идва макар икономическия общоприет проект, направен от богатото на нефт емирство през 2008 година, в който първият от деветте стълба за триумф беше „ огромен, овластен частен бранш “.

Тъй като икономическата активност, несвързана с петролната промишленост, набъбна, като в този момент съставлява повече от половината от Брутният вътрешен продукт на емирството, един от най-богатите градове в света във връзка с суверенно благосъстояние се трансформира в магнит за хедж фондове, мениджъри на активи и милионери, създаващи фамилни офиси в неговия офшорен финансов център.

Въпреки това, учени и предприемачи споделят, че локалното икономическо развиване се движи от компании, следени от същите кралски особи, които ръководят емирството, или от тези, притежавани от суверенни вложители като ADQ, управлявана от шейх Танун, и Мубадала. Някои ръководители на частни компании се оплакват, че играта е нагласена против тях.

Един основан в ОАЕ изпълнителен шеф разказа Абу Даби като „ доста съвременна монархия, която в действителност се държи като конгломерат – някой се занимава с финанси и вложения, различен се занимава с технологии “. За емирството те споделиха, че „ компанията е по-скоро средство, в сравнение с цел “. 

За разлика от прилежащ Дубай, който има скромни петролни ресурси и преуспяващ частен бранш, благосъстоянието на Абу Даби, основано на суровия нефт, притъпи потребността от икономическа диверсификация, като ръководещото му семейство „ участва доста повече в икономическата система “, добави изпълнителният шеф.

Един върховен началник в компания от Емирството сподели, че обстановката е също резултат от самодоволството измежду обичайните бизнес фамилии в Абу Даби, които са били „ в зоната си на комфорт за дълго време .  . Те не са желали да поемат риск да вършат нещата по друг метод “. Въпреки това, сподели той, „ не е вярно самичък да управляваш стопанската система на 100 % – който и да е частен бранш не може да се конкурира “.

Днес Абу Даби още повече понижава зависимостта си от износа на нефт, със мощен напредък, друг от петрола, през последните години и вложения в нововъзникващи технологии като изкуствения разсъдък. През първата половина на годината непетролните браншове на Абу Даби общо са нарастнали с 6,4% по отношение на същия интервал на 2024 година, съгласно формалната статистика.

Но даже до момента в който се стреми към диверсификация, задължението на Абу Даби към самостоятелен частен бранш е намалял, съгласно Кристиан Коутс Улриксен, помощник по Близкия изток в Бейкърския институт към университета Райс в Тексас.

Грандиозните проекти в страните от Персийския залив „ могат да бъдат изпреварени от нови разработки в нововъзникващи браншове “, сподели той, цитирайки AI като образец. Те „ обезпечават благоприятни условия за обвързваните с страната субекти да се движат бързо и да станат пазарни водачи, способни да активизират капитал и да употребяват мрежи, които изместват присъединяване на частния бранш “. 

Друга следена от Шейх Тахнун група, G42, пое самодейността по AI, технология, която Абу Даби оказа помощ да финансира в опит да се нарежда като районен център. Дъщерно сдружение на IHC, Emircom, е огромен реализатор на центрове за данни.

Някои предприемачи цитират опазването на здравето като образец за това по какъв начин суверенни и свързани с кралските управляващи вложители преобладават цели браншове. PureHealth, най-голямата здравна мрежа в ОАЕ, е значително благосъстоятелност на суверенния вложител ADQ и дъщерното сдружение на IHC Alpha Dhabi. Друг огромен снабдител, Burjeel, е отчасти благосъстоятелност на IHC. Междувременно M42, компания, която е взаимна благосъстоятелност на суверенния вложител Mubadala и G42, има болничното заведение Cleveland Clinic в Абу Даби.

Въпреки че държавните капиталови фондове на Абу Даби купуват частни компании по целия свят, вътрешният им пазар се характеризира с това, което банкерите назовават транзакции „ ляв джоб-десен джоб “ – покупко-продажби сред суверенни вложители и свързани с страната, следени от кралски субекти. Например IHC неотдавна продаде целия си дял от 42,5 % в разработчика Modon Holding на държавната холдингова компания L’imad.

Съществуват благоприятни условия за интернационалните компании от частния бранш да си партнират с държавни или свързани с кралски кралски корпорации. Microsoft работи в тясно съдействие с G42, като купи миноритарен дял в компанията предходната година. BlackRock си партнира с IHC в нов презастрахователен бизнес. 

Нарастващата база от активи на IHC се дължи частично на фирмите в нейния постоянен напредък, сподели Шуб, макар че добави, че възнамерява да харчи 36 милиарда $ на всеки 18 месеца за нови придобивания. Тя е измежду огромните световни групи, обмислящи оферта за задгранични активи, благосъстоятелност на Лукойл, откакто съветската група беше наранена от нови наказания на Съединени американски щати.

Относно рецензиите, че неговата група може да измества частния бранш на ОАЕ, той означи, че „ 54 % от приходите ни идват отвън страната “, като последните придобивания ще приближат тази цифра до 65 %.

„ Всички сме блян към интернационален бизнес “, сподели той. „ Локално, каквото и да можем да заловим, ние сме заловили тези неща. “

И той настоя, че IHC не е получила особено отношение поради кралските си връзки.

„ Няма нулева преференция, която ни се дава във всеки обществен търг “, сподели Шуеб, добавяйки, че пазарът е „ отворен за всички “.