Китайските лидери обещаха да модернизират икономиката. Защо инвеститорите са толкова скептични?

Бележка на редактора: Регистрирайте се за  който изследва какво трябва да знаете за възхода на страната и как той влияе върху света.

Китайските лидери обещаха да постигнат амбициозен темп на растеж през тази година, като същевременно променят икономическия си модел, за да се съсредоточат върху технологичните иновации.

Но как Пекин ще осъществи тази визия остава неясно и съпротивата му срещу каквито и да е основни мерки за стимулиране за увеличаване на доходите и стимулиране на потреблението разочарова инвеститорите, изпращайки ги към изходите.

Във вторник премиерът Ли Цян обяви целта за икономически растеж от около 5% за 2024 г., която според него „няма да е лесно“ за постигане, като се има предвид, че засегнатата от Covid 2022 г. осигури по-ниска база за растеж за миналата година. Той също така обеща да превърне промишленото обновяване в приоритет и да се насочи към технологичните иновации.

След като целите бяха обявени във вторник, индексът Hang Seng в Хонконг се срина с 2,6%. Индексът е паднал с около 1% досега тази седмица и е загубил близо 20% през последните 12 месеца.

„Нивото на подкрепа вероятно е твърде малко, за да изстреля икономиката до нейната цел за растеж от 5% тази година“, каза Сара Тан, икономист в Moody's, имайки предвид мерките, обявени от Ли във вторник.

Тя каза, че са необходими по-високи разходи на домакинствата, за да се сложи край на дефлацията в Китай. Дефлацията се отнася до продължителен и широк спад в нивата на цените на стоките и услугите.

През януари потребителските цени паднаха с най-бързия темп от 15 години, отбелязвайки четвърти пореден месец на спад. През 2023 г. цените са се повишили само с 0,2% през годината.

„Директните домакински трансфери, които търсихме“, бяха неявяване, добави тя.

През последните години Пекин се въздържа от стартирането на мащабни проекти за стимулиране на потреблението и икономиката. Той не предлага нито едно от националните парични раздавания, наблюдавани в други големи икономики по време на ерата на Covid.

Въпреки че това помогна на Китай да избегне необузданата инфлация, преживяна от голяма част от останалия свят, разполагаемият доход на домакинствата намаля, тъй като заплатите бяха в застой и стойността на активите на имотите се срина.

Ходене по опънато въже

Траекторията на растеж на Китай предизвиква голяма загриженост за глобалните инвеститори и политиците, които разчитат на нея, за да стимулират глобалната икономическа експанзия.

Но Пекин изглежда е в трудна позиция, когато трябва да насърчава растежа, като същевременно ограничава нивото на държавния дълг, което обяснява защо мерките за стимулиране са скромни.

Три години на строг контрол на пандемията, който приключи в началото на 2023 г., и сривът на недвижимите имоти изтощиха хазната на местното правителство, оставяйки властите в цялата страна да се борят с планини от дългове.

„Китай върви по въжето на фискалния фронт между инфраструктурните стимули и намаляването на задлъжнялостта на LGFV [инструмент за финансиране на местното правителство]“, казаха анализатори на Goldman Sachs в сряда.

Опитът на страната от 2023 г. предполага, че „местните власти може да не разполагат с капацитет да стабилизират растежа предвид безпрецедентния спад на имотите и по-големия натиск върху дълга“, добавиха те.

Ли определи тазгодишния бюджетен дефицит на 3%, което е същото като първоначалната цел за миналата година, но по-ниско от ревизираната крайна цифра от 3,8%. Той позволи на местните правителства да емитират специални облигации на стойност 3,9 трилиона юана (542 милиарда долара), което беше в долния край на диапазона на пазарната прогноза от 3,8 трилиона до 4,1 трилиона юана (570 милиарда долара) и се възприема като да бъде сравнително скромна сума.

Тези специални облигации се използват главно за разходи за инфраструктура.

За да ограничи рисковете от дълга на местното правителство, Пекин инструктира 12 силно задлъжнели местни власти да забавят или спрат някои държавно финансирани инфраструктурни проекти, според доклад на Ройтерс през януари, цитиращ анонимни източници.

Тези 12 провинции допринасят с около 22% за общите инвестиции в инфраструктура на Китай и 18% от брутния вътрешен продукт (БВП), изчислиха анализаторите на Goldman.

Като се имат предвид тези скорошни докладвани репресии срещу дълга на местното правителство, все още проблемния сектор на имотите и много по-високата база за сравнение за 2023 г., „смятаме, че целта за растеж на БВП от около „5%“ ще се окаже много предизвикателна“, казаха анализатори на Nomura във вторник.

Високи технологични цели

Във вторник голяма част от речта на Ли беше посветена на стратегическите цели на страната, включително плановете за увеличаване на годишния бюджет за наука и технологии с 10% до 51,6 милиарда долара, най-голямото увеличение от 2019 г. след години на минимален растеж.

Основната задача за 2024 г. е да насърчи изграждането на модерна индустриална система и да ускори развитието на „нови производителни сили“, каза той.

„Нови продуктивни сили“ е термин, измислен от президента Си Дзинпин миналата година, за да обозначи високотехнологичните сектори като нови енергийни превозни средства, изкуствен интелект, възобновяема енергия и напреднало производство.

Включването на термина показва желанието на Си да насърчи високотехнологичните и зелени индустрии на бъдещето и да тласне страната напред в глобалната надпревара за критични технологии.

В доклада за работата премиерът Ли обеща да издигне страната нагоре по глобалните вериги за стойност и да направи продуктите, произведени в Китай, по-конкурентоспособни.

„Имаше по-голям акцент върху дългосрочната амбиция на Китай да надгради своята промишлена верига за доставки и да подобри производствените си възможности,“според Peiqian Liu, азиатски икономист във Fidelity International.

Но само това говорене няма да е достатъчно. За да се постигне амбициозната цел за растеж от 5%, са необходими по-специфични стимули, като увеличаване на инвестициите в производството, каза Лиу.

Източник: cnn.com