Малдивите ловуват за спасяване, за да избегнат първия ислямски държавен дълг по подразбиране

Малдивите ще тестват световния пазар за ислямски финанси през идващите седмици, защото националният национал на Архипелаг, който ще стане първият, ще попречи на това да стане първият архипелагски народи за избавяне, което ще попречи на това да стане първи Държава по несъблюдение на основна форма на съчетаем с шериата дълг.

Цената на 500 милиона $ облигационни Sukuk, издадена от държавното управление, се е сринала до към 70 цента за $ през последния месец преди a Плащане, което се дължи през октомври, защото задграничните му резервати понижават.

По подразбиране на облигацията, която узрява през 2026 година, ще бъде първото от суверен за дълг на Сукук, от който към 860 милиарда $ са били в издаване на Sukuk Стартът на годината, съгласно Fitch Ratings.

„ Въпросите, които всички задават: Ще бъдат ли Малдивите да бъдат първият [Sovereign] Sukuk, който е по дифолт “, сподели Джошуа Лонд, старши управител на портфолиото за нововъзникващи пазари в Danske Банка. „ Като се има поради, че това в никакъв случай не се е случвало, не мисля, че пазарът изцяло схваща въздействието. “

Страната се бори да изплати двамата си съществени двустранни кредитори, Индия и Китай, от които тя заема мощно на финансиране на възходящ бюджетен недостиг. Погасителите на дълга в този момент заплашват да източат запасите си.

Но Малдивите, известни както с идиличните меден месец, по този начин и с излагането му на възходящо морско ниво, бяха уловени във все по -изпълнената конкуренция за районно въздействие сред двете си големи азиатски съседи.

Глобалните наблюдаващи и вложители се тормозят, че нито една власт няма да разшири поддръжката на мюсюлманското болшинство от половин милион души, рискувайки комплициран развой по дифолт и преструктуриране.

sukuk Следвайте ислямския ислямски Принцип на отклонение на обичайните лихвени заплащания, вместо това предлага на кредиторите дял от облагата от главен финансов инструмент.

Спиратите, съвместими с шериата, са продадени от държавните управления по света, в това число Англия, Малайзия и Нигерия, макар че те са нормално се свързва с държавните управления и банките на Персийския залив. S&P Global предвижда до 170 милиарда Долара в издаването на Sukuk тази година, а Moody чака повече от 200 милиарда $.

Но битките на Малдивите заплашват да разстроят вероятностите. Туризмът отскочи след пандемията, само че страната зависи значително от вноса, а световната инфлация и високите разноски за планове за стратегическа инфраструктура са довели до балона му. Седмица, че държавното управление може да извърши заплащане през октомври от към 25 милиона $. Но чистите валутни запаси паднаха под 50 милиона $ през юли, защото държавното управление също се опита да държи колчето на валутата на Rufiyaa към щатския $. Брутните запаси спаднаха под 400 милиона $, което е по -ниско от към 500 милиона $ през май.

„ Резервите се свеждат до сериозно ниско равнище “, съобщи Джордж Сю, шеф с рейтинги на Fitch в Хонконг. „ Рискът от несъблюдение наподобява по -вероятен. “ Fitch предишния месец намали дълга на страната за повторно от два месеца, задълбочавайки световния угриженост за вложителите.

, както и световни мениджъри на активи като BlackRock и Franklin Templeton, Emirates NBD, банка, благосъстоятелност на държавното управление на Дубай, Притежава дребна част от Малдивския Сукук, съгласно данните за собствеността.

Говорител на кабинета на президента на Малдивия съобщи пред The ​​Financial Times, че страната работи за увеличение на запасите от задгранична валута „ в това число проучване на зелени облигации и капацитет съглашения за замяна на валута ”.

Правителството „ ангажира с двустранни и многостранни сътрудници за справяне както с незабавните, по този начин и на средносрочните потребности за финансиране “.

Но икономистите и експертите по преструктуриране споделят, че по дифолт ще тества законните граници. На доктрина, суверенният Сукук се основава на активи, които емитентът нормално продава на транспортно средство със особено предопределение и по-късно се отдаде чартърен, като договорът за лизинг се филтрира на вложителите като заплащания.

Малдивският Сукук употребява Кайманските острови. основано транспортно средство и държавното управление е посочено в предишното да употребява най -голямата болница в страната, която е издигната за 140 милиона $, като главен актив.

На процедура вложителите не могат елементарно да изземат или продават тези активи за събиране Плащане в несъблюдение.

Суверенният съвещателен член на Alvarez & Marsal, консултантската компания, съобщи тази година, че макар че „ процесът на преструктуриране на Sovereign Sukuk е непрозрачна и едва разбрана област на закона “, ограничаващи изискванията, ограничаващи Достъпът до активи значи, че евентуално ще работи доста като типични необезпечени суверенни облигации.

Някои анализатори са се чудили дали един от двустранните сътрудници в страната - Индия, Китай или страните от Съвета за съдействие в Персийския залив - може да се намеси, с цел да се намеси, с цел да се намеси Помогнете да предотвратите по дифолт.

„ Тъй като те имат този опит за без Sovereign по дифолт, страна като Египет съумя да издаде Sukuk [с по -добри цени]. Никой не желае да види тази шлагер на репутацията “, сподели Loud of Danske Bank.

Монархиите в Персийския залив, самите огромни емитенти на Сукук, в предишното се намесиха, с цел да запазят репутацията на Сукук необезпокоявана. През 2018 година Бахрейн бе избавен от съседите си в Персийския залив.

„ Общата услуга за външен дълг ще се усили до 557 милиона $ през 2025 година и ще надвиши 1 милиарда Долара през 2026 година Сумата е голяма за тази стопанска система, само че Малдивите има Стратегически сътрудници, в това число Индия, Китай и GCC “, сподели Xu от Fitch. " Поради тази причина държавното управление към момента може да продължи да може да разчита на външна поддръжка за финансиране от двустранни и многостранни кредитори. След понижаването на Fitch през август, че търси замяна на валута от 400 милиона $ през районен орган на Южна Азия, в реалност избавяне от Индия.

Но други са по -малко сигурни, че парите ще бъдат идни. Миналата година Мохамед Музу завоюва председателството по стратегия „ Индия на открито “ и изиска дребният боен контингент на страната да напусне, преди двете страни да залепят връзките.

Един нововъзникващ вложител на пазара, който изиска да не бъде разпознат, споделиха, че са виждали „ никакъв знак “ на Индия или Китай, които се намесват да оказват помощ, добавяйки, че облигациите към момента наподобяват скъпи по отношение на риска от несъблюдение.

„ Сложността на по дифолт се изостря от това, че е a a Sukuk и неустановеност с това по какъв начин ще се обработва преструктурирането на Sukuk и по този метод бихте могли да спорите, че връзките не отразяват изцяло риска по дифолт, макар утаяния спад. “