Матрицата: Увертюрите на Елисън за Warner Bros започват войната за наддаване

За четвърти път от септември основният изпълнителен шеф на Paramount Дейвид Елисън прави многомилиардна оферта за закупуването на Warner Bros Discovery, договорка, която ще сплоти две студиа, които са били противници повече от век — и трагично ще промени Холивуд в този развой.  

Елисън, амбициозният 42-годишен наследник на милиардера, създател на Oracle Лари Елисън, се стреми да построи холивудска империя. Зареден с парите на татко си, преследването на по-младия Елисън от Warner Bros стартира единствено седмици откакто завърши придобиването на Paramount за 8 милиарда $ от доста по-малката си компания Skydance през август.

Сега той има конкуренция. След като отхвърли третата му оферта през октомври, основният изпълнителен шеф на Warner Bros Дейвид Заслав всъщност сложи знак за продажба на компанията и стартира интензивно да преследва ухажори. Zaslav притегли двама мощни претендента: Comcast, компанията майка на NBCUniversal, и Netflix, пионерът на стрийминг, който унищожи старите холивудски студия — и провокира актуалната вълна на консолидация.

Основана през 1923 година от четирима братя — Хари, Албърт, Сам и Джак — Warner Bros е мечтана от търговци и бъдещи магнати от десетилетия и още веднъж е цел за усвояване на преобразяващ миг в Холивуд. Стълбовете на огромните студиа – касовите шлагери и абонаментите за кабелна телевизия – са в крах. За Paramount и Comcast вярата е, че Warner Bros ще обезпечи мащаба, с цел да се конкурира с Netflix и дълбоките джобове на Apple, Amazon и YouTube.

На Уолстрийт мнозина имат вяра, че Елисън се пробва да трансформира компанията в същинска мощ на пазара за стрийминг, където услугата й Paramount+ доближава единствено към 2 % от месечното гледане в Съединени американски щати. Добавянето на HBO Max на Warner Bros и неговата скъпа библиотека от филми и телевизия може бързо да го направи по-стабилна услуга.

„ Ние имаме вяра, че офертата за Warner Bros Discovery остава разумна последваща стъпка за компанията, която може доста да промени сегашната й траектория “, пишат анализатори от MoffettNathanson, изследователска компания.

Paramount, Comcast и Netflix би трябвало да подадат предложения до борда на Warner Bros в четвъртък. В навечерието на наддаването Дейвид Елисън се опита да ускори финансовата си мощност, като организира предварителни диалози със суверенния фонд на Саудитска Арабия и други огромни вложители от Персийския залив за поддръжка на напъните на неговата компания. Хора, близки до Елисън, споделиха, че Paramount няма да предложи доста по-висока оферта от предходната си оферта от 23,50 $ на акция - съвсем 90 % награда от цената, преди Елисън да стартира да я следи.

Заслав до момента устояваше на подстъпите на Елисън. Но няколко души, участващи в договарянията, споделят, че Елисън се радват на доста преимущество във Вашингтон във време, когато президентът Доналд Тръмп оказва напън върху огромни медийни групи. Новият основен юрист на Paramount, Макан Делрахим, служи като антитръстов началник на Тръмп в Министерството на правораздаването по време на първия му мандат.

Президентът има топли връзки с Лари Елисън, изтъкнат републикански донор, а Дейвид построява връзки с администрацията. Тази седмица той беше измежду гостите на вечерята на Тръмп за престолонаследника Мохамед бин Салман от Саудитска Арабия в Белия дом.

Съветниците, участващи в търга на Warner Bros, споделят, че задачата на компанията – „ безумна “, както се изрази един – е да завърши договорката до края на годината. Малцина имат вяра, че времето е реалистично поради евентуалните политически и регулаторни трудности, които предстоят. Очакват се минимум два спомагателни кръга от предложения.

Ellison се стреми да купи цялата компания - студиото, имота на студиото на Warner Bros, HBO и даже намаляващите парцели за кабелна телевизия, които са били доста спънка за бизнеса от години. Ако предлагането му в последна сметка бъде признато от Zaslav и борда на Warner Bros, получената договорка ще сплоти някои от най-желаните парцели в медиите и развлеченията.  

