Как заемодателите пропуснаха сигналите за „рефинансиращата въртележка“ на MFS
През 2019 година два дребни фонда правиха нормалните инспекции, преди да влагат в нововъзникващ ипотечен заемодател, регистриран на адрес в заспалите околности на пазарен град в Северен Есекс.
Те бързо се удариха в стена. Market Financial Solutions, тогава дребен състезател в света на нишата на мостовите заеми, който оферираше „ комплицирано кредитиране, обезпечено с имущество “, не беше в положение да даде даже елементарни отговори на общоприети въпроси за надлежна инспекция.
Информацията беше толкоз „ разпокъсана “, че един от евентуалните вложители сподели, че е помолил екипа си да отиде до парцелите, върху които са обезпечени заемите, и да ги ревизира на място.
„ Имаше непълна информация по отношение на обособените данни за заема “, сподели Асиф Годал, тогава съглавен капиталов шеф в кредитния фонд Cairn Capital. „ Това не е задоволително положително. “
Той също беше отхвърлен от това, което той назова „ съотношението наблюдаващи към къща “.
Пареш Раджа, шеф на MFS, носеше часовник Richard Mille, който може да коства над £200 000. Лице за връзка с Godall пресметна, че часовникът е към половината от цената на дома на Раджа в Северен Лондон по това време. Godall реши да пропусне опцията да влага в MFS.
И въпреки всичко някои от най-известните кредитори на Уолстрийт — в това число Barclays, Jefferies и Santander, както и американските частни кредитни компании Castlelake Capital и TPG — се намесиха. Те предадоха стотици милиони лири на компании, притежавани от Раджа, който в този момент е в центъра на следващия срив в кредитирането, обезпечено с активи, което раздруса Wall Street.
MFS ненадейно се срина предишния месец на фона на обвинявания в машинация и двойно залагане на поръчителство. Преди това е отпуснал заем на министър от Бангладеш, обвързван с заможен скандал.
Кредиторите на MFS настояват, че има дефицит от 1,3 милиарда паунда, съгласно тяхната правосъдна декларация във вторник. Те също по този начин настояват, че са разкрили мрежа от кредитополучатели, видимо свързани с Раджа. Около £238 милиона са в неопределеност, споделят те.
Недостигът може да задълбочи загубите за компании, вариращи от американската банка Wells Fargo до колоса за частни финансови вложения Apollo Global Management посредством неговото структурирано кредитно поделение Atlas SP Partners.
Провалът наложи още една равносметка по отношение на стандартите за обезпечаване – като пазарите към този момент са на ръба поради двойния банкрут на First Brands Group и Tricolor в Съединени американски щати предходната година на фона на обвинявания в измами – и добави страховете от заразяване с измами на Уолстрийт, които основният изпълнителен шеф на JPMorgan Chase Джейми Даймън оприличи на „ хлебарки “.
Кредиторите, изложени на MFS, побързаха да омаловажат резултата му. Ана Ботин, ръководител на Santander, го оприличи по-скоро на ужилване на „ медуза “ за банката в изявление за Bloomberg TV.
Но сходно на медуза имаше знаци, които биха загатнали за заплаха изпод. Банката на Англия е измежду тези, които в този момент се питат какъв брой строги са били инспекциите на кредиторите, преди да се впуснат.
MFS имаше непретенциозно начало. Основан през ноември 2006 година с Pratibha Dewan, брачната половинка на Raja, посочена като единствен акционер, фамилният бизнес съвсем не се разраства през първото си десетилетие. Неговият главен индивид е отпуснал заеми на стойност единствено £120 000 до 2015 година и е дължал на кредиторите си £200 000, съгласно корпоративните документи.
Когато Raja публично пое контрола две години по-късно, интензивността на MFS се ускори фрапантно. Групата даде заеми на стойност 72 милиона паунда посредством главния си индивид до 2020 година, финансирани от дълг от съвсем 70 милиона паунда.
Раджа, който в този момент е в Дубай, сътвори комплицирана мрежа от юридически лица, доста от които регистрирани под имената на гръцки и римски богове, с цел да приюти заемите и да финансира своя разрастващ се ипотечен бизнес.
