Lifeline на Тръмп няма да спре президента на Аржентина да повтаря стари грешки

харизматичен президент на шоумен с луксозна коса поема властта в Аржентина, обещавайки да хакне при задушаването на гъсталака на перонистката регулация. Той намира идеологически и невъздържан роднински дух в американския президент, който го изкарва във Вашингтон и го избавя със заеми. Но след обещаващ изблик на либерализация, аржентинецът се оказва захласнат от политическа дисфункция, защитавайки разрушено надценено песо и се насочва към неизпълнението на държавния дълг.

за 2020 -те години, прочетете 90 -те години; За неповторието, което владее резачката Хавиер Майли, прочетете острия облечен технократ Карлос Менем; За реакционния Доналд Тръмп прочетете центриста Бил Клинтън. Що се отнася до аржентинската политическа дисфункция, добре, нищо ново там.

След като влезе в служба през декември 2023 година, Майли направи обещаващ старт, наред с други неща, съкращавайки цените за внос; Приликата му с Тръмп постоянно не е повече от риторично. Но откакто първо пусна песото да се обезцени да възвърне конкурентоспособността, Майли се натъкна напряко в обичайния проблем на Аржентина: висока инфлация, отменяйки работата си и покачва действителния валутен курс. Имайки поради заканите за неговата известност - неговата партия изгуби скорошни районни избори - Майли е държал песо надценено, с цел да понижи инфлацията, източвайки валутните запаси.

Точно както в Аржентина през 90 -те години и по -успешно с финансовата рецесия на Мексико през 1994 година, влизат в Съединени американски щати и на Съединени американски щати и набой на Министерство на вътрешните работи. Секретарят на Министерството на финансите на Съединени американски щати Скот Бесент разгласи предходната седмица, че Съединени американски щати ще удължат линия за замяна на 20 милиарда $, с цел да оказват помощ на Аржентина да излезе.

Както преди, претекстът е значително геополитически. През 90-те и 2000-те години Клинтън и президентите на Буш желаеха да изтеглят след Студената война Аржентина и Мексико в орбитата на свободния пазар. Целите на Тръмп са много по-насочени, с цел да се върнат против възходящото китайско въздействие в Латинска Америка, в това число линията за суап, която националната банка на Китай към този момент се е разширила до Аржентина.

политически стимулирано кредитиране на страна, скандално известна за продължителен дълг и валутни проблеми, които рядко приключват в усъвършенствана стопанска система. Както Брад Сетсер и Стивън Падуано показаха във FT тази седмица, наподобява, че размерът на американските суап няма приложени стопански условия.

Нейното известие даде на аржентинските цени на дълга по -късно този месец. Но проблемите ще останат. Истинската фундаментална промяна за Аржентина би включвала огромна обезценка на песо, в случай че е належащо, последвано от твърдо фискално стягане, с цел да се предотврати инфлацията да натисне още веднъж действителния валутен курс. Дали Milei би трябвало да рискува икономическото стесняване, което би последвало, не е ясно, а опълчването на районните управляващи и Народното събрание постоянно е съществено ограничаване. 

Освен самия Майли, различен състезател, който рискува репутацията си, е МВФ, за следващ път озвучава историята. Фондът се приближи прекалено много до Менем, безразсъдно го кани да се оправи с годишните си срещи през 1998 година, година преди да бъде изпъден от служба и единствено три години преди колосалния дълг на Аржентина за 2001 година Сега тя се приближи рисково до одобряването на председателството на Майли. Кристалина Георгиева, ръководещ шеф на Фонда, неотдавна заплаши безпристрастността на МВФ в опция за фотография с министъра на дерегулацията на Аржентина, в който и двете носеха щифтове за резачка.

Фондът несъмнено обезверено да резервира Съединени американски щати, участващи в организацията, като се има поради многостранното. Но управлението му омаловажава доверието си, като се съгласи да даде заема, макар опасенията от други държавни управления. Абсурдно е-познато, само че абсурдно-за страна на приходите от горната междинна част като Аржентина да има 35 на 100 от общия неуреден заем на МВФ.

Голяма част от несъгласията към Milei се центрира върху неговата радикална дерегулация. В реалност, макар че този кръстоносен поход може да се насочи в вярната посока, това сега не е главният проблем. Както ще ви кажат ветерани от стратегиите за разпределяне на МВФ, даже сполучливите „ структурни промени “ лишават време за работа и не вършат малко или нищо, с цел да подтикват растежа през няколко години, които заемите нормално покриват. Промяната е разрушителна и фирмите би трябвало да се приспособяват към новите благоприятни условия.

Плановете за либерализация на Milei е малко евентуално да бъдат отмъстени или дискредитирани за дълго време. Приватизациите на Менем и други дерегулаторни старания в началото изглеждаха впечатляващи, до момента в който не стана ясно, че са подхранвали корупцията и сътвориха неконтролирани частни монополи. Маурисио Макри, предшественикът на Майли, само че един, по сходен метод направи бърз дерегулаторен старт, преди да бъде покрит от проблеми с валутата и дълга.

Можете да разберете за какво Тръмп желае да поддържа Майли, изключително откакто Съединени американски щати бързо губят другари в Латинска Америка. Тръмп е събрал Бразилия, обичайния противник на Аржентина, с 50 % цени, само че по този начин или другояче не изнася доста за Съединени американски щати. Междувременно, международното строителни производители на соя на Бразилия, радостно запълват празнината на китайския пазар, оставена от протеста на Пекин на американските фермери (тъй като, с цел да бъдем обективни, са Аржентина).

като нас в него. Съединени американски щати може да се окажат просто да държат ръката на Аржентина, защото тя се спъва по пътя на Primrose до още едно несъблюдение на дълга.

дерегулацията на Milei е неговата политика за автограф, само че това е макроикономиката в този момент има значение. Всичко е прекомерно елементарно да си представим хроничните проблеми с хроничния валутен курс на Аржентина и обструктивната политическа система, повтаряща резултата, който толкоз постоянно се виждаше преди.