Тофейните активи на Paramount – в това число филмите The Godfather и Top Gun, CBS News и 60 Minutes, Yellowstone и Star Trek – ще бъдат под същия покрив като Casablanca на Warner Bros, филмите за Хари Потър, CNN, HBO и Friends. 

За разлика от Paramount, Comcast желае единствено кино, телевизионни и стрийминг бизнеси на Warner Bros, които ще стоят дружно със личната им мощна развлекателна група NBCUniversal. Comcast е по средата на обособяване на своите активи за кабелна телевизия и няма вкус да поеме огромното портфолио на Warner Bros от бизнеси за платена телевизия.

Ръководителите на Comcast считат, че тяхната компания е по-подходяща за Warner Bros, потвърждавайки, че комбинацията NBCUniversal-Warner Bros би основала ужасно портфолио от студия, мрежи и интелектуална благосъстоятелност. Но те също по този начин признават, че може да има политически спънки - като се стартира, може би, с управлението на групата. 

Comcast се управлява от Брайън Робъртс, който Тръмп подлага на критика в обществените медии. Президентът също неведнъж нападна MSNBC, ляво насочената кабелна новинарска мрежа, неотдавна преименувана на MS NOW, както и мрежата NBC, в миналото дом на риалити шоуто на президента The Apprentice. През април Тръмп обвини компанията, че е „ срам за целостта на излъчването “. 

Хора, близки до Comcast, споделят, че концепцията президентът да блокира транзакция по персонални аргументи е пресилена. Компанията също по този начин наподобява е подхванала стъпки за възобновяване на връзката, в това число посредством внасяне на пари за подкрепяне на финансирането на построяването на нова бална зала в Белия дом.

Подобно на Comcast, Netflix наддава за партидата на студиото на Warner Bros, филмовите студиа и обширната си кино и телевизионна библиотека – само че не и за активите на кабелната телевизия. Някои наблюдаващи се съмняват какъв брой сериозна е Netflix, като се има поради неналичието на интерес от страна на нейното управление към обичайния кино бизнес, който остава в основата на Warner Bros.  

И с корените си в Силиконовата котловина, Netflix избира да построява бизнеси вътрешно, вместо да ги купува. Той е сключил единствено няколко покупко-продажби – студиото за анимация Animal Logic, няколко компании за игри – само че нито едно придобиване от подобен мащаб в своята 27-годишна история.

Netflix нае Moelis, капиталова банка, да изследва активите на Warner Bros, ход, който изненада противниците, които не чакаха да одобри концепцията за придобиване на наследени медии. Въпреки това, някои хора, близки до Netflix, считат, че той употребява процеса най-вече като рядка опция за инспекция на интервенциите на Warner Bros, изключително на HBO. 

Други споделят, че библиотеката от филми и телевизионни излъчвания на Warner Bros може да бъде от огромна изгода за Netflix. А Тед Сарандос, съглавен изпълнителен шеф, в предишното се е интересувал от притежаването на партидата на студиото Paramount - което води до догатки, че този път може да желае партидата на Warner Bros.  

Антитръстови въпроси бяха повдигнати към интереса на Netflix към Warner Bros. Даръл Иса, калифорнийски републиканец, написа в писмо до министерството на правораздаването тази седмица, че Netflix „ има несравнима пазарна мощност “ на пазара за стрийминг и че комбинирането на услугата му с клиентите на HBO Max и наличието на Warner Bros би „ в допълнение засилило тази позиция “. върнат към M&A

Засега множеството хора, участващи в договарянията, гледат на надпреварата като на загуба на Paramount. Компанията, работеща с по-благоприятен политически попътен вятър от съперниците си, се счита за най-добре позиционирания претендент, защото процесът минава към това, което се чака да бъде бързо разрастващ се — и извънредно политически — спринт в края на годината.

Но Заслав, умел медиатор, наподобява решен да направи наддаването за Warner Bros допустимо най-конкурентно. Някои споделят, че е извлякъл максимума от слабата ръка.

„ Той свърши добра работа “, сподели един холивудски банкер за Заслав. „ Той има същински търг тук. “