Надеждите за по-ниска инфлация добавят признаци на живот за икономиката на Обединеното кралство
Надеждите, че инфлацията ще спадне много по-бързо, отколкото очаква Bank of England, бяха подсилени от ключова стока, която се вписва в нейните прогнози, повишавайки икономическите перспективи на Обединеното кралство напред на общите избори, които се очакват тази година.
Откакто Комитетът по паричната политика на BoE гласува да задържи своя референтен лихвен процент на 5,25 процента през декември, данните показват, че ценовият натиск намалява по-бързо от очакваното и лихвите по ипотечните кредити падат поради надеждите за парично облекчаване.
Напрежението в Близкия изток представлява риск за тази подобряваща се перспектива, тъй като някои анализатори предупреждават за нови печалби в цените на суровините. Но официалните данни в петък сочат подобряване на активността в края на миналата година, тъй като брутният вътрешен продукт се засили през ноември, воден от възстановяването на изключително важния сектор на услугите.
„Индикаторите са по-добри от няколко месеца насам“, каза Елизабет Мартинс, икономист в HSBC, имайки предвид мерки като потребителското доверие и индексите на мениджърите по покупките. „Думата, към която се връщаме, е „нахален“.
Най-големият фактор за непосредствените перспективи за инфлация в Обединеното кралство обаче е резкият спад в цените на газа на едро. Пазарната прогноза за цените през 2024 г. — по мярката, която се вписва директно в прогнозите на BoE — падна под 80 пенса за терм през последната седмица.
Това е половината от периода, който персоналът на BoE ще направи вижте кога финализират прогнозите за февруарския доклад за паричната политика. Прогнозата на пазарите беше над 140 пенса на терм, когато централната банка завърши най-новите си прогнози за ноември.
Саймън Френч, главен икономист в инвестиционната банка Panmure Gordon, каза, че спадът в прогнозата на пазарите може да бъде „големият драйвер” на намаление с близо 1 процентен пункт в прогнозата на BoE за инфлацията на потребителските цени.
Последните прогнози на BoE показаха CPI средно 3,7 процента през 2024 г., но последващи данни, показващи ръст на цените от 3,9 процента през ноември, предполагат, че вече е на път да надхвърли тази прогноза.
Въпреки че BoE предупреди многократно, че има „някакъв път, който трябва да се измине“, преди да може да се увери, че инфлацията се е върнала към целта от 2 процента, инвеститорите залагат, че централната банка ще започне да намалява лихвените проценти от пролетта, като ги сваля до 4 процента до края на 2024 г.
Анализаторите са по-предпазливи, казвайки, че все още има много причини BoE да внимава да предприеме ранен ход.
Атаки срещу товарните кораби в Червено море не са повишили цените на товарите достатъчно, за да повлияят на потребителските цени, но това може да се промени, ако смущението продължи по-дълго или ако конфликтът драстично повиши цените на петрола. Управителят на BoE Андрю Бейли каза пред депутатите тази седмица, че по-високите разходи за доставка ще бъдат „проблем в света на паричната политика“.
Неочакваният скок на инфлацията в САЩ до 3,4 процента в четвъртък беше напомняне, че глобалният ценови натиск все още кипи. Политиците в Обединеното кралство ще искат да видят по-категорични доказателства за забавяне на растежа на заплатите, преди да смекчат позицията си, особено като се има предвид голямото увеличение на минималната заплата, което трябва да се очаква през април.
Дори ако всичко върви добре, следващият спад на индекса на потребителските цени не се очаква преди април, когато регулираните цени на енергията следва да бъдат коригирани. Данните, публикувани следващата седмица, вероятно ще покажат, че годишният процент се е стабилизирал на около 3,9 процента през декември.
И все пак няколко икономисти изказаха призивите си относно момента на намаляване на лихвените проценти на фона на по-добрите новини за инфлацията.
Андрю Гудуин, главен икономист в Обединеното кралство в консултантската компания Oxford Economics, каза, че BoE е била „твърде песимистично настроена по отношение на непостоянството на ръста на заплатите и инфлацията в услугите“, така че спадът в цените на енергията може да върне инфлацията към целта като рано през април.
Той добави, че централната банка може да използва февруарските си прогнози, за да „подготви почвата за намаляване на лихвите, което да започне през май“.
Филип Шоу, икономист в Investec, каза, че MPC е наскоро „започна да предсказва наднормено инфлацията“, след като подцени инфлационния натиск през 2021 г.
Той каза, че CPI инфлацията може да бъде близо 1,5 процента до третото тримесечие на 2024 г., доста под целта, и че първото намаление на лихвения процент може да бъде сега дойде през юни, а не през август. Консултантската компания Capital Economics също смята, че BoE ще направи първия си ход през юни, а не през ноември.
По-евтиният газ — съчетан с по-лесни условия за кредитиране и възможни намаления на данъците — също може да стимулира икономическата активност.
Икономиката на Обединеното кралство отбеляза ръст от 0,3% между октомври и ноември, съобщиха от Службата за национална статистика в петък, след свиване от 0,3% между септември и октомври. Това беше по-силно от прогнозата за разширяване от 0,2 процента от икономисти в проучване на Ройтерс.
Възстановяването намалява призрака на техническа рецесия, след като БВП падна с 0,1 процента през трите месеца до септември, но все още оставя икономиката в определено подтиснато състояние.
Френч каза, че ръстът на производството от около 0,5 процента в навечерието на общите избори ще бъде далеч от разширяването от 4,5 процента през 1997 г., когато за последен път лейбъристите спечелиха убедително.
Джеймс Смит, икономист в банка ING, каза, че скорошният рязък спад на пазарните лихвени проценти може да има „по-осезаем“ ефект върху растежа в Обединеното кралство, отколкото другаде, тъй като ще достигне до притежателите на ипотечни кредити по-бързо и даде на консервативното правителство повече възможности за предизборно намаляване на данъците.
Но Смит каза, че „нищо от това не означава, че трябва да очакваме драматично или непосредствено ускоряване на растежа в Обединеното кралство“, само че „шансовете за рецесия са паднал”.
