Мениджърите ще затворят или преобразуват фондове на паричния пазар в САЩ на стойност 220 милиарда долара преди промяната на правилата

Секторът на институционалните фондове на първокласния паричен пазар в Съединени американски щати на стойност 674 милиарда $ се чака да се свие с най-малко една трета тази година, защото огромните капиталови компании затварят понижат тези транспортни средства, вместо да заплащат за усъвършенствания, нужни за съблюдаване на новите разпореждания.

Мениджърите на пари, в това число Federated Hermes, Capital Group и Vanguard, споделят, че възнамеряват да затворят институционални първокласни фондове на паричния пазар, притежаващи повече от $220 милиарда активи или преобразувайте ги в различен вид фонд, преди разпоредбите на Комисията за скъпи бумаги и тържища да влязат в действие при започване на октомври, налагайки наложителна такса при огромни назад изкупувания.

Други мениджъри споделят, че към момента вземат решение какво да вършат, само че анализаторите от банката на Америка и ръководителите на промишлеността предвиждат спомагателни закривания и преобразувания с наближаването на крайния период.

За разлика от фондовете на паричния пазар, фокусирани върху държавния дълг, главните фондове могат да държат краткосрочни търговски скъпи бумаги, в това число банков дълг.

Съгласно новите правила, институционалните съществени фондове би трябвало да постановат такса при овакантяване, когато чистите назад изкупувания надвишават пет % от общите чисти активи за един ден.

Новите стандарти са предопределени да предотвратят блъскането на вложителите като тези, следени при започване на пандемията през 2020 година, когато огромните изходящи потоци накараха главните фондове да продадат активи с отстъпка и да нанесат загуби на тези, които са останали.

p>

Но редица огромни мениджъри избраха да закрият главните фондове или да се преобразуват в принадлежности, фокусирани върху държавния дълг, които няма да бъдат предмет на разпоредбите. Те настояват, че новите критерии съставляват „ оперативно сложна “ и „ мощно предписваща “ тежест, която ще усили разноските и ще усложни структурите на фондовете.

Новите условия са ориентирани съответно към отбрана на вложителите в първокласни фондове, които оферират по-висока възвръщаемост от по този начин наречените „ държавни “ парични фондове.

Някои пазарни участници обаче предизвестяват, че свиването на редиците на институционалните съществени фондове ще понижи диверсификацията на портфейлите на вложителите и ще свие групата купувачи за $1,3 трилиона клас активи на търговски бумаги. В края на януари първичните фондове държаха над 310 милиарда $ необезпечени и обезпечени с активи бумаги, или почти една четвърт от целия пазар, съгласно данни на Федералния запас.

„ Би било в действителност мъчно да се потвърди, че големите спомагателни ценови разноски, които ще бъдат наложени освен на доставчиците на фондове, само че и на попечителите и обслужващите активи, в действителност си заслужават спомагателните изгоди “, сподели Джон Кроук, началник на деен закрепен приход във Vanguard, който преобразува вътрешен фонд от $89 милиарда, който неговите портфейлни мениджъри употребяват за ръководство на парични средства, от първоначални в държавни скъпи бумаги.

Capital Group прави същото нещо със своите $135 милиарда вътрешни фонд.

Интересът остава мощен към главните фондове на дребно, които не са наранени от новите такси за ликвидност на SEC. Нетните активи на тези фондове са се нараснали с 48 % на годишна база до 750 милиарда $ в края на март, съгласно Crane Data.

Но мениджърите на фондове безпокойствие от пониженото институционално търсене. Компаниите, които разчитат на търговски скъпи бумаги, към момента ще „ ще могат да получат финансиране, само че на каква цена и на какъв падеж? “ попита Крис Донахю, основен изпълнителен шеф на Federated Hermes, който затвори един от главните си фондове и сплоти два други.

SEC остава ангажирана с новите такси. „ Както сподели ръководителят Генслер, институционалните първоначални и институционалните освободени от налози фондове, единствено 10 % от пространството на паричния пазар, са били изправени пред най-големите назад изкупувания в минали стресови интервали “, сподели представител на SEC. „ Таксите за ликвидност, които са част от окончателните правила на фондовете на паричния пазар, ще оказват помощ за ръководство на риска във времена на стрес, с цел да се защитят вложителите. “

Индустрията също беше сериозна по отношение на метода, по който бяха наложени таксите за ликвидност. Първоначално SEC предложи друг способ за справяне с огромните изходящи потоци, прочут като суинг ценообразуване, който ще изисква от мениджърите да включат въздействието на изходящите потоци при пресмятане на чистата стойност на активите на техните фондове. След отбиване от финансовите мениджъри регулаторът избра наложителни такси за ликвидност, без да дава спомагателен интервал за съвещания.

Много компании към момента се пробват да „ схванат “ по какъв начин да приложат правилото, сподели Ерик Пан, основен изпълнителен шеф на института на капиталовите компании, отбелязвайки, че има търсене на първокласни фондове на паричния пазар и редица снабдители ще „ поставят всички старания, с цел да се опитат да отговорят на това търсене “.

Все отново „ правилото трябваше да бъде наново препоръчано “, сподели Пан, добавяйки, че „ SEC явно не схваща сложността и компликациите при използването на наложителна такса за ликвидност. “

Донахю от Federated сподели: „ Те ни заплашиха със гибел с огромни съмнения в цените, а по-късно ни постановиха единствено воден ръб [с такси за ликвидност]. И когато се събудиш от воден ръб и не си мъртъв, би трябвало да се чувстваш благополучен. Това не е добър модел на контролиране. “