Милиардер-ликвидатор търси капитал, за да построи търговска банка

Джефри Хектман натрупа положение от милиарди долари от необичаните ъгли на затруднени и банкрутирали компании.

Той е търгувал с нежелани възглавници в Bed Bath & Beyond, остарели тави за печене от Twinkies maker Hostess и даже нечиста Bethlehem Steel мелница, скачайки с главата напред в някои от най-скандалните американски корпоративни железопътни произшествия от предишното потомство.

70-годишният Хектман и неговата компания Hilco Global – от дълго време отхвърляна като долнокачествен ликвидатор – преследват най-големия си към момента има упоритости.

Хектман построява това, което той назовава „ богата на активи комерсиална банка “, капитализирайки планини от данни Hilco насъбрани за съвсем четири десетилетия в бизнеса, оценявайки всевъзможен тип активи – инвентар, съоръжение, интелектуална благосъстоятелност – и в доста случаи изкупувайки тези активи, с цел да ги хвърли по-късно на облага.

Хектман сподели, че е имал шанса да изведе основаната в Чикаго Hilco, чието име произлиза от Hecktman Investments Limited Co, на идващото равнище.

Докато компанията се е занимавала със обезпечаване и вложение, Хектман желае тези банкови услуги да се трансфорат в центъра на компанията, до момента в който търси вливане на капитал, с цел да изведе Hilco от неизвестността на Средния запад до обезпечаването на място на масата на Уолстрийт. Ръководителите обичат да мислят за компанията като за това, което Goldman Sachs беше преди 60 години.

Две скорошни предизвикателни наемания привлякоха вниманието на общността за корпоративно преструктуриране и демонстрират сериозността на упоритостта на Хектман.

През 2023 година Дейвид Кърц, преди този момент величие в Skadden Arps и Lazard, се причисли към Hilco като заместник-председател и основен стратегически шеф. По-рано тази година Джейми Спрейреген се причисли към екипа, откакто трансформира Kirkland & Ellis във банкрут.

„ Дейвид и Джейми са титани в света на преструктурирането и в този момент в Hilco безспорно ще съумеят във всичко, в което влагат гения си достижения “, сподели Джим Милщайн, дълготраен консултант по банкрута и някогашен основен шеф по преструктурирането на Съединени американски щати по време на администрацията на Барак Обама.

Календарът на Hecktman е цялостен със срещи на вложители по целия свят през последните месеци, в това число Ню Йорк и Лондон. Планът: да се обезпечи парично вливане за подсилване на кредитния бизнес на Hilco, който той вижда като идната доходоносна граница за компанията.

Хектман планува партньорство с огромна финансова институция, което може да бъде под формата на продажба на дял в компанията. Времето може да е удобно. Частните заеми и обезпеченото с активи финансиране се трансфораха в промишленост за доста трилиони долари, а обезпеченото кредитиране изисква оценка на базовото поръчителство. През последните месеци колоси в промишлеността неведнъж се изпреварваха един различен, набирайки все по-големи частни кредитни средства.

„ Ние сме в идеална позиция да се възползваме от [частния кредит] и да бъдем голяма част от него, “, сподели Курц. „ Намираме се в пресечната точка на знанията за активите и внедряването на капитал. Това е неповторимо умеене. “

В средата на 80-те години на предишния век Хектман закрива бизнеса на татко си с поддръжка и ремонт; той наряза и разпродаде елементи на парче. Той имаше усет за това и през 1987 година реши да стартира това, което ще стане известно като Hilco, формализирайки поредност от еднократни ликвидации, които е подхванал, в това число фабрика, която създава високи столове за McDonald's.

В По това време огромните счетоводни компании имаха задачата да оценят активите на най-големите банки в страната. „ Беше по-скоро ad hoc и не се управляваше от данни “, сподели Спрейреген. Това беше „ малко повече пръст във въздуха “.

В последна сметка Hilco осъзна, че може да отстрани счетоводните компании и самичък да извърши доходоносната работа по оценяване. С опит в продажбата на артикули на компании, Хилко имаше по-добро чувство за това какво евентуално ще донесе един актив. Днес той прави повече от 3500 оценки годишно, от които през годините е натрупал голяма база данни, която неотдавна цифровизира на цена от $20 милиона.

Hilco може да „ предскаже моделирането до стотинка “, Курц сподели. „ Почти умопомрачително е какъв брой точни могат да бъдат. “ С течение на времето Хектман придобива друго просветление: вместо да прави оценки за други, Hilco може да отиде оттатък консултантската работа, с цел да поеме самия риск.

Сред най-агресивните тактики на Hilco е повторното развиване на опетнени индустриални парцели. През 2014 година Hilco си партнира със фамилния офис Redwood Holdings, с цел да изкупи от банкрут и да почисти затворена стоманодобивна фабрика от 3300 акра около залива Чесапийк в Мериленд.

Днес обширното развиване на пристанището включва два склада на Amazon и оборудване на FedEx. Печалбите на Hilco от първична договорка за 72 милиона $ са няколкостотин милиона $, сподели човек, осведомен със договорката.

Но реконструкцията на разрушени обекти също може да бъде рискова. През 2020 година подразделението за реорганизация на компанията беше съдено, откакто разрушаването му на съвсем вековна въглищна електроцентрала в Чикаго се трансформира в злополука, изхвърляйки парчета в целия квартал, съгласно делото. Hilco уреди груповия иск за повече от $12 милиона, без да признае отговорност.

Hilco към момента е частна компания, защото наближава 1000 чиновници. През годините тя е вземала вложения от Goldman Sachs и Cerberus Capital Management, само че компанията е изкупила назад дяловете преди към десетилетие. През 2019 година Хектман продаде малко над една четвърт от компанията на канадския пенсионен фонд Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ).

„ Ние сме мотор за покупко-продажби “, сподели Хектман. „ Невероятно е количеството частни транзакции, които минават през нашата компания. И това е, което доста от по-големите капиталови принадлежности търсят. “