Мистериозното покачване на златото озадачава анализаторите

Цената на златото скочи със 7 % за малко повече от седмица, с цел да доближи рекордни стойности, оставяйки дългогодишни наблюдаващи на пазара да се борят да обяснят кое е едно от най-любопитните покачвания на жълтия метал.

Внезапното придвижване на цените издигна актива леговище над предходния му връх, доближат през декември, достигайки близо 2195 $ за тройунция в петък, съгласно данни на LSEG. Някои коментатори приписват този ход на възходящите упования за понижаване на лихвените проценти в Съединени американски щати, което би направило недоходоносния актив релативно по-привлекателен.

Но редица анализатори споделят, че нито един от факторите, които са довели до покачването на златото през последните 16 месеца, не е евентуалният катализатор за това скорошно рали. Те включват рекордни равнища на покупки от централната банка, китайски семейства, които търсят сигурни убежища за парите си или война в Украйна и Близкия изток.

„ Това беше най-тихото и най-объркващо повишаване “, сподели Ники Шийлс, анализатор на благородни метали в MKS Pamp, швейцарска златна рафинерия и комерсиална къща. „ Това, което го води от $2,000 [миналия месец] до над $2,150, е ​​главозамайващата част. “

Настоящото рали стартира, когато данните за производството в Съединени американски щати при започване на месеца демонстрираха по-голямо от предстоящото стесняване, подсилване на убеждението на вложителите, че Федералният запас може да стартира да понижава лихвите през юни.

Но размерът на придвижванията в доходността на държавните облигации и $ наподобява не оправдава изцяло ралито на златото, споделят анализатори. Чувствителната към лихвените проценти двугодишна рентабилност падна с 0,12 процентни пункта от началото на март до 4,5%, към момента доста по-високо от дъното през януари от 4,12%, до момента в който зелените пари към момента са по-високи по отношение на кошница от шест валути, в сравнение с беше при началото на годината.

„ Преди това, когато сме имали рали от $70 до $80, то нормално е съпроводено от нов катализатор или рисково събитие, ” споделя Суки Купър, анализатор в Standard Chartered. „ Но този път няма забележителна смяна в настоящите събития. “

Златото в понеделник се търгуваше за $2182 за тройунция, откакто цифрите за напредък на работните места в Съединени американски щати за декември и януари бяха внезапно намалени в петък, добавяйки в допълнение доверие в упованията на вложителите за понижение на лихвените проценти през първата половина на годината.

Номиналният връх пристигна макар изходящите потоци от обезпечени със злато борсово търгувани фондове от 21 милиона унции през последната година, съгласно Bloomberg. За разлика от това, биткойнът, който доближи нов връх над $72 000 в понеделник, беше подтикван от милиарди долари, наливащи се в ETF, откогато стартираха в Съединени американски щати преди два месеца.

Но Рона О'Конъл, анализатор в StoneX, брокерска компания за артикули, сподели, че доста фактори могат да оправдаят високата цена на златото, като да вземем за пример Китай, който неотдавна втвърди своята изразителност по отношение на Тайван, тлеещото банково напрежение в Съединени американски щати и предстоят избори в редица страни тази година.

Но тя сподели, че нито един от тези фактори не стои зад хода от предходната седмица и вместо това уточни инерционните търговци - компютърни фондове, които се придържат към покачващите се цени - които се натрупват, откакто златото проби основно ценово равнище.

>

„ Няма нищо съответно или осезаемо, което можем да посочим, с изключение на настойчиво практикуване на наблюдаване от Фед “, сподели О'Конъл.

Липсата на неотложно налични данни за потоците на пазара докара до догатки, че покупките на злато на борсата от скрити купувачи на злато, които са сложни за следене, са повдигнали цените нагоре.

Бернард Дахда, старши стоков анализатор във френската банка Natixis, сподели скромните скорошни придвижвания в доходността на $ и облигациите и продължаващите изходящи потоци за ETF затрудняват обвързването на ралито на златото с изменящите се упования за понижаване на лихвените проценти от Фед.

Нито можеше да го отдаде на възобновеното търсене от страна на китайските вложители на дребно, тъй като наградата за злато в Китай по отношение на Лондон се стесни, нито на възобновеното пазаруване от централната банка, защото формалните институции са склонни да купуват постепенно и желаят да останат незабелязани.

„ За първи път седнах да дисконтирам неща, вместо просто да кажа какво съставляват “, което движи цената, сподели Дадах. „ Тези, които биха създали това, биха били огромен хедж фонд или управител на активи “, употребяващ деривати.

В знак на по-висока инвеститорска интензивност, броят на неизпълнените фючърсни контракти за злато на Comex скочи с 30 % от 28 февруари, до момента в който чистите дълги позиции се покачиха с към 64 000 до 208 000 контракта предишния вторник, съгласно данните на Комисията за търговия със стокови фючърси.

„ Това звучи предупредително за забележителна промяна “, сподели О'Конъл. „ След като инерцията спре, ще има изтегляне на облаги. “

Някои считат, че ралито на пазара на злато е признак на вложителите, които изпреварват залозите за понижаване на лихвите. „ Не е предупреден фактът, че Фед ще понижи лихвите “, сподели Карстен Менке, началник на проучванията от последващо потомство в Julius Baer.

Но не всички имат вяра, че цените на златото вървят към спад. Цените към момента са малко под поправения по отношение на инфлацията връх от много над 3000 $ за тройунция, доближат през 1980 година, и някои анализатори споделят, че настоящето рали демонстрира, че има корав дън под цената.

Купър от Standard Chartered посочи мощното търсене на дребно и централната банка отвън западните страни, както и ликуващата реакция на цената на златото на незначителните вести, подкрепящи намаляването на лихвените проценти в Съединени американски щати и способността му да се задържи, когато данните сочат, че лихвите остават по-високи за по-дълго време.

„ Има прекалено много незнайни събития, против които вложителите желаят да се предпазят “, споделя тя, цитирайки избори, опасности от ескалация на спор или завръщане на банкова рецесия. „ Изглежда, че имаме нов вкус на пазара на злато. “