Не, Джефри Епщайн не предизвика срива на ипотечните кредити през 2008 г.

Разкрита тайнственост на Bear Stearns

Запазване Запазване

Робърт Смит

Публикуван на 10 февруари 2026 година

Отпечатайте тази страница Отключете резюмето на редактора гратис Зелиг на високите финанси.

Вземете съществена наклонност или централен състезател на финансовите пазари през последните няколко десетилетия. Има прилични шансове, че към този момент можете най-малко отчасти да наблюдавате произхода им до наказан причинител на полово закононарушение, който неистово изпраща имейли, изпъстрени с печатни неточности от своя частен карибски остров.

Ето Епщайн през 2012 година, видимо учащ Иън Осбърн за капацитета на Spacs, доста преди английският PR-мен, трансформирал се в софтуерен магнат, да се сплоти с Chamath Palihapitiya за поддържане на фикс идея за фиктивни компании, основани за осъществяване на дружество с огромно преимущество.

След това през 2016 година виждаме Епщайн да изпраща имейл на дългогодишния определен юрист на Apollo Брад Карп, обяснявайки, че бъдещето на частния капитал „ не може да бъде построено към покупко-продажби “, а вместо това ръководство на активи в „ голям мащаб “. Той разказва Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет, със своя бастион от осигурителен капитал, като „ северната звезда “ в това отношение. През последвалото десетилетие Apollo в действителност се трансформира от лъжлива компания за изкупуване в различен управител на активи за близо 1 трилион $ посредством сливането си с животозастрахователния филиал Athene.

И през уикенда FT изложи по какъв начин Епщайн скрито е съветвал основна фамилна банка на Ротшилд за доста от основните й решения през 2010 година – концепция, която би била марка доктрина на конспирацията доскоро повече от седмица.

Но доста преди файловете да изчезнат, една от трайните финансови митове към Епщайн е, че той по нехайство събори първото домино при срутва на високорисковите ипотечни облигации.

Отдавна е известно, че Епщайн е бил вложител във фондове, цялостни с токсични обезпечени дългови отговорности към остарелия си шеф Bear Stearns, който първо рискува с някогашен преподавател от Бруклин без тапия за лицей през 70-те години на предишния век, започвайки малко евентуалното пътешестване на Епщайн към горните ешелони на интернационалните финанси. Това включва доста присъединяване в в този момент прословутия ипотечен фонд " Enhanced Leverage ", чието затваряне и разпродажба през юни 2007 година се счита за един от първите предвестници на международната финансова рецесия.

Широко признатата версия на историята обаче е станала малко по-висока в описа през годините. След като прекара огромна част от уикенда в търсене на досиетата на Epstein, FT Alphaville към този момент може да разкрие, че доста от написаното за CDO фиаското на Epstein е погрешно.

WikiLeaks

В този миг започваме да копирате голяма част от страницата на Епщайн в Wikipedia — не на последно място, тъй като се надяваме, че тя ще бъде доста изменена след публикуването на тази публикация — само че можете да я пропуснете за TL;DR версия:

Течното финансиране и детонацията на Bear Stearns (2000–2008)

Епщайн беше президент на записаната на Бермудските острови компания Liquid Funding Ltd. сред 2000 и 2007 година Компанията беше ранен пионер в разширението на типа дълг, който може да бъде признат при назад изкупуване, или репо пазара, който включва заемодател, който дава пари на кредитополучател в подмяна на скъпи бумаги, които кредитополучателят по-късно се съгласява назад изкупуване при контрактувано по-късно време и цена. Иновацията на Liquid Funding и други ранни компании беше, че вместо да има акции и облигации като съществени скъпи бумаги, имаше търговски ипотеки и жилищни ипотеки с капиталов клас, обединени в комплицирани скъпи бумаги като съществена скъпа книга.

Liquid Funding в началото беше 40 % благосъстоятелност на Bear Stearns. С помощта на организации за кредитен рейтинг — Standard & Poor’s, Fitch Ratings и Moody’s Investors Service — новите пакетни скъпи бумаги съумяха да бъдат основани за компании, тъй че те да получат позлатен рейтинг AAA. Разрушаването на комплицирани скъпи бумаги, заради техните неточни рейтинги, докара до колапса на Bear Stearns през март 2008 година и сложи началото на финансовата рецесия от 2008 година и последвалата Голяма криза. Ако Liquid Funding беше оставен да държи огромни количества такива скъпи бумаги като поръчителство, можеше да загуби огромни суми пари.

