Колкото и лоша да си мислите, че икономиката е сега, тя не е близо до 1970-те
Когато новите данни за брутния вътрешен продукт миналия месец показаха, че икономическият растеж на САЩ се е забавил от последните нива на гангстер, много хора диагностицираха икономиката като наистина грозна болест: стагфлация.
Симптомите на стагфлацията включват (но не се ограничават до), стагниращ икономически растеж, съчетан с нарастваща инфлация. Така че грозният доклад за инфлацията от март, който показа неочакван скок в темпа на увеличение на цените, и слабият доклад за БВП, направиха диагнозата да изглежда безсмислена.
Дори главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase Джейми Даймън каза миналия месец икономиката на САЩ „прилича повече на 70-те години на миналия век, отколкото сме виждали преди“ и че стагфлацията е нарастващ риск.
Но председателят на Федералния резерв Джером Пауъл каза, че всички положителни тестове за стагфлация са фалшиви положителни резултати. „Не виждам спад или „флация“, каза той пред репортери на пресконференция по-рано този месец, след като служители на Фед гласуваха да оставят лихвените проценти непроменени.
„Бях около стагфлацията. Беше 10% безработица. Беше висока едноцифрена инфлация и много бавен растеж“, добави той, имайки предвид стагфлацията през 70-те години след скока на цените на петрола по време на арабското петролно ембарго.
Аз, като Gen Zer, не мога да говоря за този период от първа ръка. Но въпреки това съм съгласен с Пауъл - икономиката на САЩ не преживява стагфлация. Възможно е обаче да изпитва различно, далеч по-малко сериозно състояние: слакфлация.
Какво е слакфлация?
Ако никога преди не сте чували този термин, има основателна причина - току-що го измислих сам.
Слакфлацията е състояние, което е достатъчно притеснително, за да изпратите съобщение на майка си за него и тя да ви каже да отидете в спешна помощ. След това пренебрегвате нейния съвет и или изчезва от само себе си, или става много по-лошо.
За да използваме по-икономичен жаргон, slackflation е, когато инфлацията е лепкава — но не извън контрол — и има застой в икономиката (нищо общо с приложението за съобщения, което има невероятна колекция от емотикони).
Икономически застой, термин, който за съжаление не мога да приема, описва най-общо ситуация, при която икономиката не се представя толкова добре, колкото би могла да бъде. Най-широко признатият симптом на икономическа слабост е нарастващото ниво на безработица.
Това се случва в САЩ според последния доклад за работни места. Но не е почти на нива, които биха били причина за безпокойство - нивото на безработица се покачи само с една десета от процентния пункт през април до 3,9% от 3,8% през март. Но това може да се промени в близко бъдеще.
Един потенциално тревожен знак е темпът на месечно нарастване на работните места, който се забави до 175 000 миналия месец от 315 000 през март. Но много икономисти са съгласни с президента на Федералния резерв на Чикаго Остан Гулсби, който посочи печалбите от април като „много солидни“.
Освен това молбите за обезщетения за безработица се повишиха до най-високото си ниво от август миналата седмица.
Но що се отнася до инфлацията, данните за априлския индекс на потребителските цени, публикувани в сряда, показаха малко подобрение, като темпът на годишното и месечното увеличение на цените се забавя леко.
Месечните движения в нивото на инфлация в страната обаче не са толкова значими за служителите на Фед. Както гласи поговорката във финансите, тенденцията е ваш приятел. И тенденцията с инфлацията не е наистина благоприятна в момента.
След месеци на големи подобрения, изглежда, че напредъкът може да спре в достигането на целта от 2% на Фед. Но все пак инфлацията, която преживяваме сега, е нищо в сравнение с 70-те и 80-те години на миналия век.
И така, какво става с цялото бърборене за стагфлация?
Даян Суонк, главен икономист в KPMG, го обобщи добре за мен.
За разлика от Пауъл, „по-голямата част от работната сила не е била родена“, когато стагфлацията е била ширеща се в икономиката на САЩ, и следователно „няма мускулна памет за това през живота им“.
В същото време милениалите, които доминират в работната сила, „не са в състояние да постигнат много други етапи, които са много важни за хората“. Главният сред тях, каза тя, е закупуването на жилище - което много американци отлагат за неопределено време с рекордно високи цени на жилищата и болезнено високи лихви по ипотечните кредити.
„Така че не, не са 70-те години на миналия век, но е разбираемо защо хората все още са разстроени.“
