Компаниите се втурват към пазара на облигации с рекордни $150 милиарда дългове
Пазарите на корпоративни облигации в САЩ са „подпалени“, тъй като компаниите са продали рекордни $150 милиарда дългове от началото на този месец, най-натовареното начало на годината за повече от три десетилетия.
Групите с инвестиционен клас са емитирали облигации на стойност 153 милиарда долара този месец, според данни от London Stock Exchange Group, най-високата цифра от година до днешна дата за дълг, деноминиран в долари, в записи от 1990 г.
Кредитополучателите бързат да заключат по-ниски лихвени разходи, докато инвеститорите искат да купуват нови облигации, преди политиците да започнат да намаляват лихвените проценти в САЩ по-късно тази година.
„Пазарът просто гори ”, каза Ричард Зогеб, ръководител на глобалните дългови капиталови пазари в Citi.
Инвеститорите „искат да заключат по-дългосрочна доходност сега“, каза Зогеб.
Корпоративните разходи за заеми намаляха рязко, след като финансовите пазари се повишиха силно в края на миналата година, след Федералния резерв на САЩ сигнализира, че е приключила кампанията си за повишаване на лихвените проценти.
Доходността от инвестиционен клас е 5,34 процента - по-висока от нивата им в края на миналата година, но доста под нивата им от средата на ноември от над 6 процента.
„Спредът“ — или премията — плащана от кредитополучателите за емитиране на облигации над цената на доходността на Министерството на финансите на САЩ се е свила до само 1,01 процентни пункта, според данните на индекса Ice BofA. Това е най-ниското ниво от две години насам.
Първият месец от годината обикновено е натоварен с нови емисии, но банкери и стратези казаха, че особено силният взрив на активност този месец отразява компаниите, които бързат да се възползват от този спад в доходността.
„За [емитентите] е много по-евтино да вземат заеми сега, отколкото беше само преди няколко месеца“, каза Мат Брил, старши портфолио мениджър в Invesco Fixed Income. „Така че в това отношение те си мислят „хей, това е добър момент да продължим и да го направим“.
Повече от две трети от заемите този месец са от банки и други компании класифициран като финансов от LSEG.
Zogheb посочи опасенията, че регулаторните капиталови изисквания на банките могат да се увеличат. Но, каза той, „най-големият фактор“, който стимулира издаването, е „просто отложената нужда от издаване на хартия“. Много компании отложиха плановете си за набиране на дълг миналата година след колапса на Silicon Valley Bank.
Банките, които са емитирали облигации от началото на 2024 г., включват JPMorgan, Wells Fargo и Morgan Stanley, набирайки съответно 8,5 милиарда, 8 милиарда и 6,75 милиарда долара.
Нефинансовите компании, които привличат кредитори, включват енергийната група Energy Transfer със сделка за $3 млрд., производителят на природен газ EQT със сделка за $750 млн., телекомуникационната компания T-Mobile с транзакция за $3 млрд. и канадската Liberty Utilities с Предлагат се $850 милиона.
Кредитополучателите може да се опитват да изпреварят всякакви икономически данни, които биха могли да застрашат позитивното настроение, казаха някои от участниците на пазара.
„Всички са купили в „меко кацане“ разказ в този момент“, каза Морийн О'Конър, глобален ръководител на висококачествения дългов синдикат на Wells Fargo. „Чувствам се просто ценен за съвършенство . . . И така мисля, че има някои нерви, че има краткосрочни катализатори за нестабилност.“
Много финансови директори смятат, че е по-добре да се емитира дълг сега, вместо да се рискува да чакат нови спадове, в случай че пазарът се обърне.
„Нито един касиер няма да бъде уволнен, защото е оставил 10 или 15 базисни пункта на масата“, каза един старши банкер. „Някой ковчежник ще бъде уволнен, защото не е финансирал и след това ще види как пазарът спира за няколко месеца.“