През август 2006 година, месец след началото на федералното следствие против него, Епщайн влага 57 милиона $ в хедж фонда Bear Stearns High-Grade Structured Credit Strategies Enhanced Leverage hedge. Документите на SEC за фонда Bear Stearns демонстрират, че Financial Trust Company на Epstein управлява гласовете на 10-процентов дял. Този фонд имаше огромен ливъридж в обезпечени с ипотека дългови отговорности (CDO).

На 18 април 2007 година вложител във фонда, който имаше вложени $57 милиона, разиска изкупуване на инвестицията си. По това време фондът имаше съответствие на ливъридж 17:1, което означаваше, че за всеки вложен $ имаше 17 $ заети средства; затова противоположното изкупуване на тази инвестиция би било еквивалентно на премахването на 1 милиард $ от едва търгувания пазар на CDO. Продажбата на CDO активи за посрещане на противоположното изкупуване през този месец стартира развой на преоценка и общо заледяване на CDO пазара. Преоценката на активите на CDO аргументи колапса на фонда три месеца по-късно през юли и възможния колапс на Bear Stearns през март 2008 година Загубите за вложителите в двата фонда на Bear Stearns се правят оценка на над 1,6 милиарда $.

По времето, когато фондът Bear Stearns стартира да се проваля през май 2007 година, Епщайн беше почнал да договаря за съглашение със Съединени американски щати Прокуратура по отношение на идни обвинявания за секс с малолетни. През август 2007 година, месец след банкрута на фонда, американският прокурор в Маями, Александър Акоста, влезе в директни полемики по отношение на съглашението за признание на виновността. Акоста е посредничил за снизходителна договорка, съгласно него, тъй като е получил разпореждане от висши държавни чиновници, които са му споделили, че Епщайн е значима персона за държавното управление.

Като част от договарянията, съгласно Miami Herald, Епщайн е дал „ неуточнена информация “ на федералните прокурори на Флорида за по-лека присъда и се допуска, че е „ Неназован вложител №1 “ за федералния Ню Йорк прокурори в тяхното несполучливо наказателно дело от юни 2008 година против Cioffi и Tannen, двама от мениджърите на банкрутиралия хедж фонд Bear Stearns.

За да обобщим версията на историята на Wikipedia:

Джефри Епщайн беше индивидът зад Liquid Funding, основен проводник в машината за секюритизация на Bear Stearns

Той също влага 57 милиона $ във фонда за усъвършенстван ливъридж на Bear Stearns през 2006 година

Инвеститор с 57 милиона $ във фонда (вероятно Епщайн) разиска назад изкупуване напролет на 2007 година, разклащайки основите му в внимателен момент

След като фондът се взриви, Епщайн - индивидът с 57 милиона $ - се съгласи да свидетелства против Мениджъри на фондове на Bear Stearns в несполучливо наказателно дело

Това беше обвързвано със договорката на Епщайн от 2008 година с прокурорите по личното му наказателно дело, в което той се призна за отговорен за привличане на секс от малолетно лице в подмяна на снизходителна присъда

В този миг си коства да се означи, че редакторите на Wikipedia са добавили свои лични издънки, които не са отразени в главен първоначален материал. Например Джули К. Браун – журналистката, която съвсем сама възобнови инспекцията на възмутително снизходителното съглашение, което Епщайн подписа с прокурорите през 2008 година – се базира на индикациите, че Епщайн може да е изиграл ролята на държавен очевидец по делото Bear Stearns в своята забележителна публикация от 2018 година в Miami Herald, само че деликатно отбелязва: „ Не е известно каква роля, в случай че има такава, е изиграл казусът в Преговорите за признание на виновността на Епщайн. “

Основният роман за „ хаха, настояванията на Епщайн за назад изкупуване на стойност 57 милиона $ помогнаха да провокират колапса на ипотечния фонд на Bear “ обаче продължава.

За финансово грамотните това е просто занимателен виц. Фондът Enhanced Leveraged съдържаше най-голямата торба с миризливи екскременти, събирана в миналото в историята на капитализма; беше обречено без значение дали Епщайн се опита да изкупи парите си или не.

В по-малко обвързаните кътчета на интернет обаче ще намерите творби на фен-фантастиката на финансите, в които Епщайн е показан като кукловода зад злополуката от 2008 година, като по едно и също време подхранва взрива и печели от краха.

