Мениджърите на активи съкращават притежанията на недвижими имоти на фона на спад на пазара

Институционалните вложители понижиха целевите разпределения за недвижими парцели за първи път от 13 години, до момента в който разтоварват дяловете във фондове за парцели при огромни отстъпки. 

Проучване на 166 институционални вложители, вариращи от пенсионни фондове до академични дарения, оповестено от университета Корнел и компанията за финансови съвещания Hodes Weill & Associates, откри, че целевото систематизиране за класа активи е спаднало до 10,7 % тази година, първият спад от началото на изследването през 2013 година

Предишно изследване на финансовата консултантска група Campbell Lutyens откри че институционалните вложители са продавали дялове във фондове за недвижими парцели със междинна отстъпка от 34 % към чистата стойност на активите през първата половина на тази година, по отношение на 19 % година по-рано.

Отстъплението и разширяващите се отстъпки на вторичния пазар идват от бавните покупко-продажби с парцели и високите лихвени проценти, които натежават върху паричните потоци от портфейлите от недвижими парцели, оставяйки бранша измежду най-зле представящите се класове активи за институционалните вложители.

„ Институциите не са занемаряване на разпределението им към недвижими парцели “, сподели Дъг Weill, съ-управляващ сътрудник на консултантската компания Hodes Weill, на уебинар във вторник, „ само че явно има малко оттегляне “.

Докато недвижимите парцели исторически са служили като постоянен източник на приходи и хеджиране против инфлацията в институционалните портфейли, класът активи през последните години се бори с приглушена активност по покупко-продажби, намаляване на оценките и по-високи свободни офиси проценти.

Колкото по-високо за среда с по-дълъг лихвен % понижи продажбите на жилищни и търговски парцели, до момента в който отдалечената и хибридна работа докара до рекордно високи равнища на незаетите офиси, намалявайки интензивността от покупко-продажби и приходите от наеми. 

Грант Уокър, ръководещ шеф за недвижими парцели в $200-милиардната система за пенсиониране на учители в Тексас, която има 14 % от портфолиото си в клас активи, сподели на среща на борда предишния месец, че имотните притежания на фонда са изгубили 2,6 % през второто тримесечие – огромно закъснение на общата възвръщаемост – защото секторът „ продължава да бъде провокиран от по-високи лихвени проценти и по-ниски оценки ”.

Проучването на Hodes Weill откри това респондентите са спечелили 1,4% от вложенията си в недвижими парцели предходната година, откакто са изгубили 1,4% през 2023 година, много под целевата им възвръщаемост от 8,4%. Две пети от респондентите споделиха, че са били незадоволително разпределени за бранша по отношение на задачите си тази година.

Фондовете за недвижими парцели се борят да генерират паричния поток, нужен за заплащане на вложителите. Техният % на систематизиране – паричните средства, върнати на вложителите като дял от активите – непрестанно понижава през последното десетилетие, достигайки рекордно ниско равнище от 6,6 % през второто тримесечие на тази година, съгласно MSCI.

„ Изводът е, че [че] разпределенията на затворени фондове за недвижими парцели са на 10-годишно дъно “, сподели Джейми Сънди, съръководител на отдела за недвижими парцели в Ares Management. „ Това основава напън върху цялостен набор от видове вложители. “

С дребна вяра за бърз поврат, институционалните вложители употребяват вторичния пазар, с цел да съберат ликвидност за нови вложения. Ръководител на университетска фондация, който приказва при изискване за анонимност, с цел да разиска частна транзакция, сподели, че фондът е продал дялове от недвижими парцели тази година и е преразпределил капитала в центрове за данни.

„ Има огромна потребност да ребалансираме портфолиото си и да създадем ликвидност “, сподели лицето.

Значителна спънка за мениджърите на активи, които желаят да продадат дялове от недвижими парцели на вторичния пазар, е възходящата отстъпка, която би трябвало да одобряват.

Мениджърите на активи споделиха, че са се съгласили на внезапно понижение на цените на фона на избледняващата убеденост в краткосрочно възобновяване на пазара, изключително в офис бранша, който беше най-силно обиден от спада. 

„ Пазарът ми споделя, че тези стойности няма да се върнат в кратковременен проект “, сподели изпълнителен шеф на обществен пенсионен проект, който продаде дялове от недвижими парцели със „ забележителна “ отстъпка тази година, който не пожела да бъде разпознат обществено, обсъждайки загуба за фонда. „ Време е да понижа загубите си и да изляза от инвестицията допустимо най-бързо. “

Sunday of Ares сподели, че възходящ брой лимитирани сътрудници „ се усещат удобно с по-високите ценови отстъпки, защото от ден на ден вложители правят транзакции на вторичния пазар “.