Китайската стена от пари може да подкрепи изоставащите му запаси

В доста елементи на Азия семействата най-сетне се научават да обичат риска. В Япония композиция от политика, демографски данни и търсене на рентабилност доведоха до наливане на ново потомство спестители в акции, тласкайки референтния показател Nikkei 225 до рекордно високи равнища предходната година. В Южна Корея вложителите на дребно се трансфораха в движеща мощ на пазара, помагайки за повишението на показателя Kospi с две трети през 2025 година

Китай следва друг път. Миналата година семействата трупаха пари в брой на невиждани равнища: през септември те прибавиха близо 3 трилиона Rmb към депозитите си, най-голямото нарастване от шест месеца, с цел да доближат рекордните 160 трилиона Rmb, макар че доходността по депозитите продължи да пада. Това отвращение за риск набъбна в класовете активи, оставяйки локалните акции измежду най-тежките жертви.

Тъй като локалните спестители не желаят да се ангажират с фондовия пазар, референтният показател CSI 300, който наблюдава най-големите китайски акции със сини чипове, регистрирани на тържищата в Шанхай и Шенжен, изостава от районните съперници. Той се търгува на скромни 14 пъти форуърд облаги, защото задграничните вложители не престават да изтеглят пари от китайски акции през последните две години. Притокът на вътрешни взаимни фондове също се забави.

И въпреки всичко самата нерешителност, която стоеше зад непретенциозните оценки, в този момент стартира да поддържа пазара. Годините на загуби на парцели, съчетани с високата безработица измежду младежите, помогнаха за основаването на днешните големи парични буфери. Тъй като Китай поддържа лихвените проценти на исторически ниски равнища, като референтните лихвени проценти по заемите остават непроменени за седми следващ месец през декември, този фонд от спестявания стартира да се трансформира в основна опора за локалните фондови пазари.

Местните банки ще имат най-голяма изгода. Изобилната ликвидност и мощните финансови буфери спомагат за опазване на рентабилността, макар че търсенето на заеми и доверието остават слаби. Секторът се търгува под 0,6 пъти материалната книга, забележителна отстъпка по отношение на световните съперници, макар дивидентната рентабилност над 5 %, което е към два пъти повече от районните съперници.

Структурните провокации не престават да замъгляват вероятностите. Имотната рецесия в Китай се чака да се проточи през идната година, съгласно Fitch Ratings, макар че държавното управление ускорява напъните за стимулиране за възкръсване на търсенето. За разлика от предходните цикли, днешните семейства са изправени пред непрекъсната неустановеност от отслабването на растежа на приходите и избледняващата религия в собствеността като благонадежден източник на благосъстояние. Компаниите също остават внимателни по отношение на разширението на потенциала на фона на несигурността на политиката.

Но към този момент ликвидността, която беше настрана, стартира да се завръща в локалните акции. Тази смяна се оказва изключително значима за локалните банки, тъкмо защото политиката зависи повече от тях.