Благодарение на „ Библиотеката на Епщайн “ на Министерството на правораздаването на Съединени американски щати към този момент имаме по-пълна картина на пагубната игра на финансиста с субстандартни CDO, от обширни правни документи до документи за абонамент за финансиране. Наскоро оповестените файлове на Epstein разкриват, че умрелият педофил е бил по-скоро непряк наблюдаващ, в сравнение с главен мотор на краха на фонда Bear Stearns CDO. Те демонстрират, че:

Епщайн е вложил доста по-малко от $57 милиона в транспортните средства Bear Stearns ABS, със единствено $20 милиона в прословутия фонд Enhanced Leverage

Той не е извършил уведомление за назад изкупуване (въпреки че твърди, че се е доближил)

Liquid Funding евентуално няма нищо общо с неговата инвестиция Enhanced Leverage и видимо е незначителна част от капиталовата империя на Епщайн

Епщайн не е взаимодействал с прокурорите, опитващи се да осъдят портфолио мениджърите на Bear Stearns и сигурно не е бил вложителят от 57 милиона $

Инвеститорът с 57 милиона $ във фонда е бил напълно различен човек — и индивидът, за който се твърди, че е обвързван с тази компания, е в действителност доста забавен

Присъединете се към нас във финансова рецесия обиколка за носталгия и ние ще разбираем всичко.

Издевател или търгаш?

Притежанието на Епщайн в засегнатите фондове на Bear Stearns беше толкоз необятно известно, че беше обявено по едно и също време по време на срутва през 2007 година, в почитан източници на вести като DealBook на New York Times и Bloomberg News.

Епщайн предприе правосъдни дейности против Bear Stearns поради фиаското - след спасяването му от JPMorgan през 2008 година - и претенциите и насрещните искове на двете страни излагат комфортна последователност на неговите вложения. Тъй като искът на Епщайн беше отвеян пред арбитражен комитет на Регулаторния орган на финансовата промишленост и по-късно се споразумя, изказванията му в никакъв случай не бяха изслушани в намерено правосъдно съвещание и останаха частни до момента.

В своята променена искова молба от 2009 година юристите на Епщайн пишат, че капиталови принадлежности, свързани с финансиста, са излели над 40 милиона $ в два фонда на Bear Stearns, притежаващи високорискови CDO, в това число Enhanced Фонд с ливъридж, който беше погубен, откакто се твърди, че „ неразумно се е нагълтал с избрани неликвидни скъпи бумаги “. Epstein претендира за обезщетение в размер на над 45 милиона $. (В имейл от 2010 година до тогавашния началник на капиталовата банка на JPMorgan Джес Стейли, Епщайн сподели на своя непосредствен поддръжник, че общата му инвестиция е към 41 милиона $, като останалата част от претенцията се дължи на „ калкулации на лихвите “.)

Адвокатите на Bear Stearns, ненадейно, гръмогласно оспориха освен версията на Епщайн за събитията (твърдейки, че „ заявената капиталова цел “ на Финансовата тръстова компания на Епщайн беше „ нечиста сделка “ и това в действителност бяха „ спекулативни “ средства), само че също и размерът на общата му експозиция. За наше благополучие, когато стана дума за Enhanced Leverage — или Bear Stearns High-Grade Structured Credit Strategies Enhanced Leverage fund, с цел да му даде цялостното име — двете страни бяха единомислещи по отношение на размера и хронологията на неговата инвестиция.

FTC на Epstein влага $15 милиона в по-ранна итерация на второстепенните ипотечни облигации на Bear Stearns тактика, много парадоксално известна като „ Фонд с висок клас “ през 2004 година

До 2006 година този холдинг набъбна до 20 милиона $ и, съгласно думите на Епщайн, търговците на безмилостен език в Bear Stearns го убедиха да премине към още по-рентабилния фонд Enhanced Leverage. Вместо това юристите на Bear Stearns трансферират тежестта на решението върху Епщайн, като настояват, че „ постоянно спекулантът “ той интензивно е избрал да трансферира „ в търсене на още по-висока възвращаемост “. Но те се съгласиха по значителната точка, че той е трансферирал $20 милиона от висок клас към усъвършенстван ливъридж през август 2006 година (За цялост, потвърждението на Bear Stearns Asset Management за инвестицията на FTC от $20,155,344.25 във фонда на 1 август 2006 година също е включено във файловете).

Вече убихме един Епщайн шиболет: че е измъкнал 57 милиона $ в обречения фонд Bear Stearns Enhanced Leverage. Сега към някои други.