Китай трябва да търси източници на растеж отвъд недвижимите имоти
Писателят е старши сътрудник в Института за световна икономика и политика към Китайската академия за социални науки
От 2022 г. недвижимите имоти секторът пречи на икономическия растеж в Китай.
Спадът в имотите директно предизвика отслабване на инвестициите в дълготрайни активи; има въздействие върху потребителските разходи чрез ефекти върху богатството и доходите; и предизвика пазарно свиване на кредитната система, което допълнително изостря цялостната липса на търсене. Всичко това означава, че старият модел на разчитане на недвижимите имоти като икономически двигател е неустойчив.
Коя индустрия може да го замени като основен двигател на растежа в Китай? В момента автомобилната индустрия се откроява с размер на пазара в трилиони юани, но все още е с порядък по-малък от продажбите на недвижими имоти. Освен това не е възможно жилищата да бъдат заменени с производство. Производственият сектор на Китай вече е голям; то надвишава вътрешното търсене и разширяването на износа би се сблъскало с повече търговски търкания с други държави.
В същото време все още има значително незадоволено търсене в определени сектори, особено в образованието и здравеопазването. Жилището, образованието и здравеопазването отдавна са трите големи бремета, тежащи върху плещите на китайския народ, и са темите, които най-оживено се обсъждат в случайни разговори.
През последните 20 години жилищният проблем претърпя значителни подобрения. В образованието и здравеопазването обаче, поради системни и институционални бариери, желанието на китайците да харчат не е напълно отприщено. За пазара това представлява значителна бизнес възможност. А за китайската икономика това означава значителен потенциал за растеж. През 2023 г. САЩ са изразходвали повече от 20 процента от своя БВП за образование и здравеопазване, но делът на Китай все още е далеч под това.
През 2022 г. секторът на услугите представлява около 47 на сто от общата заетост в Китай, докато очакваният дял за страни на подобен етап на развитие е 62 процента, според моя анализ на данните на Световната банка. Ако Китай успее да повиши дела на заетостта в сектора на услугите до това ниво, това би отключило значителен потенциал за растеж.
Разбира се, някои настояват да се третират образованието и здравеопазването като потребителски разходи. Като се има предвид, че Китай все още е развиваща се страна, има убеждение сред някои икономисти и политици, че капиталовият запас трябва да продължи да се увеличава - оттук и акцентът върху увеличаването на инвестициите в дълготрайни активи, а не в потреблението.
Инвестициите и потреблението обаче не трябва да се разглеждат като взаимно изключващи се. Многобройни проучвания показват, че образованието спомага за подобряване на производителността на труда и също така е процес на натрупване на човешки капитал. В сравнение с много страни, в които 11 или 12 години образование е задължително, деветгодишната система на Китай има място за разширяване.
По подобен начин здравната индустрия помага за удължаване на трудовия живот на работната сила. Япония, със своята цялостна здравна система, поддържа по-висока средна продължителност на живота. В резултат на това нивото на заетост сред хората над 65 години в Япония е приблизително 25 процента, ниво, което играе важна роля за смекчаване на ефектите от застаряващото общество в страната. В Китай процентът е 18 процента, според доклад на Bruegel.
От страна на предлагането моделът на развитие на Китай в миналото е разчитал повече на натрупването на материален, физически капитал. Но бъдещото развитие ще зависи повече от човешкия капитал и иновациите. А от страна на търсенето, развитието на сектори като образованието и здравеопазването също помага за разширяване на вътрешното търсене. Това също допринася за намаляване на външните дисбаланси на Китай.
Голяма част от разходите за образование и здравеопазване идват от държавата. Това налага правителството да разшири своите заеми за обществени услуги и разходи за социално осигуряване. Увеличеното държавно заемане може да помогне за компенсиране на отрицателното въздействие на свиването на кредита, причинено от спада в недвижимите имоти.
Заслужава да се отбележи, че китайското правителство все повече набляга на значението на науката и образованието за икономическия просперитет и значението талант или човешки капитал за силна икономика. Ако връзката между производството и индустриите на услугите е добре координирана и секторът на услугите се използва като нов двигател на растежа, тогава китайската икономика все още ще има значителен капацитет за разширяване.
