Мениджърите на фондове заемат най-мечешка позиция по отношение на долара от десетилетие

Мениджърите на фондове заемат най-мечешка позиция във връзка с $ от повече от десетилетие, защото валутата понася тежестта на вредите от непредсказуемата политика на Съединени американски щати.

Доларът се намали с 1,3% тази година по отношение на кошница от други съперници, в това число еврото и паунда — в допълнение към спад от 9% през 2025 година — и е се движи покрай четиригодишно дъно.

Проучване на Bank of America, оповестено в петък, сподели, че експозицията на мениджърите на фондове към $ е спаднала под най-ниската стойност от предишния април, когато президентът Доналд Тръмп изплаши света с големи мита.

Проучването откри, че позицията на мениджърите в $ е най-негативната най-малко от 2012 година, най-ранната година, за която има данни.

Промяната идва от нападателната геополитическа политика на Тръмп дейности и напън върху институции като Федералния запас покачиха безпокойството по отношение на привлекателността на страната като леговище за международния капитал.

Залозите против валутата изпревариха позитивните залози за $ до момента тази година, обръщайки обстановката от четвъртото тримесечие на 2025 година, съгласно данни на CME Group.

Големи мениджъри на активи споделиха, че спадът на $ отразява възходящото предпочитание на така наречен парични вложители като пенсионни фондове, с цел да се хеджират против по-нататъшна уязвимост или да понижат експозицията си към доларови активи.

Залозите за по-нататъшно обезценяване на $ по отношение на еврото, отразени в по този начин наречените обръщания на риска, доближиха равнища, следени единствено през последното десетилетие по време на пандемията Covid-19 и след тарифните известия на Тръмп предишния април.

„ Част от неустойчивостта през последната година накара вложителите да се съмняват в исторически ниски [доларови] коефициенти на хеджиране, които са държали върху американските активи “, сподели Роджър Халам, началник на отдела за световни проценти в колоса за ръководство на активи Vanguard.

Тази преоценка на американските разпределения и хеджиращи позиции беше „ основен мотор “ на неотдавнашния спад на $, добави той.

„ Все още виждаме среда, в която доларът може да отслабне оттук насетне “, сподели Иън Стийли, интернационален основен капиталов шеф за световен закрепен приход, валута и артикули в JPMorgan Asset Management, който натрупа залог по отношение на $ през последните седмици.

Докато лихвените проценти в Съединени американски щати остават по-високи от други огромни стопански системи като еврозоната и Япония, трейдърите чакат, че разликата ще намалее, като се чака Фед да понижи лихвите два пъти тази година.

Позовавайки се на комерсиалната търговия, която до неотдавна беше в интерес на $ заради по-високата възвръщаемост на лихвените проценти спрямо други валути, Стийли сподели: „ Не е толкоз крещящо надценен, само че виждаме среда, в която Федералният запас продължава да понижава с течение на времето.

Номинирането на Кевин Уорш за ръководител на Фед, необятно обсъждан като правоверен претендент, който би могъл да облекчи терзанията по отношение на независимостта на централната банка, в началото успокои доста вложители, които бяха загрижени, че предан последовател на Тръмп може да понижи неразумно лихвите.

Но президентът на Съединени американски щати към този момент оказва напън върху Уорш, като сподели пред NBC News този месец, че „ нямаше да получи работата “ в случай че беше за повишение на лихвените проценти.

Анализаторите на BofA означиха, че номинацията на Уорш „ не се трансформира в по-голямо търсене на $, нито в възобновен оптимизъм за американските активи “.

Очакванията, че някои световни вложители могат да се отдръпват от американските активи, бяха подхранени през януари от рецесията в Гренландия, когато Тръмп заплаши както с военни дейности, по този начин и с спомагателни мита против НАТО съдружници.

Докато министърът на финансите на Съединени американски щати Скот Бесент след това атакува „ визията, че европейците ще продават активи на Съединени американски щати “, някои мениджъри показаха, че към този момент е имало изходящи потоци.

„ Виждаме увеличени потоци на репатриране, защото задграничните притежатели на щатски долари реалокират капитал назад в родната си валута “, сподели Каролин Худрил, управител на фонд с голям брой активи в Schroders.

Миналата година ходът на Вашингтон да поддържа аржентинското песо по отношение на $ и по този начин наречената инспекция на лихвените проценти на банковите курсове йена/долар предишния месец породиха страхове за вероятен проект на Съединени американски щати за намаляване на $.

Несигурността се усложни от коментара на Тръмп през януари, че спадът на валутата е „ страховит “.

Забележките провокираха мнения от Бесент, че администрацията към момента следва обичайна „ политика на мощен $ “ на Вашингтон и не възнамерява никаква интервенция на валутния пазар.

„ Има доста в и към администрацията, които считат, че по-слабият $ би бил потребен за износа на Съединени американски щати и по-широкия подтик за реиндустриализация “, сподели Ксавие Майер, основен изпълнителен шеф на вложенията в Aberdeen Group.

Той добави, че това е фактор за пазарите, които одобряват „ толкоз съществено “ вероятността за допустима валутна намеса сред Съединени американски щати и Япония.