„Меко приземяване“ или рецесия? Как всеки от тях може да повлияе на домакинствата и бизнеса в Америка
Това е трудна задача. Фед рязко повиши основния си лихвен процент, за да се опита да намали заемите и разходите и да укроти инфлацията. Рискът е Федералният резерв да направи грешни изчисления и да запази референтната си лихва - която засяга много потребителски и бизнес заеми - твърде висока за твърде дълго време и в крайна сметка да причини рецесия.
В миналото политиците на Фед често са се опитвали да предизвикат меко приземяване, след като скок на икономически растеж предизвика инфлация или заплаши да го направи. Най-често Фед се проваля.
Как би изглеждало мекото приземяване в сравнение с потенциална рецесия?
РАБОТА
При мекото приземяване работодателите вероятно ще продължи да наема, дори и с по-умерени темпове. Ръстът на работните места може да отслабне, тъй като високите лихви на Фед тежат върху икономиката. Много анализатори предвиждат отслабване на растежа до около 1% през следващата година от темп от около 2,4% тази година.
След няколко месеца наемането на работа може да падне под броя, който е необходим само за поддържане на нарастването на населението, което е около 100 000. Нивото на безработица вероятно ще се повиши от сегашното си ниво от 3,7%, близо до дъното от половин век. Федералният резерв очаква безработицата да достигне 4,1% до края на 2024 г., дори и без рецесия.
И все пак в рецесия сценарият е много по-лош. Работодателите обикновено съкращават милиони работни места. Дори при лек спад, като този през 2001 г., нивото на безработица надхвърли 6%.
ИНФЛАЦИЯ
При меко кацане, увеличенията на цените трябва постепенно да намалят до годишно темпо от около 2%. Това не означава, че разходите за ежедневни нужди действително ще намалеят; хранителните стоки са с около 25% по-скъпи, отколкото бяха преди пандемията. Но с течение на времето заплатите трябва да продължат да растат достатъчно, за да повишат покупателната способност на американците.
При рецесия, напротив, инфлацията почти сигурно би спаднала по-бързо. Това е така, защото разходите ще намалеят и компаниите ще бъдат принудени да задържат цените ниски в лицето на намаляващото търсене. През 70-те години обаче дори рецесиите не бяха достатъчни, за да победят инфлацията, което доведе до явлението, известно като „стагфлация“. За щастие малко икономисти очакват това да се върне през следващата година.
ЛИХВЕНИ ПРОЦЕНТИ
Тъй като инфлацията се доближава до 2%, Фед вероятно ще намали основния си лихвен процент през следващата година. Това би трябвало да намали разходите за ипотека, заем за автомобил или бизнес заем. И все пак, при меко кацане разходите по заеми вероятно ще останат по-високи, отколкото при рецесия. Това е така, защото при рецесия Фед вероятно ще намали още повече основния си лихвен процент.
Голям въпрос за бъдещето на икономиката е дали лихвените проценти ще паднат обратно до ултраниските си нива отпреди пандемията, когато средната 30-годишна ипотечна лихва от време на време падаше до 3%. Някои икономисти смятат, че застаряващото население, по-бавният растеж и глобалното търсене на съкровищни облигации и банкноти ще поддържат лихвените проценти ниски.
Други икономисти твърдят, че високите бюджетни дефицити на правителството на САЩ, отстъплението от глобализацията и потенциално по-бързият растеж ще поддържат нивата по-високи, отколкото са били преди пандемията.
КОРПОРАТИВНИ ПЕЧАЛБИ
Печалбите на компаниите от S&P 500 нараснаха с 5% през третото тримесечие, след три поредни тримесечия на спад. Консенсусът сред анализаторите, анкетирани от компанията за изследване на данни FactSet, е, че печалбите трябва да продължат да растат през 2024 г. благодарение на устойчивата икономика и е възможно да достигнат годишен рекорд.
В рецесия обаче печалбите — и цените на акциите — обикновено падат. Анализатори от JPMorgan казват, че „рецесията в САЩ през следващата година остава реален риск“ и че потенциален спад в потребителското търсене, заедно с неспособността на компаниите да продължат да повишават цените, може да доведе до влошаване на корпоративните печалби.
___
Бизнес писателят на AP Стан Чоу от Ню Йорк допринесе за този доклад.
