Намаляването на лихвените проценти от ЕЦБ ще вдъхне нов живот на икономиката на еврозоната

Еврозоната е подготвена за по този начин нужния стопански подтик в четвъртък, когато се чака Европейската централна банка да стартира да понижава лихвените проценти за първи път от съвсем пет години. 

Мащабът на импулса ще зависи от това какъв брой ще спаднат разноските по заеми, само че настойчиво високата инфлация, водена от бързия напредък на заплатите, може да ограничи броя на пониженията на лихвите, споделят анализаторите.

Тъй като пазарите одобряват първото понижение на лихвените проценти като даденост, вложителите с напрежение ще търсят улики от президента на ЕЦБ Кристин Лагард за бъдещия път на паричната политика.

Като стартира още веднъж да намалява лихвените проценти, банката е подготвена да вдъхне нов живот на жилищните пазари, бизнес вложенията и потребителските разноски. Миналата година ЕЦБ увеличи референтната си рента по депозитите до рекордните 4 %, като задуши икономическата интензивност, с цел да се оправи с най-големия скок на цените за едно потомство.

„ По-ниските лихви имат значение “, сподели Холгер Шмидинг, основен икономист в немската банка Berenberg. „ Финансовите пазари са наясно, че това идва, само че новината, че ЕЦБ е почнала да понижава лихвите, може да притегли вниманието на семействата и бизнеса и да увеличи настроението. “

Икономиката на еврозоната към този момент сподели неуверени признаци на възобновяване през първите три месеца на тази година, когато брутният вътрешен артикул в блока се увеличи с 0,3% по отношение на предходното тримесечие – поставяйки завършек на една година на застоялост.

Скокът на напредък отразява най-много отшумяването на шока в цените на силата и храните, провокиран от пълномащабната инвазия на Русия в Украйна и подема в международната търговия, сподели Шмидинг.

В Германия цените на жилищата паднаха с 10 % откакто ЕЦБ стартира да покачва лихвите през 2022 година Но тази година те се стабилизират, откакто лихвите по 10-годишните ипотечни заеми спаднаха от съвсем 4 % през октомври предходната година до под 3,2 %, съгласно ипотечния брокер доктор Клайн. 

„ По-благоприятните лихвени проценти от този момент доведоха до видимо нарастване на търсенето на ипотечно финансиране и пазарът претърпя забележителен напредък от този момент “, сподели Майкъл Нойман, началник на отдела за частни клиенти на доктор Клайн.

Марк ван дер Лий от холандската асоциация на сътрудниците по недвижими парцели предвижда, че цените на жилищата в Холандия ще се възстановят до рекордно високи стойности през второто тримесечие, отразявайки основно възходящите заплати и дефицита на жилища, само че също по този начин повдигнати от по-ниските цени ипотечните разноски.

Що се отнася до по-нататъшните дейности след срещата в четвъртък, казусът за Лагард е, че постоянният спад на инфлацията от нейния връх над 10 % през 2022 година е пресечен. Данните, оповестени предходната седмица, демонстрираха, че годишният растеж на цените още веднъж се е ускорил до 2,6% през май от 2,4% месец по-рано.

Неочаквано мощният пазар на труда в еврозоната също поддържа ценовия напън висок, като растежът на груповите заплати нараства назад към рекордното движение от 4,7% през първото тримесечие, а безработицата в блока пада до ново дъно от 6,4% през април.

Повечето икономисти считат, че последните мощни данни значат, че ЕЦБ ще има леко да увеличи прогнозата си за инфлация от 2,3 % за тази година и прогнозата си за напредък на Брутният вътрешен продукт от 0,6 %. през цялата тази година — вследствие на мощната стопанска система на Съединени американски щати, вложителите понижиха своите залози до по-малко от три четвърт пункта понижения от ЕЦБ тази година.

Времето на намаляването на лихвите тази седмица ще бъде извънредно за ЕЦБ, защото тя нормално започва такова парично облекчение единствено в отговор на рецесия, като да вземем за пример след колапса на Lehman Brothers през 2008 година или когато Гърция се нуждаеше от поредност от избавителни ограничения през 2011 г. 

Дори последния лихвен % на ЕЦБ понижението през септември 2019 година беше реакция на отслабването на растежа и рухването на инфлацията под задачата от 2 %.

„ Те се насочват към подобряваща се обстановка, вместо към влошаваща се “, сподели Пол Холингсуърт, основен европейски икономист във френската банка BNP Paribas. „ Това значи, че те няма да бързат да понижават лихвите в допълнение, което прави ново понижение през юли малко евентуално и ги насочва към понижаване единствено един път на тримесечие. “

Влиятелни членове на управителния съвет на ЕЦБ за установяване на лихвите имат към този момент намекнаха, че чакат еволюционен ритъм на облекчение, с евентуални единствено две по-нататъшни понижения на лихвените проценти през тази година.

Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн сподели пред Financial Times предишния месец, че лихвите евентуално ще „ се намалят ненапълно “ през година, до момента в който остава в „ рестриктивна територия “, което множеството икономисти одобряват, че значи оставане над 3 %.

Шефът на холандската централна банка Клаас Нот сподели на събитие в Лондон предходната седмица, че въз основа на последните прогнози на ЕЦБ нейните модели демонстрират „ оптималната политика би била като цяло в сходство с три до четири понижения на лихвените проценти “ до края на годината.

За да спадне инфлацията до задачата от 2 % на ЕЦБ до идващото лято, тя разчита на композиция на закъснение на растежа на заплатите, увеличение на продуктивността на служащите и стесняване на маржовете на облагата на фирмите.

Ако тези трендове не се материализират и инфлацията остане неприятно висока, Холингсуърт сподели, че определящите лихвите „ може да се наложи да спрат след първите няколко съкращения “.

Сблъсквайки се с такава неустановеност във връзка с икономическите вероятности, се чака Лагард да се съпротивлява да даде знак за евентуалния път на политиката, позволявайки на банката да резервира оптималната еластичност във връзка с степента на понижаване на лихвените проценти толкоз дълго, колкото допустимо.