Lightspeed на Силиконовата долина измества фокуса си към вторичните пазари

Една от най-големите капиталови компании в Силиконовата котловина, Lightspeed Venture Partners, измества фокуса си към вторичния пазар, като знак за това по какъв начин обичайният модел на рисков капитал е заплашен.

Lightspeed кандидатства пред Комисията за скъпи бумаги и тържища на Съединени американски щати, с цел да стане „ регистриран капиталов консултант “, което ще му разреши да употребява повече от 20 % от средствата си – настоящата граница за компаниите за рисков капитал – за търгувайте на вторични пазари, споделиха двама души, осведомени с въпроса.

Lightspeed, която ръководи активи за към 25 милиарда $ и се ръководи от Рави Мхатре и Беджул Сомая, направи ранни вложения в Snap, Rubrik и Nest. Тя е измежду най-активните компании за рисков капитал, които купуват вторични дялове в частни компании. Тя похарчи 580 милиона $ за такива покупко-продажби през последните три години, купувайки дялове в компании, в това число групата за отбранителни технологии Anduril, софтуерната компания Rippling и платформата за заплащания Stripe.

Последствията от софтуерния взрив от ерата на пандемията доведоха до историческа суша в рисковото финансиране, което навреди на забележителен мотор на стопанската система на Силиконовата котловина. Фирмите за рисков капитал се борят с внезапно закъснение на набирането на средства и излизане от своите вложения посредством първични обществени предлагания и придобивания, както и срив в оценките на започващи компании, частично заради високите лихвени проценти.

Набирането на средства от компании за рисков капитал в Съединени американски щати доближи шестгодишно дъно през 2023 година, до момента в който цената на направените от тях вложения спадна с 30 % до 170 милиарда $, съгласно PitchBook, даже по време на огромни вложения в започващи компании с изкуствен интелект. Броят на дейните рискови вложители в Съединени американски щати е понижен с 38 % през 2023 година, демонстрират данните на PitchBook.

Майкъл Романо, основен бизнес шеф на Lightspeed, сподели: „ Като се има поради разбъркването на пазара, успяхме да закупим доста много завладяващи нови благоприятни условия със обилни отстъпки от 45 до 50 % спрямо последния кръг за набиране на средства. “

Lightspeed отхвърли да разяснява заявката на SEC.

„ Липсва IPO или каквото и да е обединение и придобиване, компаниите за рисков капитал би трябвало да станат по-креативни, с цел да разпознават пътищата към ликвидност “, сподели Романо. „ Вторичните са в действителност значим съставен елемент от това. “

Зараждащият се второстепенен пазар за рисков капитал, на който вложителите могат частно да търгуват съществуващи дялове в започващи компании, експлодира в размер през последните 18 месеца. Вторичният размер на търговия е повишен с повече от 50% тази година до края на май в съпоставяне със същия интервал на предходната година, съгласно доставчика на данни Caplight. Той се трансформира в сериозен освобождаващ клапан за вложителите в започващи компании, защото излизането от частни пазарни вложения става все по-трудно.

В резултат на това известни започващи компании като Stripe, OpenAI, SpaceX и Canva са организирали вторични транзакции, позволяващи на чиновниците да продават милиарди долари от своите акции. Най-търгуваните започващи компании през първото тримесечие на тази година са Anthropic, Discord, OpenAI, SpaceX, Epic Games, Databricks и Rippling, съгласно Caplight.

Като част от прекосяването си към вторични компании, Lightspeed има създайте платформа за данни за наблюдаване на вторичните пазари и намиране на „ дискретни “ благоприятни условия за закупуване на акции на частни компании, съгласно компанията. Компанията нае банкера на Goldman Sachs Джак Фаулър през февруари да управлява напъните.

Стратегията беше частично в отговор на натиска от поддръжниците на Lightspeed, които включват институции като пенсионни фондове и фондове за дарения, да върнат повече капитал на вложителите.

Фоулър сподели, че Lightspeed е „ нападателен “ в преследването си на второстепенни. „ Вторичният пазар на VC нараства трагично, тъй като има потребност “, сподели той. „ Реалността е, че прозорецът за IPO просто не е отворен. “

Lightspeed е вложила 20 % от своя фонд за напредък от 2,4 милиарда $ във вторични покупко-продажби. Част от ролята на Фаулър е да работи с основните финансови шефове на фирмите от портфолиото на Lightspeed за обмисляне на вторични продажби на акции.

Lightspeed сподели: „ Нашето решение да проучим вторичния пазар не понижава уговорката на Lightspeed към настоящите му вложения. Ще продължим да поддържаме дългогодишните си компании от портфейла със същата сила и фокус, които посвещаваме на новите започващи компании. “

По-рано тази година Lightspeed започва „ фонд за продължение “ в жанр частен капитал, с цел да продаде към $1 милиарда от своите дялове в започващи компании и освобождава пари, които да върне на вложителите.

Около 19 компании за рисков капитал станаха RIA през последните години, в това число Andreessen Horowitz, General Catalyst и Sequoia Capital, най-много за да влагат в криптовалути и да продължат да държат огромни дялове в компании от портфейл, откакто станаха обществени.