Кой е истинската хлебарка: банкери, адвокати или частен капитал?
Едно нещо за начало: Цената на акциите на онлайн търговеца на използвани коли Carvana падна с 14,2 % в сряда в Ню Йорк, откакто късият продавач Gotham City Research сложи под подозрение договореностите на свързани лица в следената от фамилията група.
Добре пристигнали в Due Diligence, вашия брифинг за сключването на покупко-продажби, частен капитал и корпоративни финанси. Тази публикация е версия на бюлетина на място. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки вторник до петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT. Свържете се с нас когато и да е: [email protected]
В днешния бюлетин:
Борбата с храната във високите финанси
Глобалният подтик на Anta Sports
Запознайте се с AI шепота на Доналд Тръмп
Кръговият разстрел на Уолстрийт
Натискът се усилва във високите финанси, където и да погледнете.
Високопоставени банкрути като First Brands Group , Tricolor Holdings и Saks Global и нажежена до бяло борба сред кредитори в телекомуникационната група Altice USA , провокираха талази от сочене с пръст на Уолстрийт.
Тези повдигане на прахуляк са признаци на по-широка действителност: има прекалено много обществени и частни компании със свръхзадлъжнялост. След години на закъснение на равносметката, мнозина се изчерпаха.
Проблемите с кредитирането разкриват нови пукнатини на неодобрение на най-високите етажи на банкирането, правото и частния капитал след съвсем две десетилетия на непрестанен напредък на частните пазари, от който се възползваха всички.
Съдбите на адвокатски адвокатски фирми като Kirkland & Ellis и Latham & Watkins бяха обвързван с възхода на частни финансови колоси като Blackstone , Apollo , Ares и Blue Owl . Междувременно тези компании са разчитали на банки като JPMorgan за смазване на техния напредък и също по този начин са станали може би най-хубавите им клиенти.
Бутикови банки като Evercore и PJT Partners по сходен метод съставляват PE спонсори, кредитни магазини и хедж фондове, както и клиенти от Fortune 500 за сливания и придобивания и преструктуриране.
Всички се оправиха добре.
Но в последно време напрежението кипи в Altice USA, в този момент известна като Optimum Communications , излагайки на показ някои несъстоятелни позиции.
Kirkland преди малко се отхвърли от Optimum като клиент, откакто се сблъска със мощен напън от клиентите си с частен капитал.
Подпалката за тази борба беше сложена от Дейвид Немечек , високомощен сътрудник на Kirkland, който се трансформира в действие зад възхода на по този начин наречените извършения за ръководство на отговорностите, които разрешават на затруднените компании да преструктуриране отвън процедурата по неплатежоспособност по глава 11.
Но нещата минаха на спомагателна стъпка в Optimum. През ноември Optimum заведе ново дело, обвинявайки стотици свои кредитори, в това число Apollo, Ares, BlackRock и Oaktree , че са основали „ противозаконен картел “.
Въпреки че Къркланд не заведе делото, то се смяташе за плод на въображението на Немечек. Това провокира паника в частни финансови компании, които постоянно заплащат десетки милиони долари годишно на Kirkland за правни препоръки. Техният яд — и заканите за прекачване на работата към други адвокатски адвокатски фирми — представляваха съвсем екзистенциална опасност.
„ Фирми като Kirkland не могат да бъдат в позиция, в която се възприемат, че съдят личните си клиенти “, сподели човек, непосредствен до висшия мениджмънт.
Решението на Kirkland да застане на страната на клиентите си с частен капитал остави статуса на Nemecek в най-голямата юридическа адвокатска фирма в света в неопределеност, FT отчети.
Kirkland се надпреварва да увери клиентите, че ще избегне най-агресивните транзакции за преструктуриране. Това е безмълвно удостоверение, че самите покупко-продажби, които Kirkland направи нормални, в този момент са проблем за най-големите му клиенти, които към този момент не са чисти магазини за частни финансови вложения.
Големият напредък за компании като Apollo и Blackstone е от техните кредитни и застрахователни тактики. Те могат да седят против света на изкупуването, когато са на масата за договаряния.
Вдигането на прахуляк в Altice, което включва основна роля за JPMorgan, има паралели със соченето с пръст, което се случва сред банки и частни финансови компании за това къде се намират неприятните заеми на Уолстрийт.
Зад затворени порти, Джейми Даймън си навлече гнева на промишлеността, откакто предизвести за рисковете, които се крият в частния заем и направи заглавия с неговите „ хлебарски “ мнения.
Но даже тук ДД слага под подозрение какъв брой мощно може да се бие всяка една група.
Частните кредитни компании разчитат на банките за милиарди долари финансиране, с цел да закупят активи, които затова са определени активи за мегабанки като JPMorgan, които да държат в счетоводните си книги. Заслужава ли си една борба да се прекъсне 10-цифрен кран за пари?
Подводното течение на всички спаринги: макар натъртеното его и закани, най-големите играчи на Уолстрийт са неразривно заплетени дружно.
Китайският обущар продължава световен
Китайският Anta Sports , който тази седмица закупи 29 % от Puma за 1,5 милиарда евро, не е чужд за интернационалните сливания и придобивания.
Конгломератът през 2019 година управлява консорциум при покупката на Amer Sports , финландската група, която има Wilson , Salomon и Arc’teryx . Той също по този начин държи правата в континенталната част на Fila и японската марка за ски Descente , а предходната година купи марката за горно облекло Jack Wolfskin .
Сделките са част от дългогодишна упоритост да стане международен водач в промишлеността за спортно облекло - или както един път се изрази създателят Ding Shizhong , „ не китайският Nike , само че международната Anta ”.
Сегашната му огнева мощност бележи забележителна смяна от произхода му при започване на 90-те години, когато неговият роден град Jinjiang, Фуджиан, стана толкоз обвързван с нискокачествено произвеждане, че jinjiangxie влезе в китайския лексикон за обозначаване на обувки от района.
Този район се трансформира в решителен производител за най-големите задгранични марки в света, с които Anta в този момент ускорява конкуренцията си. Нейната лична марка е малко известна отвън континента.
Освен че купува задгранични имена като Puma, Anta уголемява активността си на американския пазар, където спонсорира лист от играчи от NBA и неотдавна отвори водещ магазин в Бевърли Хилс.
Много от нейните задгранични марки претърпяха взрив в облеклото за връхни облекла на вътрешния пазар на Китай, където общите потребителски настройки са. има усложнения.
Puma, която през октомври разгласи, че ще редуцира 900 работни места, е една от няколкото марки, изправени пред предизвикателна среда в страната. Неговият нов максимален акционер без подозрение ще има визии за това по какъв начин най-добре да се ориентира на този — и на други — пазари.
Шепотът на Белия дом в Силиконовата котловина
На коледното празненство в Белия дом предишния месец Доналд Тръмп избра очертаващата се фигура на Срирам Кришнан измежду тълпата. „ [Хората] ме питат кой, по дяволите, е той “, сподели президентът на Съединени американски щати. „ И въпреки всичко без него нещата, сигурно с изкуствен интелект, нямаше да действат добре. “
42-годишният, 6 фута 6 инча Кришнан е употребявал техническо познание и книга с контакти, която включва видни механически фигури Марк Андреесен и Илон Мъск в отлична роля като консултант на Тръмп по изкуствен интелект.
„ Той е брилянтен велможа. Той го направи фантастична работа да даде на Марк Андреесен това, което искаше, и той внесе същото умеене в работата си в администрацията “, сподели един бизнесмен, който е работил с него, пред FT. „ Той е доста добър в разбирането и имитирането на гласа на господаря си. “
Кришнан е работил в Twitter , Microsoft , Фейсбук и Snap , преди да се причисли към компанията за рисков капитал Andreessen Horowitz през 2021 година
В Белия дом, той е оказа помощ за написването на изпълнителни заповеди, атакуващи „ събудения AI “ и проект за деяние за поддържане на Съединени американски щати пред противниците. Заедно с изкуствения разсъдък и крипто „ царя “ на Тръмп Дейвид Сакс , той оказа помощ да се разчисти пътя за противоречива договорка, позволяваща на Nvidia да изнася чипове в Китай.
Застъпничеството на Кришнан за контролиране с леко допиране му завоюва хвалба в Силициевата котловина, само че ядосани работен групи, загрижени за въздействието на изкуствения разсъдък върху работните места и християнските евангелисти загрижени за резултата му върху фамилиите.
Когато Кришнан, който е роден в Ченай, Индия, изрази поддръжка за квалифицирана миграция в Съединени американски щати, той получи смъртни закани от консерваторите на Мага – намеквайки за по-широк ерес в основата на Тръмп.
Промяна на работата
Сантандер нае Филип Линдоп като световен началник на металите и минното дело в Лондон. Той се причислява от Barclays , където е световен съръководител на капиталовото банкиране в региона на металите и минното дело.
Bank of America назначи Vito Lo Piccolo изпълнителен шеф за Италия. Преди това той е бил началник на капиталовото банкиране за Италия.
Правен и общ назначи Тим Морис и Филип Вестерман за световни съръководители на недвижими активи. Дуото ще резервира актуалните си функции като съуправителни сътрудници на Proprium Capital Partners , което L&G закупи предходната година.
Smart reads
Whiz kids AI „ neolabs “ са след съществено изследване пробиви и привличане на голям интерес към рисков капитал, оповестява The Wall Street Journal. Техният метод е нервозен – една такава лаборатория, съоснована от 21-годишен юноша, наема възпитаник от гимназията.
Продай (на) Америка Американските фармацевтични групи заграбват биотехнологии от Обединеното кралство, оповестява FT, в символ както на силата на английските нововъведения, по този начин и на неналичието на европейски капитал.
Държавните разноски Емитирането на общински дълг в Съединени американски щати доближи връх предходната година, оповестява The New York Times, като даже Тръмп се причисли към лудостта по пазаруване на облигации. Може да е патриотично, въпреки че е по-вероятно богатите американци да преследват данъчни облекчения.
Обобщение на новините
Deutsche Bank е нападната в немско следствие за връзки с Абрамович (FT)
Германска банка е наранена от правосъдни каузи след депозит кутии, претърсени при грабеж (FT)
SoftBank покрай съглашение за спомагателна инвестиция от $30 милиарда в OpenAI (FT)
Рекордните продажби на Meta покачват акциите с 10 % макар големите проекти за разноски (FT)
Uber влага $500 милиона в канадската Waabi, с цел да форсира натискането на robotaxi (FT)
Кредиторите на First Brands претеглят компания за скрап след пътешестване в Кливланд (BBG)
Due Diligence е написана от Араш Масуди, Иван Левингстън, Ортенка Алиай, Александра Хийл и Робърт Смит в Лондон, Джеймс Фонтанела-Хан, Суджит Индап, Ерик Плат, Антоан Гара, Амелия Полард, Кей Уигинс, Оливър Барнс, Таби Киндер и Джулия Рок в Ню Йорк, Джордж Хамънд в Сан Франциско и Арджун Нийл Алим в Хонконг. Моля, изпратете противоположна връзка на [email protected]
Препоръчани бюлетини за вас
Промяната на AI — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук
Unhedged — Робърт Армстронг проучва най-важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най-хубавите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук
