Мениджърите на фондове се подготвят за „разплата“ в технологичния сектор на САЩ

Водещите мениджъри на активи се нареждат за внезапна ликвидация на американските софтуерни акции заради опасения по отношение на „ безумни “ оценки и допустимо формиране на балон в елементи от бранша на изкуствения разсъдък.

Редица вложители споделиха на Financial Times, че пазят своите портфейли или посредством понижаване на позициите си, или посредством потребление на деривати, които печелят от спад в цените на акциите. 

„ Дали има ексцесии . . . на пазара на акции във връзка с AI към този момент не е под въпрос, само че е мъчно да се разбере кои тъкмо компании ще бъдат губещите и по кое време ще се случи това пресмятане “, сподели Винсент Мортие, основен капиталов шеф на Amundi, най-големият фондов управител в Европа с €2,3 трилиона активи.

Amundi купува отбрана посредством деривати в доста от своите портфейли, което Mortier сподели, че е опция на „ директната продажба на пазара или на някои от неговите съставни елементи “.

Ходът идва на фона на възходяща угриженост измежду някои коментатори за вероятен балон в процъфтяващия софтуерен бранш в Съединени американски щати, защото компаниите бързат да влагат в AI инфраструктура и оценките се покачват. Някои вършат паралел с взрива и срутва на dotcom преди четвърт век.

Индексът на по този начин наречената Великолепна седморка на софтуерните акции, които преобладават на американския пазар - Nvidia, Meta, Tesla, Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet - скочи с към 21 % предходната година. Чиповият колос Nvidia в този момент има 46 пъти повече облаги, макар спада от върха си, доближат през октомври, до момента в който Apple е с 37 пъти.

Фондът Blue Whale Growth на стойност £1,7 милиарда, подсилен от съоснователя на Hargreaves Lansdown Питър Харгрийвс, разпродаде както Microsoft, по този начин и Meta през второто тримесечие на предходната година.

„ Това беше значимо решение, изключително тъй като притежавахме Microsoft от стартирането на фонда преди повече от осем години “, сподели Стивън Иу, основен капиталов шеф на Blue Whale.

„ Въпреки че не считаме, че има балон, ние сме загрижени за възвръщаемостта на вложенията в някои случаи, до момента в който някои от оценките са безумни – изключително на частните пазари. От Великолепната седморка ние в този момент дръжте единствено Nvidia “, сподели той.

МВФ, Банката за интернационалните разплащания, Банката на Англия и Европейската централна банка са измежду тези, които издават предизвестия по отношение на оценките.

Въпреки това, скорошно изследване на Bank of America откри, че паричните позиции на световните мениджъри на активи са паднали до рекордно ниско равнище, в символ на оптимистична настройка на вложителите, макар че страховете от AI балон остават най-големият пазарен риск. Междувременно банките на Уолстрийт чакат още една година на двуцифрени облаги за американските акции през тази година.

Някои фондови мениджъри взеха решение да продадат изцяло Великолепната седморка.

„ Въпреки че имахме по-малко излагане на няколко имена от Mag 7 през 2025 година, ние напуснахме оставащите си позиции до началото на ноември, защото съгласно нас рисковете от взривяване на балон с ИИ нарастват, “ сподели в скорошно изявление Раджив Джейн, ръководител и основен капиталов шеф на GQG Partners, която ръководи активи на стойност над 166 милиарда $.

" Огромното парично изгаряне на AI остава високо с доста дребна доходност. Приходната база от AI е под 25 милиарда $. Стартиращите компании не могат да поддържат моторите работещи за огромни играчи в обществен облак вечно ", сподели той.

Той добави, че предупредителните знаци, в това число „ нападателни “ финансови разноски и счетоводство, „ стават все по-широко публикувани “, което значи: „ Това наподобява като dotcom [бум] на стероиди. “

Мая Бхандари, Емеа, основен капиталов шеф на мулти-активи в Neuberger Berman, който управлява $558 милиарда, сподели, че компанията продължава да „ диверсифицира надалеч от американските технологии и AI и към други райони като Китай и Азиатски нововъзникващи пазари, които оферират достъп до AI на по-ниска цена “. Той резервира експозицията на ИИ в Съединени американски щати, като в същото време прибавя към позиции в страни като Корея.

Други обаче отхвърлиха сходни опасения, вярвайки, че основите на бранша остават мощни.

За разлика от балона на dotcom, „ днешните водачи на AI са доста печеливши и огромна част от разширението на оценката отразява възходящата възвръщаемост на капитала “, сподели Тим Мъри, пълководец на финансовите пазари в отдела за голям брой активи в T Rowe Price.

Нивата на дълга останаха „ скромни “ и кредитните пазари не демонстрираха „ никакви признаци на стрес “, добави той. „ На този декор комитетът за систематизиране на активите на T Rowe Price не предлага понижаване на експозицията на AI или предприемане на нападателни деривативни хеджове. “

Въпреки че мнозина имат вяра, че могат да бъдат направени спомагателни облаги, те предизвестяват, че те могат да бъдат съпроводени от неустойчивост на пазара.

„ Не имаме вяра, че сме в балон “, сподели Хелън Джуел, интернационален основен капиталов шеф за фундаментални акции в BlackRock, „ само че вложителите би трябвало да се приготвят за неравностойно пътешестване през 2026 година “