MFS употребява тези заеми — най-вече формирани от кратковременен дълг с висока рента, който оказва помощ на купувачите да придобият нов парцел, преди да са продали съществуващия си дом — като поръчителство на личните си кредитори.
MFS се трансформира в главен състезател в тайнствения свят на мостовото кредитиране. Кредитният портфейл на групата от £2 милиарда спрямо £13,7 милиарда общи кредитни портфейли в бранша на Обединеното кралство към края на септември, съгласно Bridging & Development Lenders Association.
Обвиненията на кредиторите против Раджа, изложени в съда във вторник, рисуват изобличителна картина на неговите бизнес практики.
В незабавно заявление, направено от двама кредитори, които на собствен ред бяха сложени под ръководство, Zircon Bridging Limited и Amber Bridging Limited, субектите на групата MFS твърдяха, че осем компании, за които се допуска, че са били „ същински кредитополучатели “ от MFS, в действителност са били „ тясно свързани “ със притежателя на компанията.
Компаниите са посочени в корпоративните документи като споделящи адрес в Лондон, който също е бил употребен от MFS преди да влезе в администрацията. Мъже, посочени като шефове и акционери на корпоративни кредитополучатели от MFS, в това време заемат длъжности в Magus Accounting Limited, която е работила като счетоводители на групата MFS и като инспектор за избрани субекти на групата.
По-голямата част от парите, отпуснати посредством ипотеки, предоставени от Amber Bridging и Zircon Bridging, „ са пренасочени към незнайни банкови сметки “, настояват кредиторите, добавяйки, че местонахождението на цели £238 милиона е „ незнайно “.
Адвокатите на Raja в Mishcon de Reya споделиха в изказване във вторник: „ Това не са фиктивни компании. са част от по-голяма група, която се държи от изгода за MFS и обвързваните с нея кредитори. Директорите са в развой на слагане на тези компании под ръководство и изцяло си сътрудничат с длъжностните лица. “
Magus отхвърли коментар.
Но за един предстоящ вложител, който отбягваше MFS, алените флагове бяха явни преди години. Той разказа бизнеса като „ рефинансираща въртележка “.
Тревожните звънци започнаха да звънят през 2019 година, когато портфейлните мениджъри схванаха, че доста от неизплатените мостови заеми, които компанията оферираше да заложи като поръчителство, са били употребявани за рефинансиране на по-стари мостови заеми, също с генезис от MFS.
" Заем беше изтеглен от едно [субект] и вложен в друго. Това ме отблъсна ", сподели Годал. „ Това не беше методът, по който заемите трябваше да бъдат предоставени. “
Той също беше смутен от обстоятелството, че Раджа не беше разкрил „ повторното свързване “, до момента в който не попитаха за това.
Говорител на Raja отхвърли коментар за тази публикация.
Тъй като MFS ще рефинансира първичен заем с дълг от вложител, след което ще финансира заместващия заем с пари, взети назаем от различен вложител, когато първият мостов заем настъпи падеж, наподобява, че компанията „ в никакъв случай не е имала никаква кожа в играта “, сподели различен вложител, който е направил надлежна инспекция.
Всеки път, когато компанията провежда мостов заем, без значение дали финансира договорка с нов парцел или рефинансира действителен дълг, ще вземе такса, съгласно хора, осведомени с процеса.
Примерен кредитен портфейл на MFS на стойност към £100 милиона, който беше прегледан от вложител, сподели, че „ съвсем всички са преобръщания “.
Този вид „ преработване на задължения “ също повдигна опасения измежду евентуалните вложители, че компанията изкуствено намалява лихвените проценти, споделиха двама от хората.
Въпреки това Раджа нямаше проблеми с набирането на средства. MFS заяви през 2024 година, че е обезпечил £1,3 милиарда под формата на „ ново институционално финансиране в поддръжка на увеличеното търсене на заеми “ в допълнение към £1,1 милиарда, които към този момент е получил от кредиторите.
