Колапсът на германските имоти се случва и в жилищните имоти
Германските парцели са в туршия.
По-високите лихвени проценти значат 12-процентен годишен спад в комерсиалните оценки през последното тримесечие на предходната година — най-големият в историята, съгласно асоциацията на банките Pfandbrief тази седмица. Последствията от срутва на групата за първокласни парцели на Рене Бенко, Signa, подчертаха възходящото злополучие в бранша на комерсиалните парцели.
Жилищните парцели наподобява се оправят по-добре, подкрепени от мощното търсене от страна на наемателите и възходящите наеми. Не вярвайте, че това ще продължи.
Акциите на огромни притежатели на жилищни парцели като Vonovia, TAG и LEG се покачиха от края на предходната година, изпреварвайки притежателите на търговски парцели. Главните изпълнителни шефове сервираха утешителни думи: Ролф Бух от Vonovia счита, че дъното е близо, а Ларс декор Лакум от LEG сподели, че пазарът няма да се срине.
В реалност по-нататъшните отписвания за притежателите на парцели наподобяват неизбежни. Но по-нагоре по веригата на цената, с разработчиците, се усеща същинската болежка.
Бумът на новото строителство, продажбите и цените на жилищата съпътстваха ерата на ниските лихви. С неговия край всички са в свободно рухване. Нарастващите разноски понижават рентабилността на разработчиците, които се нуждаят от непрекъснат канал за продажби, с цел да финансират повече доставки. За хората с максимален ливъридж математиката просто към този момент не дава резултат, защото доходността на жилищните парцели надвиши 4 %. И за разлика от притежателите, няма доста разтуха от растящите наеми. Поредица от несъстоятелност на бизнесмени предходната година докара до апели за държавна поддръжка за справяне с дефицита на жилища.
Има паралели с Обединеното кралство, където строителите на жилища се консолидират с помощта на неприятните пазарни условия. В Германия по-фрагментираният пазар значи по-малки и по-малко устойчиви строители. Това значи, че идва консолидация с благоприятни условия за вложителите в затруднено състояние.
В добра позиция да капитализира е единственият регистриран чист разработчик в страната, Instone, който построява по-големи многофамилни планове. Групата страда от същите проблеми като по-малките си връстници. Пазарната му стойност доближи своя връх през 2021 година на 1,3 милиарда евро. Струва по-малко от една трета от това през днешния ден, откакто продажбите се сринаха. Нетни задължения от единствено 2,8 пъти ebitda през третото тримесечие на предходната година, в това число забележителна купчина пари, обезпечават огнева мощност за покупко-продажби.
Акциите на Instone се показаха внезапно през последните три месеца, като се покачиха с 20 %, с упованията, че жилищното търсене ще се върне. Но компанията, която смята фонда за частни финансови вложения ActivumSG като 30-процентов притежател, може да бъде и средство за тези, които желаят да обхванат активи от всевъзможни пренапрегнати групи.
Началният револвер за нахлуване в проблематична немска благосъстоятелност е на път да прозвучи.
Lex е водещата ежедневна капиталова колона на FT. Ако сте клиент и желаете да получавате вести, когато се разгласяват публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието
