Лесната мечта за чуждите долари

Писателят е помощник на FT

През април 1835 година Едмънд Дж. Форстал от Ню Орлиънс написа писмо до Томас Баринг в Лондон. През дългата си кариера Форстал имаше пръст на всички места в комерсиалната Луизиана — вносител, банкер, законодател и захарен плантатор с пленен труд. За Baring той беше сътрудник, давайки препоръки по отношение на опциите в Ню Орлиънс.

Градът се приближаваше към това, което щеше да се окаже върха на цикъл на избухлив напредък, насочен към износа, където плоски лодки превозваха пшеница и прасета за Хавана и Карибите срещнах параходи, натъпкани с памук за Ливърпул и захар за Филаделфия.

В писмото си Форстал показа облигациите на Гражданската банка, „ обвързани с най-хубавата благосъстоятелност на страната “, той написа, което „ в последна сметка би трябвало да успее “. Той посочи мотив в интерес на банката - и за Луизиана - прочут на всеки, който упорства за доларизация на стопанските системи през днешния ден. Банките на Ню Орлиънс имаха положителни заеми, а износът на града гарантираше изобилни запаси от сребърни мексикански долари, твърдата международна валута на деня. Но те по този начин или другояче се скърбиха след суматохата от 1837 година - от 16 банки в града преди суматохата бяха останали шест до 1843 година

Гражданската банка попадна в синдик. Неговите облигации, обезпечени от щата Луизиана и обезпечени с ипотеки върху захарни плантации, които включват описи на поробените като активи, остават предмет на договаряния с холандски вложители при започване на 20-ти век.

Когато сте купчик от нечии долари, всички макропредимства на един експортьор нямат значение, в случай че локалните банки и локалните управляващи взаимно се чешат по гърба. Подобно на останалата част от Америка, парите в Ню Орлиънс почиват на твърда валута. Но това не реши казуса с ръководството на Луизиана. Могъщите законодатели в щата бяха прекомерно подвластни от частните банки на щата, с цел да могат да контролират банковите долари на тогавашното най-важно пристанище на страната.

Икономическите историци постоянно споделят, че Съединени американски щати при започване на 19 век са били на биметален стандарт - доларът се дефинира като характерно тегло и непорочност на сребро и злато. Това е правилно, законно. На процедура обаче Съединени американски щати бяха на обединен, непознат стандарт, върху който нямаха надзор. До малко преди Гражданската война, когато американците назоваха „ $ “, това, което имаха поради, беше испански надробен $ или, след независимостта, мексикански $ – огромна сребърна монета, която се трансформира в световен стандарт за търговия на дълги дистанции.

Америка беше апаш на непознати долари. На доктрина това не би трябвало да съставлява проблем. Държавите внасят пари - пари под формата на монети - съразмерно на стоките, които могат да продадат на международните пазари. По-специално в Ню Орлиънс продукцията, слизаща по Мисисипи, основава търговски остатък, който подсигурява по-добро предложение на сребърни долари от всяко друго американско пристанище.

В писмото си Форстал изяснява, че всички градски банки носят най-малко една трета от цената на своите банкноти и депозити в благородни метали. „ Наистина “, написа той, „ нито една част от комерсиалния свят не може да се похвали с по-здрава хартиена валута от града, защото тя се основава напълно на монети. “

Запознати сме с проблемите на външното предложение от долари съставлява за нововъзникващ пазар - като Аржентина през днешния ден или Съединени американски щати при започване на 19 век. Когато те се вливат, както се случи при започване на 1830 година, заемът се уголемява. Ако в миналото има спиране на заема, както беше, когато цените на памука се сринаха през 1836-37 година, търговците и плантаторите ще стартират да се провалят, създавайки изкушението да вършат неприятни заеми в неприятни времена. Форстал беше прав - първоначално. Citizens' Bank беше добре готова за суматохата, само че по-късно се поддаде на самоподсилващ се цикъл на корупция.

Както историкът Шарън Мърфи уточни в книгата си Banking on Slavery, Citizen's не би постоянно възбранява своите мощни захарни фабрики, спестявайки им (и поробените на земята им) ликвидациите, които биха могли да изчистят салдото му. Той също по този начин продължи да отпуска нови ипотечни заеми, с цел да изкара плантаторите през няколко години на ниски цени на захарта. И защото качеството на заема се утежни, остава в полза на плантаторите, страната и вложителите в Европа да запазят банката отворена, надявайки се, че може да се получи.

Нищо за ограничението на сребърните долари от Мексико пощади град Ню Орлиънс или щата Луизиана от болката на банковите банкрути. Без значение какъв брой твърди сребърни долари са влезнали посредством търговия, градът към момента би трябвало да сътвори ресурс от лични локални банкови долари. И надеждността на тези долари се подобряваше постепенно, посредством мъчителни промени в ръководството - след 1837 година, да вземем за пример, постоянно откриване на информация пред комисия от проверяващи и законов мандат, че банките би трябвало да поддържат запас от сребро или злато, еднакъв на една трета от техните депозити и банкноти в обращение.

И през днешния ден е изкушаващо да мислите за непознатите долари като за корсет, метод да се принудите да страдате от дискомфорт. Но вие решавате проблем с ръководството, като коригирате казуса с ръководството. Произволното ограничение на нечии долари не може да го направи вместо вас.