Личностни интереси не трябва да блокират съюза на капиталовите пазари в ЕС
Авторът е еврокомисарят по финансовите услуги, финансовата стабилност и съюза на капиталовите пазари
Сандалите Birkenstock са синоним на Германия. И все пак, когато 250-годишният производител реши да набере средства, като се листне миналата година, той не се обърна към Франкфурт, Париж или Амстердам, а към Нюйоркската фондова борса. Компаниите в ЕС установяват, че нямат достъп до достатъчно източници на финансиране в блока. Често те преместват своите централи, работни места и иновативен потенциал извън ЕС в търсене на тази инвестиция. На това трябва да се обърне внимание.
ЕС със сигурност е способен да развива иновативни, водещи в света компании. Вземете френската Mistral, водеща в областта на изкуствения интелект, немския разработчик на имунотерапия BioNTech или датския производител на лекарства Novo Nordisk. Или италианският застраховател Generali, полският разработчик на игри CD Projekt Red или ирландската фирма за хранителни продукти Kerry Group. Европа също има конкурентни банки, които предоставят важно финансиране, особено за по-малките предприятия.
Но ние не предлагаме на компаниите достатъчно възможности за финансиране от капиталовите пазари. Това е особено важно за млади, иновативни компании. Банковите заеми често не са най-добрият вариант или изобщо не са вариант, защото им липсват установени потоци от приходи или обезпечение. За стари или нови компании, предоставящи утрешни решения — от зелена енергия до изкуствен интелект — се нуждаем от европейски капиталови пазари.
Това също е стратегически важно. Пред лицето на геополитическата нестабилност се нуждаем от силна европейска икономика, подкрепена от силен единен пазар. Изоставаме от САЩ и Китай на капиталовите пазари, ограничавайки перспективите за европейските компании, които искат да растат, да въвеждат иновации и да създават работни места в ЕС. Нуждаем се от всичките 27 държави от ЕС не само да задълбочат собствените си капиталови пазари, но и да ги интегрират в един истински единен пазар за капитали. Размерът има значение. Това е единственият начин да се конкурираме с други световни икономически сили.
Ние не започваме от нулата. От 2015 г. Европейската комисия разработва съюза на капиталовите пазари — нашият план за единен пазар за капитали, надграждащ успеха на единния пазар.
По-рано този месец министрите на икономиката и финансите на ЕС се споразумяха да ускоряване на работата — ангажимент, споделян от много членове на Европейския парламент. Някои държави-членки гласно призовават за по-голям напредък. Също така приветстваме подкрепата на Европейската централна банка и очакваме с нетърпение свежи идеи от доклада на Марио Драги за дългосрочната конкурентоспособност на ЕС и доклада на Енрико Лета за единния пазар.
Ние вече се съгласихме много регулаторни мерки, въпреки че може да им трябва време, за да направят разлика. Скоро ще имаме „консолидирана лента“ — един изглед в реално време на данни за търговия в ЕС (в момента разпространени в много различни източници). Законът за листване ще улесни компаниите да бъдат регистрирани и да останат листвани на фондовите борси в ЕС. Единната европейска точка за достъп скоро ще осигури обслужване на едно гише за финансова информация и информация за устойчивост от компаниите, което ще ги направи по-видими за инвеститорите в целия ЕС.
Постигане на консенсус по тези файлове между Европейския парламент и 27 правителства е сравнително ясна. Но две големи пречки пред интегрирането на капиталовите пазари в ЕС – процедурите за данък при източника и законите за несъстоятелността – се оказват по-трудни. Разочароващо е, че някои държави-членки нямат амбиция по определени предложения, особено централен клиринг.
Ние имаме силен политически ангажимент към проекта за съюз на капиталовите пазари. Превръщането на това във вземане на трудни решения за отделни мерки, виждането отвъд националните интереси и приемането на дългосрочен поглед са от съществено значение. По-интегрираните капиталови пазари ще бъдат от полза за всички в дългосрочен план.
Следващата Европейска комисия ще трябва да разгледа по-трудни идеи, като например автоматично вписване на работници в частна пенсия. Това няма да замени държавните пенсии, а ще ги допълни, като същевременно направи повече капитал достъпен за европейските пазари. Единният капиталов пазар се нуждае от надзор от един надзорен орган, както призова президентът на ЕЦБ Кристин Лагард. Трябва също така да помислим сериозно за консолидирането на фондовите борси и пазарните инфраструктури в ЕС. Да имаш фондова борса, която не е регистрирала нови IPO-та от години, не е устойчиво. По-скоро трябва да се съсредоточим върху ползите на нашите компании да получат финансирането, от което се нуждаят в Европа, което им позволява да се разрастват и да създават работни места и богатство тук.
Ако искаме конкурентоспособна европейска икономика, ако искаме европейско начало -ups за разширяване на мащаба у дома, ако искаме да инвестираме в европейски зелени технологии, чисти технологии и биотехнологии — тогава съюзът на капиталовите пазари не е незадължителна екстра. Това е абсолютно необходимо.
