Може ли Тръмп действително да отслаби долара?

Последните изказвания на Доналд Тръмп за вредите за Съединени американски щати от прекомерно мощния $ възродиха прочут диалог: може ли той да отслаби преобладаващата аварийна валута в света?

Краткият отговор е не, или най-малко не без да унищожи стопанската система по пътя. Дългият отговор е, че може и да не му се наложи, по този начин или другояче.

Въпросът за политиката на $ избухна още веднъж поради изявление, което Тръмп даде на Bloomberg като част от акцията си да си върне Белия дом. „ Имаме проблеми с валутата, както знаете. Валута “, сподели той в широкообхватна полемика на политическите цели за втори мандат.  

„ Дълбочината на валутата в този момент във връзка с мощен долар/слаба йена, слаб юан е голяма “, продължи той. „ И аз се биех с тях, знаете ли, желаеха го едва от самото начало. Те щяха да се борят с него и аз споделих, че в случай че го отслабите още, ще би трябвало да ви наложа мита. Стигнаха доколкото можеха с мен, само че аз бях доста корав с това. Сега никой не приказва за това. ” Резултатът, сподели той, е „ голямо задължение “ за американските компании, които се пробват да продават стоките си в чужбина.

Оставете настрани обстоятелството, че търговско-претегленият доларов показател е почти на същото равнище, както беше по времето на Тръмп встъпи в служба при започване на 2017 година и фактът, че Тръмп ще бъде президент на второ място, явно не е сигурен. Шансовете му за триумф може да са се нараснали от покушението против живота му преди две седмици, само че това са догатки и е прекомерно рано да се построи ясна визия дали щеше да има по-удобна конкуренция на вота през ноември против настоящия президент Джо Байдън или в този момент, когато президентът отпадна, против Камала Харис.

Въпреки това доларът е заварката, която държи световната търговия и вложения дружно, тъй че мениджърите на фондове нямат различен избор, с изключение на да одобряват този залп с високи залози по отношение на $ съществено, изключително като се има поради, че определеният от Тръмп претендент за вицепремиер, Джей Ди Ванс, също е самопровъзгласил се за почитател на слабия $.

Но пътят на републиканското дуо да трансформира слабия $ в действителност е извънредно безизходен. От една страна, както уточни валутният анализатор на Deutsche Bank Джордж Саравелос в записка до клиентите, „ доларът ще би трябвало да падне доста, с цел да има значение “, евентуално с до 40 % (да, четири нули), с цел да затвори комерсиалния недостиг. Това наподобява като сериозна цел и забележителен риск за финансовата непоклатимост даже за една амбициозна нова администрация.

Един от методите Тръмп да направи това обаче би бил да сътвори авариен фонд от задгранични валути. Но още веднъж, Саравелос допуска, че подобен фонд ще би трябвало да доближи до може би 2 трилиона $ (да, трилиона), с цел да опакова нужния удар, изискващ голямо количество издаване на американски държавен дълг, с всички на практика и политически мечи клопки, които включват. 

Огромните цифри не стопират дотук. Наблюдателите на йената знаят, че управляващите в Токио са похарчили към 62 милиарда $ в края на април и май в интервенции в поддръжка на йената по-рано тази година, с стеснен триумф. Мащабирайки това в сходство с относителните междинни размери на търговия в йената и $, и Съединени американски щати ще се нуждаят от $1 трилион интервенция за двуседмична акция. 

„ Накратко “, написа Саравелос, „ пазарът е прекомерно огромен даже за федералното държавно управление на Съединени американски щати, с цел да го поеме. “

Многостранните дейности за усмиряване на $ също евентуално са не е новак, като се има поради неналичието на консенсус по отношение на това дали обменните курсове са задоволително сериозен проблем, с цел да си заслужава усилието. Това оставя единствено финансовия надзор или разрушаването на институционалното доверие в Съединени американски щати като явни евентуални варианти. Като се има поради привързаността на Тръмп към потреблението на американския фондов пазар като мярка за неговата известност и триумф, това наподобява, да речем, малко евентуално. „ Внимавайте какво си пожелавате “, сподели Стив Ингландър, началник на валутната тактика в банка Standard Chartered, който означи също, че задачата за понижаване на $ е в несъгласие с няколко от другите, инфлационни, политически цели на Тръмп.

И въпреки всичко наподобява, че Тръмп се радва на част от този най-ценен запас на пазарите: шанс. 

Повишаването на високодоходния $ по отношение на йената с неговите най-ниски лихвени проценти е един от обичаните залози на хедж фондовете от към три години, което спомага за тласкането на $ до най-силната му точка, а йената до най-слабата от десетилетия.

Но доларът се намали доста по отношение на йената през последните седмици – с повече от 5 % от юли 11 в действителност се дължи значително на признаците за по-мека инфлация в Съединени американски щати. В реалност групата за хедж фондове Man показва, че търговията с йени е била толкоз „ препълнена “ измежду спекулантите, че нейното разплитане има капацитета да нанесе болежка на други известни хеджи пънтове. намесата в опит да поддържа йената, евентуално ще ускори смяната на обменния курс още повече през идващите месеци и продължение на меко-меко стягане на паричната политика от Японската централна банка наподобява евентуално. Накратко, това допуска, че тази двойка долари може да е достигнала своя връх.

В последна сметка, най-лесният трик за нуклеарен удар на вашата валута е да сринете стопанската система си. За благополучие на всички нас, наподобява, че най-малко една съществена валута, йената, към този момент танцува под мелодията на Тръмп, напълно инцидентно. Това би трябвало да подсигурява, че няма да забележим този злощастен натурален опит в дивата природа.