Растежът на MFS съответства с имотните упоритости на един човек: Saifuzzaman Chowdhury, министър на земята в Бангладеш при Шейх Хасина. Субектите на MFS започнаха да отпускат заеми на компании, свързани с Чоудхури, в средата на 2019 година, тъкмо откакто той зае пост в държавното управление на Дака, и са посочени като участващи допълнително от половината от 495 обвинявания, регистрирани от фирмите против парцели в Англия и Уелс.
Много от заемите, обвързани с MFS, бяха изплатени след рухването на режима на Шейх Хасина през август и септември 2024 година, година преди Националната организация за битка с престъпността на Обединеното кралство да замрази парцели, свързани с Чоудхури, на стойност към £185 милиона като част от „ продължаващо гражданско следствие “. извънредния лондонски квартал Мейфеър и еднолично наблюдаваше отпущането на заеми.
Той имаше навирен усет и постоянно вечеряше в някои от най-ексклузивните заведения за хранене на Мейфеър. Един вложител, който прекрачи прага на офисите на MFS, не съумя да си проправи път през тясното пространство, което беше цялостно с богатите спортни сувенири на Raja.
Междувременно кредитната империя на Raja беше разграничена на разнообразни силози, одитирани от няколко дребни счетоводни компании, а не от една консолидирана група с един инспектор.
Berkeley Finch, счетоводна компания на основната улица, основана в северен Лондон, одитира MFS, която действаше като управител и обслужващ заеми, предоставени от други лица в групата на Raja.
Основателят на Berkeley Finch Аджай Ядав, който подписа сметките на MFS, също е взел ипотеки от групата на Раджа, съгласно корпоративни документи.
Ядав не отговори на искане за коментар. 9fin за първи път заяви за своите ипотеки от MFS.
MFS в този момент се похвали, че може да „ даде заеми до £50 милиона единствено за три дни “, само че някои неща не са се трансформирали.
На компанията към момента ще са й нужни седмици, с цел да даде елементарна информация на кредиторите си. Когато отговори, доста въпроси останаха без отговор и цели секции се върнаха празни.
До края на 2024 година частният кредитен фонд Centerbridge Partners имаше задоволително. Тя изиска от MFS да върне вложенията си, откакто компанията неведнъж не съумя да отговори на претенции за повече информация.
Но за доста от другите му кредитори на Уолстрийт сигналът за пробуждане пристигна прекомерно късно.
Barclays и Castlelake означиха нередности в края на предходната година. Усилията да се получи повече информация от MFS още веднъж се оказаха безплодни и Barclays избра да блокира избрани транзакции през ноември. Банката нанесе финален удар на групата през януари, като замрази напълно нейните сметки.
Кредиторите допуснаха в правосъдни документи във вторник, че Barclays „ би трябвало да е имал съществени опасения по отношение на пране на пари, корупция или друга престъпност “.
Византийската мрежа от юридически лица на MFS затрудни консултантите да дефинират какъв брой тъкмо липсва.
Amber Bridging и Zircon Bridging имат неизплатени близо £1 милиард, съгласно трима души, осведомени с въпроса. Компанията за частен капитал TPG и Apollo’s Atlas са измежду листата на кредиторите.
Междувременно Jefferies and Wells Fargo даде £100 млн. на MFS субекти, а Santander даде към £300 млн. финансиране на друго, съгласно хора, осведомени със обстановката. Австралийският заемодател Macquarie отпусна почти £50 милиона на организация, наречена Solar.
Докато войска от съветници се пробва да проучва какво е останало от MFS, регулаторите на Обединеното кралство към този момент оказват напън върху банките по отношение на тяхната оценка на риска и инспекциите за сходство и за какво е лишило толкоз време, с цел да се работи.
„ Това още веднъж е двойно залагане на активи “, сподели върховен началник в наранена банка. „ Индустрията просто си пада по едно и също нещо всякога. “
Когато Barclays разкри резултатите си за третото тримесечие през октомври, в това число загуби от £110 млн. от експозицията си към Tricolor, основният изпълнителен шеф CS Venkatakrishnan сподели, че кредиторите би трябвало да са готови за всички резултати, в това число измами.
Но когато го попитаха дали е склонен с Даймън, че има още „ хлебарки “, които да излязат, той възрази.
Той отговори: „ Аз не съм ентомолог. “
