Наистина ли продажбата на Schroders е толкова лоша за Ситито?

Много наблюдаващи на Лондонското Сити кършат ръце след новината, че друга емблематична финансова институция разпродава на купувачи от Съединени американски щати. Покупката от Nuveen на мениджъра на активи Schroders – една от последните останали финансови институции от остарялата школа в Square Mile – беше необятно показана като още един гвоздей в ковчега на Ситито.

Но какво ще стане, в случай че разпродажбата не е нещо неприятно? Какво ще стане, в случай че обратно на обречените за загубата на английска икона, продажбата на американски притежатели може да бъде добра вест за всички? Може да има годен паралел в тази ситуация с продажбата на друго украшение на английското ръководство на активи през 2009 година

Когато банката Barclays се колебаеше на ръба на регулаторния финансов най-малко, с помощта на напрежението от международната финансова рецесия, тя заключи, че най-бързият и елементарен метод за набиране на средства е да продаде своя бизнес Barclays Global Investors. Беше продаден на BlackRock за $13,5 милиарда.

Продаването беше несъмнено мъчително за Barclays - тя загуби бизнес, който генерираше половин милиард лири облага преди налози (10 % от общата сума на групата) и обезпечи скъп детайл на диверсификация от главния си банков бизнес. Сделката беше един от многото фактори, които лишиха вятъра от платната на групата. Barclays възвърне част от остарялото си безсрамие през последните месеци, само че облагите са нарастнали единствено с към 50% от 2008 година насам и акциите се търгуват на дребна част от пика си преди GFC.

Но за BlackRock BGI беше промяна. Придобиването удвои размера на американския управител на активи до към $3 трилиона ръководени активи. И постави основите за доста по-голям, по-печеливш бизнес: чистият приход през днешния ден е почти 10 пъти по-голям от този преди договорката с BGI.

По пътя, вътрешностите на BGI – неговата интервенция на борсово търгувани фондове iShares – помогнаха за световната любовна спекулация с ETF, евтина, ефикасна конструкция на фонд, предопределена да имитира представянето на показателя. Подкрепен от голяма маркетингова машина и непостижим световен обсег, BlackRock към този момент е най-големият снабдител на ETF в света — iShares ръководи близо 6 трилиона $. Barclays може единствено да се чуди какво може да е било.

Но защото политиците и коментаторите на City обмислят това, което доста от тях виждат като мрачна прокоба в покупката на Schroders от Nuveen, те би трябвало да помислят върху това: триумфът, който BlackRock натрупа в бизнеса с ETF, значително с помощта на придобиването на iShares, е от изгода за града, а не е откраднат бизнеса.

BlackRock през днешния ден наема повече от 21 000 души (около една четвърт от тях в Обединеното кралство), повече от два пъти повече от комбинираните 5300, заети през 2008 година, и 3700, които наследи с BGI. Международната централа на Throgmorton Avenue покрай Bank of England е мястото за произвеждане и търговия на iShares ETF, които се продават в цяла Европа, както и по-голямата част от Азия и Латинска Америка. (Операциите на iShares в Съединени американски щати в Сан Франциско и Ню Йорк са по-големи, само че постоянно са били, даже и в дните на Barclays.)

Колкото по-големи са интервенциите на компанията в лондонското Сити, толкоз по-обширни са спомагателните работни места, които поддържа – от настойничество и технологии до правна поддръжка и поддръжка на финансовите пазари.

Това е еквивалентът на финансовия бранш на аргумента от Уимбълдън: тенис шампионатът от дълго време е процъфтяващо световно привличане на най-хубавите играчи в света, макар че такива като Анди Мъри и Вирджиния Уейд са били единствено инцидентни английски спечелили.

Лондонското Сити постоянно е процъфтявало в своята интернационална вероятност, като е център освен за финансовите услуги на Обединеното кралство, само че и за Европа и света. Самият Шрьодерс, несъмнено, е мощен знак на това, построен като толкоз доста от известните имена на финансовото предприемачество от 19-ти век върху труда и интелигентността на немските имигранти.

Паралелът сред BGI и Шрьодерс е посредствен – даже противоположен в някои връзки. Докато BlackRock беше гладен, бързо разрастващ се световен управител на активи, който щеше да изведе ETFs до интернационално владичество, новият краен притежател на Schroders е уютна връзка. Докато iShares беше в авангарда на нова фондова конструкция, която ще продължи да господства в метода, по който се ръководят в началото акциите, а в този момент и облигациите, Schroders се вкопчва в вярата, че остарелият жанр на интензивно ръководство не е умираща промишленост.

Но това, което споделят тези поглъщания, с разлика от 17 години, също е значимо: те демонстрират, че лондонското Сити към момента се преглежда като център за придобивания на добра стойност и благосъстояние на надарено ноу-хау за финансови услуги. Националността на притежателите е без значение.

[email protected]